豆类市场周报：美豆收获进度较快 季节供应压力凸显

「2024.10.18」 豆类市场周报 美豆收获进度较快季节供应压力凸显 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格证号F0308127 期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2501合约下跌，收跌0.05%，收报3975元/吨。 行情展望：东北产区的大豆收割工作进入尾部阶段，黑龙江东部剩余少量大豆未收割完毕。随着大豆收割进入尾声，售粮高峰结束，支撑农户挺价惜售情绪，同时市场期待收储政策，部分企业入市采购，现货价格有所企稳。不过下游企业采购心态依旧偏谨慎，建仓信心还未恢复，大豆市场还未真正好转，价格预计以低位震荡为主。 策略建议：豆一供应宽松，震荡整理。 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2411合约下跌，收跌0.06%，收报3614元/吨。 行情展望：美国干旱天气利于美豆收割推进，收割进度快于往年，USDA作物进展报告显示，截至10月13日，大豆收获进度为67%，高于去年同期的57%，也高于五年均值51%。巴西的降雨天气以及未来十天的降雨预报有利于补充土壤水分，播种进度有望加快，截至10月11日，巴西2024/25年度大豆播种进度为8.2%，高于一周前的4.1%，美国大豆的季节性收获压力以及最大大豆生产国巴西的降雨缓解土壤干燥的影响，CBOT大豆承压回落。 策略建议：美豆供应压力限制大盘上涨，短期逢高短空。 豆粕： 行情回顾：本周豆粕主力2501合约上涨，收涨0.71%，收报2995元/吨。 行情展望：从供应面来看，9月进口大豆进口总量为1137.10万吨，同比去年增加58.95%，进口量连续两月大幅超出预估，开机率短暂下降后预计大幅回升，压榨产能持续，豆粕去库任重道远。从需求来看，饲料企业豆粕库存较低，下游饲料企业仍有刚性补库需求，豆粕提货积极性稍有提高，油厂提货量稍有增加，但美国大豆的季节性收获压力以及最大大豆生产国巴西的降雨缓解土壤干燥的影响，CBOT大豆持续承压，加之终端养殖利润不佳，饲料需求不及预期，且当前国内大豆、豆粕供应宽松，现货市场购销情绪一般，豆粕预计震荡偏弱。 策略建议：豆粕去库困难，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 豆油： 行情回顾：本周豆油主力2501合约下跌，收跌0.27%，收报8244元/吨。 行情展望：供应面方面，通常国内豆油会于每年9月份开始逐渐去库，但数据显示今年库存仍处于较高水平，去库迹象并不明显，后续国内豆油供给充足。美国大豆的季节性收获压力以及最大大豆生产国巴西的降雨缓解土壤干燥的影响，CBOT大豆持续承压。不过市场数据显示马棕目前产量下滑且出口强劲提振棕榈油市场价格以及反倾销政策还未落地，市场继续消化反倾销情绪带来的影响，未来菜籽到港量收紧，对油脂有所支撑，但豆油供给充足，供强需弱，对油脂行情有所脱累。 策略建议：基本面偏弱，建议逢高短空。 本周豆一价格下跌 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆一主力2501合约下跌，收跌0.05%，收报3975元/吨。 本周豆粕价格上涨 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆粕主力2501合约上涨，收涨0.71%，收报2995元/吨。 本周大连豆油下跌 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆油主力2501合约下跌，收跌0.27%，收报8244元/吨。 本周豆粕1-5价差震荡扩大 图7、豆粕9-1价差走势图 豆粕1月与5月历史价差趋势图 700 600 500 400 300 200 100 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 M2301-2305M2401-2405M2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月18日，豆粕01-05月价差197元/吨，价差震荡扩大。 本周豆油1-5价差扩大 图8、豆油9-1价差走势图 豆油1月与5月历史价差走势图 1200 1000 800 600 400 200 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 Y2301-2305Y2401-2405Y2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月18日，豆油1-5月价差为388元/吨，价差震荡扩大。 本周豆一期货净持仓增加期货仓单减少 图9、豆一前20名持仓变化 图10、豆一期货仓单情况 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 黄大豆仓单 0.00 2019-09-062020-09-062021-09-062022-09-062023-09-062024-09-0 注册仓单量:豆一 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至10月18日，豆一前20名持仓净空单33297手，较上周同期净持仓增加4797手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单5882张，周环比减少15张。 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单减少 图11、豆粕前20名持仓变化 图12、豆粕期货仓单情况 注册仓单量:豆粕 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-03-022020-03-022021-03-022022-03-022023-03-022024-03-02 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至10月18日，豆粕前20名持仓净空单581207手，较上周同期净持仓增加36385手，本周豆粕2501合约期货仓单41077张，周环比减少50张。 本周豆油期货净持仓减少期货仓单减少 图13、豆油前20名持仓变化 图14、豆油期货仓单情况 豆油仓单量 50,000.00 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-09-032020-09-032021-09-032022-09-032023-09-032024-09-03 注册仓单量:豆油 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至10月18日，豆油前20名持仓净空单25398手，较上周同期净持仓减少1933手，本周豆油2501合约震荡偏强，期货仓单17091张，较上周同期减少178张。 本周国产大豆现货价格下降基差缩小 图15、国产大豆现货价格 现货价:大豆(国产三等):哈尔滨 图16、国产大豆主力合约基差 豆一基差 7,000.00 1,000.00 6,000.00 800.00 5,000.00 600.00400.00 4,000.00 200.00 3,000.00 0.00 2,000.00 -200.00-400.00 1,000.00 0.00 2019-09-062020-09-062021-09-062022-09-062023-09-062024-09-0 来源：wind瑞达期货研究院 -600.00 2020-08-10 2020-10-10 2020-12-10 2021-02-10 2021-04-10 2021-06-10 2021-08-10 2021-10-10 2021-12-10 2022-02-10 2022-04-10 2022-06-10 2022-08-10 2022-10-10 2022-12-10 2023-02-10 2023-04-10 2023-06-10 2023-08-10 2023-10-10 2023-12-10 2024-02-10 2024-04-10 2024-06-10 2024-08-10 2024-10-10 -800.00 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月18日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4050元/吨，上周同期报价减少200元/吨。大豆主力合约基差100元/吨，较上周基差缩小173元/吨。 本周豆粕现货价格下降基差扩大 图17、豆粕主要地区现货价格 豆粕现货价格（元/吨） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2010-01-12 2011-01-12 2012-01-12 2013-01-12 2014-01-12 2015-01-12 2016-01-12 2017-01-12 2018-01-12 2019-01-12 2020-01-12 2021-01-12 2022-01-12 2023-01-12 2024-01-12 0.00 现货价:豆粕:哈尔滨 现货价:豆粕:大连 现货价:豆粕:天津 现货价:豆粕:日照 现货价:豆粕:张家港 现货价:豆粕:东莞 现货价:豆粕:防城 来源：wind瑞达期货研究院 图18、张家港豆粕主力合约基差 豆粕主力基差 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-08-20 2020-10-20 2020-12-20 2021-02-20 2021-04-20 2021-06-20 2021-08-20 2021-10-20 2021-12-20 2022-02-20 2022-04-20 2022-06-20 2022-08-20 2022-10-20 2022-12-20 2023-02-20 2023-04-20 2023-06-20 2023-08-20 2023-10-20 2023-12-20 2024-02-20 2024-04-20 2024-06-20 2024-08-20 0.00 -200.00 -400.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月18日，豆粕张家港地区报价3060元/吨，周环下跌10元/吨。豆粕主力合约基差99元/吨，较上周基差扩大3元/吨。 本周豆油现货价格下跌基差扩大 图19、豆油主要地区现货价格 豆油现货价格 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 图20、张家港豆油主力合约基差 豆油基差 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 2017-04-24 2018-04-24 2019-04-24 2020-04-24 2021-04-24 2022-04-24 2023-04-24 2024-04-24 500.00 出厂价:一级豆油(散装):山东:日照市出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市出厂价:一级豆油(散装):广东:湛江市出厂价:四级豆油:山东:日照市 出厂价:四级豆油:江苏:张家港市出厂价:四级豆油:广东:东莞市 0.00 2020-08-17 2020-11-17 2021-02-17 2021-05-17 2021-08-17 2021-11-17 2022-02-17 2022-05-17 2022-08-17 2022-11-17 2023-02-17 2023-05-