公司事件点评报告：并购重组落地，前三季度净利润表现超预期

核心观点与关键数据

• 业绩预告：捷捷微电发布2024年前三季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润31.36-35.63亿元，同比增长120%-150%；扣除非经常性损益后净利润26.19-29.60亿元，同比增长130%-160%。
• 产能与盈利：半导体行业温和复苏，下游需求回暖，公司综合产能提高，产能利用率保持高位，产品结构升级带动核心业务收入和净利润增长。子公司南通科技盈利能力增强，净利润同比大幅增长。

重大事件

• 子公司收购：2024年9月底，公司完成对子公司捷捷南通科技30.24%股权的收购，持股比例提升至91.55%。南通科技承建的高端功率半导体器件产业化项目进入试生产阶段，良率超95%，产能爬坡期将持续提升公司净利润。

未来计划

• 车规级封测项目：公司进行“车规级”封测产业化项目，预计年底进行部分试生产，以拓展汽车电子领域市场，提升高端产品占比，完善产品结构。

盈利预测

• 预测数据：2024-2026年公司收入分别为28.04、34.99、43.49亿元，EPS分别为0.55、0.72、0.94元，对应PE分别为64、49、37倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计收购完成后，公司营收和利润增速将进一步提升。

风险提示

• 宏观经济风险、产品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。

研究团队介绍

• 团队成员及专长：毛正（半导体行业首席分析师）、高永豪、吕卓阳、何鹏程、张璐（功率半导体与先进封装领域）。