市场政策预期仍较强 成材震荡偏强运行

市场政策预期仍较强成材震荡偏强运行 发布时间：2024-10-1711:07:46作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 10月16日，螺纹钢期货主力合约收跌1.15%至 3447.0元。 资金流向 10月16日收盘，螺纹钢期货资金整体流入2.39亿元。 背景分析 产业层面看，成材库存延续去化，但是高炉复产力度加大，特别是螺纹产量回升斜率较大，需求上方空间有限的预期下，库存去化压力或逐渐显现，对于本轮上涨空间形成抑制。 后市展望 当下成材基本面矛盾不突出、复产进程中原料端支撑加强，宏观政策预期难证伪，对于成材建议震荡略偏强的思路对待，关注库存边际变动。多卷螺差头寸可以逢低介入。 研报正文 【策略分析】 今日黑色系偏弱震荡，成材收盘价格重心小幅下移，盘中多空情绪切换频繁。产业层面看，成材库存延续去化，但是高炉复产力度加大，特别是螺纹产量回升斜率较大，需求上方空间有限的预期下，库存去化压力或逐渐显现，对于本轮上涨空间形成抑制。 宏观层面，10月12日财政部新闻发布会释放积极信号，市场政策预期仍较强，但政策实际落地情况仍有待关注。我们认为当下成材基本面矛盾不突出、复产进程中原料端支撑加强，宏观政策预期难证伪，对于成材建议震荡略偏强的思路对待，关注库存边际变动。多卷螺差头寸可以逢低介入。 【期现行情】 期货方面：螺纹钢主力RB2501开盘3499元/吨，收盘于3467元/吨，-25元/吨，涨跌幅-0.72%;热卷主力开盘3626元/吨，收盘于3603元/吨，-26元/吨，涨跌幅-0.72%。持仓方面，今日螺纹钢RB2501合约前二十名多头持仓为1028260手，+18568手，前二十名空头持仓为1119951，+56403手，多增空增;热卷HC2501合约前二十名多头持仓为704782手，-3580手，前二十名空头持仓为695515手，+6572手，多减空增。 现货方面：今日国内钢材价格稳中小幅下跌，上海地区螺纹钢现货价格为3700元/吨(-10元/吨);上海地区热轧卷板现货价格为3600元/吨(-30元/吨)。近期现货市场交投氛围尚可。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为233元/吨(+25元/吨);热卷基差为-3元/吨(+1元/吨);目前基差处于历年同期中等水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，10月11日当周，螺纹钢产量236.26万吨，环比+11.12万吨，同比-6.5%;螺纹钢表需248.5万吨，环比+60.99万吨，同比7.5%;社库302.38万吨，环比-13.46万吨;厂库138.47万吨，+1.22万吨;总库存440.85万吨，环比-12.24万吨。热卷产量308.19万吨，环比+2.35万吨，同比-2.76%;表需316万吨，环比+1.6万吨，同比+0.09%;厂库85.17万吨，环比-4.3万吨;社库298.13万吨，环比-3.47万吨;总库存为383.3万吨，环比- 7.8万吨。 本期五大材供需双增，假期影响因素弱化，需求边际回升，螺纹贡献主要供需增量，总库存由假期累库转为去库状态。其中，螺纹产量延续快速回升态势，长流程贡献主要增量、电炉开工率亦回升，近期螺纹即期利润快速修复，高炉复产力度加大，短期螺纹产量或继续保持较高斜率回升。螺纹库存延续节前去化状态，但产量快速回升态势下，供需缺口收窄，后续库存去化依赖于需求强度，库存压力或渐显。 热卷产需双增，供需均保持在同期中等水平运行。近期吨钢利润修复较好，高炉复产力度加大，板材产量亦呈现 回升态势，但目前利润状况不及螺纹，铁水重心或仍在建材，预计短期供应攀升较为缓慢。本周库存小幅去化，热卷供需缺口较小，钢厂复产周期中，库存去化持续性仍需关注。 关联品种螺纹钢热卷所属公司：冠通期货