国内政策不及预期，预计后市偏强震荡

沪铜今日震荡下行，收盘重心小幅下移。消息面上，秘鲁8月铜产量同比增长10.7%，达到今年最高水平，但累计产量仍低于2023年。宏观方面，国内住建部会议不及预期，商品市场情绪回落。供给方面，Q4季度铜精矿TC/RC加工费上调，炼厂利润修复，生产季节性或提升，但10月预计5家冶炼厂检修，产能下降；部分新投产冶炼厂达产速度放缓，预计10月产量继续下降。需求方面，“金九银十”旺季逻辑已表现，家电消费仍有支撑，国内库存快速去库后降速放缓。海外伦铜、美铜分化，但整体库存偏高，警惕上行压力。市场主要矛盾为政策提振预期与落地情况不明朗，预计后市偏强震荡。操作上，沪铜主力合约参考区间74000-80000，多头逢低轻仓试多。

期货方面：沪铜报收76010元/吨，前二十名多单量97,893手，空单量90,373手。 现货方面：华东现货升贴水-40元/吨，华南现货升贴水-45元/吨。LME官方价9629美元/吨，贴水-140美元/吨。 成本方面：TC 9.1美元/干吨，RC 0.9美分/磅。 库存方面：SHFE阴极铜库存6.65万吨，涨跌-0.2万吨。