农产品产业链日报：美豆播种进度较快且超市场预期，天气炒作空间缩小

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年4月25日美豆播种进度较快且超市场预期，天气炒作空间缩小 链 日 报 有色金属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827邮箱：liub@qh168.com.cn王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn ——农产品产业链日报 油料：美豆产区降闻或拖延播种进度，但出现实质性损伤有限 1.核心逻辑：美麦回撤至震荡区间下沿，美豆和美玉米快速回落，美豆05回测1480支撑，07已回归至1470-1400区间。美国大豆和玉播种进度较快，北部平原及中西部寒潮风险未被引起过多注意。未来一周大豆产区温度保持在5-10摄氏度，低温对作物播种略有拖累，实质性影响有限，资金或维持持续性减仓。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：4月24日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆07合约跌幅13.75或0.95%，报收1435.25分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2023年4月18日当周，CBOT大豆期货非商业多头增4681手至219301手，空头增6517至41791手。 重要消息： USDA作物生长报告：截至2023年4月23日当周，美国大豆种植率为9%，高于市场预期的8%，此前一周为4%,去年同期为3%,五年均值为4%。 AgRural：截至上周四，巴西2022/23年度大豆收割率为92%，去年同期为91%。 Safras&Mercado：基于4月20日进行的调查显示，巴西2022/23年度大豆收割率达到91.1%。 Emater：南里奥格兰德州2022/23年度大豆收割完成54%，较之前一周增加22个百分点。 BAGE：本周阿根廷大豆收获率为16.7%，上周为3.2%，去年同期为18.5%，大豆收获情况低于平均水平。 USDA出口检验报告：截至2023年4月20日当周，美国大豆出口检验量为374960吨，符合预期，前一周修正后为530342吨，初值为526376吨。美国对中国（大陆地区）装运128089吨大豆。前一周美国对中国大陆装运280217吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的34.16%，上周是53.24%。 蛋白粕:美豆震荡格局面临破位，豆粕期现面临进一步崩溃的风险 1.核心逻辑：美豆震荡格局破位，成本下跌压力将对豆粕有较大影响，现货市场情绪面临崩溃。国内油厂随着大豆陆续到港，开机陆续恢复，下周预计将大幅提升，短期现货短缺问题缓解，现货价格也将面临大幅下滑的风险。 2.操作建议：M09跌破3400轻仓试多 3.风险因素：巴西大豆出口装运风险 4.背景分析： 压榨情况：第16周（4月15日至4月21日）111家油厂大豆实际压榨量为153.93万吨，开机率为51.73%。（mysteel） 库存数据：截至2023年4月21日（第16周），沿海主要地区大豆库存为291.24万吨，较上周减增加28.71万吨，增幅10.94%；豆粕库存为24.04万吨，较上周减少3.25万吨，减幅11.91%；未执行合同为235.77万吨；较上周减少44.9万吨，减幅16%；豆粕表观消费量为132.79万吨，较上周增加1.205万吨，增幅0.92%。（mysteel） 现货市场：4月24日，全国主要地区油厂豆粕成交27.7万吨，较上一交易日增加25.4万吨，其中现货成交7.75万吨，远月基差成交19.95万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至51.54%。。(mysteel） 油脂：油脂现实需求差且未来疫情担忧再起，暂无太强的逻辑支撑 1.核心逻辑：节前豆油出货较慢，供需双弱，库存小幅累积。油粕遭资金追空，豆油处于震荡区间下沿关键支撑7560。豆油破位继续下跌空间有限，棕油成本支撑下区间行情暂时稳固；豆粕遭成本下跌压力更为明显，跷跷板效应或将给与豆油一定支撑；豆油供应即将改善下，后期现货和基差下跌风险较大，但短时间期货暴跌，基差拉大，预计将缓慢修复为主，这也将限制豆油进一步快速崩盘。豆油进入季节性增库自身基本面超预期利空的因素不多，然而随出行及餐饮消费增加，需求预期仍在慢慢强化。此外，节前资金正常的外流短期也将缓解豆油相对集中的卖压。 2.操作建议：OI09空平；P09卖7600看涨+卖6800看跌，一个月 3.风险因素：国内新一轮疫情爆发 4.背景分析： 隔夜期货：4月24日，CBOT市场收盘下跌，美豆油05合约跌幅0.8或1.49%，报收52.77美分/磅。20日，BMD市场收盘上涨，马棕榈油05合约涨幅38或0.93%，收盘4111令吉/吨。 库存数据：截至2023年4月21日（第16周），全国重点地区棕榈油商业库存约85.53万吨，较上周减少4.26万吨，降幅4.74%；同比2022年第16周棕榈油商业库存增加55.49万吨。全国重点地区豆油商业库存约66.55万吨，较上次统计增加1.14万吨，增幅1.74%。 （mysteel） 高频数据： ITS：马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为748535吨，上月同期为939379吨，环比减少20.32%。 AmSpec：马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为696463吨，上月同期为938690吨，环比减少25.8%。 现货市场：4月24日，全国主要地豆油成交40000吨，棕榈油成交5050吨，总成交比上一交易日增加29350吨，增幅186.94%。（mysteel） 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn