市场资讯晨报：美选情逆转，特朗普交易再度火热

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 美选情逆转，特朗普交易再度火热 一、全球投资焦点 特朗普支持率逆转，DJT本月接近翻倍 距离11月5日美国大选日仅剩3周，值此之际，选情却出现较大逆转。有民调显示，民主党哈里斯对共和党特朗普的领先优势收窄，而在博彩市场，最新赔率显示特朗普获胜机会反超哈里斯。市场开始重拾“特朗普交易”。 与此同时，受益于特朗普获胜的概念股在这一预期加持下全线上涨。特朗普旗下的社交媒体公司特朗普媒体科技集团(DJT.US)放量飙升，10月以来，该股累计涨幅接近翻倍。据知名加密预测市场平台Polymarket数据显示，特朗普支持率在10月3日达到“追平后持续上行，截至10月15日，特朗普支持率已经以55.9%大幅领先哈里斯的43.6%。虽然全国民调没有出现戏剧性的逆转，哈里斯仍以微弱优势领先，但在密歇根州、威斯康星州和宾夕法尼亚州等关键摇摆州，她的优势正在缩小。西北大学教授、著名数据科学家托马斯·米勒也表示，特朗普的胜算在过去一周大幅增加，在选举人团中领先两票。 高盛曾列举过一篮子共和党政策跑赢股，其中包含地区性银行等受益于去监管的金融股、有加密货币敞口的股票、能源和大宗商品相关股票、与本地化和国内安全相关的股票。 另外，在今年上一轮特朗普交易发酵的过程中，小盘 股$iShares罗素2000指数ETF(IWM.US)$、比特币等加密货币 2024年10月17日 美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,815.3 52周最高5,871.4 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）2,962.9 数据来源：Wind；数据日期：2024年10月17日国信证券（香港）财富研究部整理 美股主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年10月17日国信证券（香港）财富研究部整理 XIAXiaodong SFCCENo.：BLA385 +85228996772 xiaxd@guosen.com.hk 均取得不俗的表现。目前DJT的隐含波动率水平为270%（即预期该股一年内的波动幅度为270%），位于年内最高的百分位水平，也有大户通过跨式期权策略做多波动率。查阅上周该股的期权异动可看出，有大户斥资超1500万美元同时卖call与买call。 特朗普的主要竞选主张有如下： 关税政策：特朗普提倡通过提高关税来促使企业回流美国，增加国内的就业机会。他认为高关税能够迫使那些想要避免关税的公司回到美国投资建厂，从而将工作岗位留在美国本地。 经济政策：特朗普的经济政策倾向于减税和放松监管，这可能会刺激经济增长和通胀。他的政策框架相对清晰，可能会推升美国的通胀和利率水平，从而提高美元资产的吸引力，对美股市场形成支撑。 美元走强：投资者越来越确信特朗普将在大选中获胜，这导致美元走强。 投资机会：根据高盛的预测，如果特朗普胜选，与共和党政策紧密相关的一篮子股票预计将上涨8%。这为投资者提供了新的投资机会，尤其是在能源和金融行业。 2美元/小时出租英伟达H100：GPU泡沫破灭前夜 近期，英伟达GPU租赁价格出现了显著下降。根据腾讯新闻的报道，随着AI基础设施层需求的激增，GPU市场供应过剩，导致H100算力价格持续下跌。市场上的H100算力已经供过于求，从最初的8美元/小时降到了多家算力转售商以低于2美元/小时的价格出租。此外，SaladGPUCloud提供了非常低的GPU租赁价格，从 $0.02/小时起。Nvidia的AIGPU在中国的租赁价格比美国便宜，中国的小型云服务提供商（CSP）提供8个NvidiaA100GPU服务器的价格约为6美元/小时，而在美国类似服务的成本约为10美元/小时。这表明，尽管美国实施了出口限制，但Nvidia的GPU在中国仍然容易通过云服务获得，并且价格出人意料地便宜。 此外，Nvidia的AIGPU在中国的租赁服务价格比美国低得多，这主要是由于中国的小规模云服务提供商提供了价格更低的AI芯片租赁服务。 红杉资本的报告曾指出，AI产业的年产值超过6000亿美元，才够支付数据中心、加速GPU卡等AI基础设施费用。而现在一种普遍说法认为，基础模型训练的资本支出是“历史上贬值最快的资产”，但关于GPU基础设施支出的判定仍未出炉，GPU土豪战争仍在进行。尤其是，以OpenAI为代表的大模型公司在训练+推理上的支出超过了收入，最近他们在有史以来最大的风险投资轮中筹集了66亿美元，同时预计2026年的亏损将达到140亿美元。 近期，NVIDIA的新一代Blackwell系列芯片交付给了OpenAI，他们还表示接下来一年的产品已经售罄，NVIDIACEO黄仁勋指出这可能是行业历史上最成功的产品。