黑色金属周度策略：宏观预期向好，钢材期现货价格震荡偏强

东海黑色金属周度策略 东海期货研究所黑色策略组 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：liuhf@qh168.com.cn 郭泽洋从业资格证号：F03136719电话：021-68758820邮箱：guozy@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：宏观预期向好，钢材期现货价格震荡偏强01 铁矿石：铁矿需求仍强，矿石价格短期延续强势02 黑色板块期权策略推荐03 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3680元/吨，环比节前下跌60元/吨；上海热卷3640元/吨，周环比下跌10元/吨。1 螺纹钢主力合约3468元/吨，环比节前回落83元/吨；热卷主力合约33599元/吨，环比节前回落44元/吨2 节前受国内稳经济政策密集出台影响，钢材期现货价格大幅反弹；十一之后，市场预期有所摆动，钢材价格小幅回调，但总体仍维持强势。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：继续小幅回暖 本周，螺纹钢表观消费量248.5万吨，环比回升56.29万吨，同比下降20.16万吨。1 建材周均成交量13万吨，环比回落1.1万吨，同比下降2.54万吨。2 本周，热卷表观消费量315.96万吨，环比回升2.63万吨，同比增长0.29万吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：地产销售低位运行 截止到10月6日当周，30个大中城市商品房销售面积为91.28万平方米，环比回落63.19%，同比增长0.07%。1 其中一线城市为35.66万平方米，环比回落63.74%；二线城市为37.85万平方米，环比回落61.75%；三线城市为17.77万平方米，环比回落64.96%。2 截止10月6日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为283.08万平方米，环比回落86.46%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水及成材产量继续回升 本周，高炉日均铁水产量为233.08万吨，环比回升5.06万吨，同比下降12.87万吨。1 5大品种钢材产量为863.82万吨，环比回升10.24万吨，同比下降54.39万吨。2 钢厂利润整体向好，五大材产量不同程度回升。但考虑品种间利润仍有差异，铁水从板材流向建材的趋势仍在继续延续。3 库存：成材库存整体呈下降趋势 本周唐山钢坯库存为136.54万吨，环比回落2.6万吨；同比增加22.26万吨。1 5大品种钢材库存1310.08万吨，环比回落29.02万吨，同比下降293.39万吨。2 螺纹钢库存440.85万吨，环比回落12.24万吨，同比下降251.94万吨；热卷库存383.3万吨，环比回落7.77万吨，同比下降17.01万吨3 利润：钢厂利润总体维持高位 长流程螺纹钢利润243.68元/吨，周环比回落17.39元/吨；热卷利润12.39元/吨，周环比回落43.04元/吨。1 短流程利润在次回落，本周为182元/吨，周环比回升260元/吨2 螺纹钢和热卷盘面利润分别为41.87元/吨和-37.73元，周环比均分别回升40.67元/吨和79.67元/吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3630元/吨，01合约与螺纹钢现货基差162元/吨1 螺纹10-1价差-88元/吨，周环比回升46元/吨；1-5价差-61元/吨，周环比回升6元/吨。 螺纹库存持续下降，需求边际好转，宏观政策持续加码。导致基差收窄，1-5价差则有所扩大3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3580元/吨，01合约与现货基差为-19元/吨。1 热卷10-1价差-50元/吨，周环比回升16元/吨；1-5价差-34元/吨，周环比回升17元/吨 热卷产量、库存虽有回落，处于高位，故盘面仍升水现货。但宏观政策密集出台，叠加热卷开始去库，故近月合约偏强，月间价差扩大3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报106.15美元/吨，周环比回落1.95美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报778元/吨，周环比回落27元/吨；主力合约01报789元/吨，周环比回落32.5元/吨。 铁水产量持续回升，疏港量高位，铁矿石需求依然偏强；加之近期宏观政策密集出台，使得矿石价格走势整体偏强。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量继续呈回升趋势 钢材盈利占比环比回升33.77%；铁水产量环比回升5.06万吨至233.08万吨。1 45港矿石日均疏港量325.01万吨，环比回落1.29万吨，同比增加1.92万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗288.15万吨，环比回升1.48万吨，同比下降24.64万吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 供应：矿石发运量回落明显 截止到10月6日当周，全球铁矿石发运量2981.2万吨，环比回落396.8万吨；其中澳巴回落356.8万吨，非主流下降40.5万吨1 全国45港矿石到港量1958.7万吨，环比回落903.4万吨。2 因季节性因素影响，全球铁矿石发运量和到港量均有明显回落。结合历史数据，并考虑矿山年底冲量因素影响，未来几周发运量将逐步回升。到港量数据随着国内港口作业的恢复也将有所回升。3 数据来源：Mysteel、Ifind 库存：港口库存本周小幅回升，钢厂库存则低位运行 本周铁矿石港口库存为1.51亿吨，环比升53.01万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为8985.3万吨，环比回升300.57万吨；港口非贸易矿库存5405.04万吨，环比回升37.75万吨2 铁水产量增速扩大，疏港量在300万吨以上高位。但因前几周发货量及到港量处于高位，故本周铁矿石港口仍表现为小幅累库。3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润6.65元/吨，周环比回落24.33元/吨；卡粉进口利润为28.94元/吨，周环比回升13.09元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差11.03美元/吨，周环比回落0.54美元/吨2 PB和超特粉价差105元/吨，周环比持平3 数据来源：Mysteel、Ifind 铁矿基差月差分析 01合约与最低交割品基差35.83元/吨，周环比回升16.83元/吨；05合约基差为45.83元/吨，周环比回升13.33元/吨1 铁矿石1-5价差10.5元/吨，周环比回落3元/吨；铁矿5-9价差15.5元/吨，周环比回落2.5元/吨。2 宏观预期好转，铁水产量回升，疏港量高位，现货及近月合约走强铁矿石基差有所回升。月间价差则呈现震荡走势3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 黑色周度期权策略推荐 黑色周度套期保值方案 黑色周度套期保值方案 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn