从24年中报看宠物食品行业发展趋势20241015

从24年中报看宠物食品行业发展趋势20241015_导读 2024年10月16日21：46 关键词 宠物食品增速盈利能力毛利率净利润品牌建设海外出口去库存东南亚新西兰柬埔寨品牌出海新型主粮销售费用国货崛起市场份额消费韧性产能布局品牌产品质量 全文摘要 宠物食品企业面临订单增长放缓的挑战，但通过产品结构升级和产能利用率提升，维持了盈利能力。海外市场经过去库存后恢复正增长，预计出口将持续稳健。企业通过在东南亚和新西兰等地布局生产基地，利用成本优势和税收优惠，同时在北美市场满足当地需求。 从24年中报看宠物食品行业发展趋势20241015_导读 2024年10月16日21：46 关键词 宠物食品增速盈利能力毛利率净利润品牌建设海外出口去库存东南亚新西兰柬埔寨品牌出海新型主粮销售费用国货崛起市场份额消费韧性产能布局品牌产品质量 全文摘要 宠物食品企业面临订单增长放缓的挑战，但通过产品结构升级和产能利用率提升，维持了盈利能力。海外市场经过去库存后恢复正增长，预计出口将持续稳健。企业通过在东南亚和新西兰等地布局生产基地，利用成本优势和税收优惠，同时在北美市场满足当地需求。高品质、天然原料成为东南亚企业的竞争优势。企业正从OEM、ODM向自有品牌转变，通过收购品牌和进入零售渠道提升海外收入和盈利能力，增强品牌形象。新型主粮产品在国内市场快速增长，毛利率提升，反映出高质量增长。宠物食品市场规模达到2790亿元，行业竞争加剧，国货品牌崛起，预计行业集中度将提升。海外布局和品牌出海将增强企业抗风险能力，新型主粮产能和产品布局有望提升国内业务效率。需关注进出口政策变动等风险因素。 章节速览 ●00：00宠物食品企业面临海运挑战与盈利能力提升 部分宠物食品企业的订单增长放缓，主要受海运影响，而盈利能力增强，主要得益于产品结构升级和产能利用率 提升。海外市场经历了去库存后恢复正增长，预计宠物食品出口将稳健增长。尽管存在欧洲航线受阻等挑战，企业通过海外产能布局增强抗风险能力，应对政策变化和市场波动。 ●06：35全球化产能布局与品牌出海策略 目前主流产能布局集中在东南亚和新西兰，企业通过在这些地区建立生产基地以利用成本优势和税收优惠。同 时，部分企业如中宠在北美也有布局，以满足当地市场需求。高品质、天然原料成为东南亚企业的竞争优势。企业逐步从OEM、ODM向自有品牌出海转变，通过收购品牌和进入零售渠道提升海外业务收入和盈利能力。品牌出海不仅有助于开拓市场，也提高了企业的品牌形象和市场影响力，尤其是在成熟市场如美国和欧洲。 ●11：02海外业务稳健增长与新型主粮市场发展 对于海外业务，企业观察到经历了前期的去库补库后，出口业务将回归稳健增长，产能布局与品牌出海将支撑收 入和盈利持续增长。同时，新型主粮产品在国内市场呈现出快速增长趋势，伴随毛利率提升，反映出高质量的增长。各大企业通过增加产能和定位新产品，特别是烘焙粮、冻干粮等新型主粮，以差异化竞争策略，有效应对市场变化，实现市场份额的增长。 ●18：39宠物食品行业发展趋势与竞争格局分析 宠物食品市场规模达到2790亿元，增速略有放缓，行业竞争加剧，销售费用持续增长。国货品牌崛起，市场竞争 激烈。预计行业集中度有望提升，看好宠物食品行业国内外市场的消费韧性与稳健发展趋 势。海外布局和品牌出海可增强企业抗风险能力，国内新型主粮产能和产品布局或提升国内业务效率。需关注进出口政策变动等风险因素。 问答回顾 发言人问：在收入端，这四家宠物食品企业的增速情况如何？ 发言人答：这四家企业中，乖宝跟中城市均实现了接近50%的净利润增速，佩蒂跟露的增速与收入趋势保持一 致，但露在自由品牌营销费用增长及柬埔寨项目建设亏损影响下，利润端表现受到影响。发言人问：从盈利能力角度看，24年上半年相比二三年全年有何变化？ 发言人答：24年上半年盈利能力相比二三年全年有所提升，四家企业上半年的毛利率和净利润净利率均呈现增 长，主要得益于产品结构升级、产能利用率爬坡降低成本摊销以及持续推进品牌建设。发言人问：海外市场方面，我国宠物食品出口情况如何？ 发言人答：从食品出口来看，24年前七个月同比增速为28.55%，出口金额以美元计实现20%以上增速，预计前期 去库补库影响逐步消退，宠物食品企业对外出口业务将回归稳健增长。 发言人问：海外出口业务受到哪些因素影响，以及企业如何应对这些挑战？宠物食品企业是如何进行全球化产能布局的？ 发言人答：受海外市场航线受阻、客户需求延迟、海外工厂建设延期等因素影响，部分企业收入下滑。为应对欧美进出口政策影响，企业积极进行海外产能布局，减轻贸易摩擦带来的不利影响，如在东南亚、新西兰等地建立工厂，并布局自有品牌出海，以提升抗风险能力和盈利能力。企业通过收购或自建方式在全球范围内进行产能布局，如东南亚地区因其成本优势和税收优惠，以及新西兰的高品质肉品原料，满足客户需求。同时，部分企业在北美区域布局产能，以应对本地原产差异化需求。 发言人问：企业如何从OEM/ODM向品牌出海转变以提升海外业务能力？ 发言人答：企业如乖宝、中宠等收购自由品牌并在境外销售，通过品牌出海逐步提升海外业务整体收入水平和盈利能力，打开更大的市场空间。相比代工，自有品牌在提高收入增速的同时，也有更高的盈利能力，有助于树立品牌形象和提升品牌影响力。 发言人问：在24年上半年，宠物食品企业的主粮产品收入呈现了怎样的增长趋势？主粮产品快速增长的主要原因是什么？ 发言人答：24年上半年，各家宠物食品企业的主粮产品收入都实现了快速增长，同时伴随着毛利率的同比增加。以乖宝总统佩蒂露斯为例，其主粮产品收入分别增长 了18.458%、13.963%、10.86%和40.7%，毛利率也有所提升。主粮产品快速增长主要得益于产能支撑和产品定位 及差异化竞争两个方面。产能方面，各大企业在主粮领域不断扩建产能；产品定位上，聚焦新型主粮品类如烘焙粮、冻干粮等，以满足市场需求并实现与海外品牌的区隔。 发言人问：近年来，宠物主粮品类有哪些变化？ 发言人答：近年来，宠物主粮品类从传统文化粮向新型主粮转变，消费趋势呈现多元化。宠物主对于烘焙粮、冻干粮等新型主粮的偏好度明显提升，促使各家企业推出顺应市场需求的新产品，以实现差异化竞争和与海外品牌的产品区隔。 发言人问：行业竞争格局有何特点？ 发言人答：尽管全猫消费市场规模增速略有放缓，但竞争仍非常激烈。各企业在销售费用率上持续增长，其中一些企业如乖宝、中宠等投入坚决。同时，品牌竞争格局发生变化，尤其是猫主粮领域，国货品牌崛起明显，市场涌现出如弗雷加特、新浪城市一口等新晋品牌。预计未来几年，行业集中度有望加速提升，并形成相对稳固的竞争格局。 发言人问：对宠物食品行业未来的发展趋势怎么看？ 发言人答：我们整体看好宠物食品行业国内外市场的消费韧性和稳健发展趋势。海外方面，看好全球产能布局和品牌出海策略；国内方面，关注新型主粮产能和产品布局带来的效率提升。同时，行业竞争将步入新阶段，集中度提升有望加速。因此，看好国内品牌建设领先的宠物品牌龙头企业，相关标的包括乖宝宠物、中宠股份以及KD股份。但需注意进出口政策变动、供应链物流受阻等潜在风险。