与此同时，AMDCEO苏姿丰推出了MI325X，而AI推理芯片公司Cerebras提交了IPO申请。 随着数十亿美元投入到AI基础设施层，这会促进AI上层的繁荣还是泡沫？现在，是时候深入探讨GPU市场的时候了。由于预留计算资源的转售、开放模型的微调以及基础模型公司的减少，市场上的H100算力已经供过于求。由于租赁成本的快速下降，用户在需要时，租用而不是购买算力似乎更划算。 同时，伴随中国国产算力芯片的崛起和国产替代的加速，中国市场份额会逐步减少；而美国本土几大科技巨头，都在积极研发自己的算力芯片。可以预见，未来英伟达面临的竞争会越来越大。我们对当前位置的英伟达持谨慎态度。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： ●昨日呈现震荡行情，三大指数盘中涨跌起伏来回切换，截止收盘，恒指、国指分别下跌0.16%及0.14%，恒生科技指数跌1.09%表现相对较弱。 ●盘面上，大型科技股午后普遍转跌，京东跌超3%，快手跌超2%，小米跌1.3%；内房股尾盘加速拉升，融创中国大涨40%表现尤其抢眼，建材水泥股、钢铁股等产业链纷纷跟涨；黄金股普遍上涨，铜、铝等有色金属股齐涨；内银股、中资券商股表现活跃。 ●另一方面，濠赌股、半导体芯片股、军工股、餐饮股普遍下跌。 2、美股市场数据： ●昨夜美股三大股指集体收涨，英伟达涨3%，中概股指升近1%。截至收盘，道指涨0.79%，纳指涨0.28%，标普涨0.47%。 ●行业板块方面，除日常消费和通讯均收跌0.07%，半导体平收0%外，其他标普8大板块悉数收涨：公用事业、金融、房地产、原料、工业、能源、科技和医疗分别收涨1.98%、1.24%、0.99%、0.78%、0.77%、0.48%、0.31%和0.28%。 ●概念板块方面，航空ETF涨4.13%，旅行服务板块涨0.7%，高端酒店万豪涨0.76%，爱彼迎涨1.41%，挪威邮轮涨1.07%。太阳能板块涨1.48%。金融科技板块方面，PayPal收涨1.6%，NU跌0.49%。网络安全板块涨1.14%，SQ涨2.42%。 ●中概股涨跌互现，KWEB涨1.66%，台积电涨0.19%，阿里涨0.32%，拼多多跌0.63%，京东涨0.95%，理想跌0.32%，贝壳涨4.68%，富途跌1%，蔚来跌1.96%，小鹏跌0.99%，瑞幸咖啡涨3.63%，名创优品跌2.26%。 3、美股市场活跃榜 证券名称 证券代码 最新价格 当日涨幅 成交额 最近一周涨幅 英伟达 NVDA 131.81 -0.81% 357.54 2.42% 特斯拉公司 TSLA 240.89 -1.48% 178.87 7.44% 苹果公司 AAPL 226.184 0.18% 131.86 1.62% Meta平台股份有限公司 META 588.71 -0.71% 55.58 2.94% 微软 MSFT 416.57 0.45% 81.65 -2.46% AMD公司 AMD 170.2 -1.50% 39.49 -0.10% 亚马逊公司 AMZN 183.07 0.19% 64.31 3.40% 联合健康集团 UNH 556.29 -8.11% 17.34 2.93% Coinbase全球股份有限公司 COIN 210.48 7.20% 8.24 -8.45% Alphabet公司 GOOGL 165.16 -0.18% 37.75 -0.63% 4、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近1天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）财富研究部 三、欧美市场一览 美国债市：国债走高，受英国国债上涨和期货大宗交易提振，利率曲线温和走平 ●美国2年期国债利率下跌0.79个基点，报3.9376% ●美国5年期国债利率下跌1.04个基点，报3.8439% ●美国10年期国债利率下跌1.95个基点，报4.0122% ●美国30年期国债利率下跌2.45个基点，报4.2955% 外汇市场：彭博美元指数触及10周高点，英镑在英国通膨超预期降温后走低 ●彭博美元指数上涨0.3%，报1253.29 ●欧元/美元下跌0.3%，报1.0862美元 ●美元/日圆上涨0.3%，报149.64日圆 ●英镑/美元下跌0.6%，报1.299美元 ●美元/瑞郎上涨0.4%，报0.8654瑞郎 ●美元/加元下跌0.2%，报1.3751加元 ●澳元/美元下跌0.5%，报0.6667美元 ●纽西兰元/美元下跌0.4%，报0.6057美元 ●美元/离岸人民币基本持平，报7.1368元 ●美元/在岸人民币基本持平，夜盘最后成交于7.1197元 ●据台北外汇，美元/台币基本持平，报32.175元台币 欧洲股债：欧洲股市下跌，受LVMH销售下滑和艾司摩尔订单锐减拖累。欧洲政府债券利差收窄，英国国债跑赢 ●斯托克欧洲600指数下跌0.2%，报519.6点 ●英国富时100指数上涨1.0%，报8329.07点 ●德国DAX指数下跌0.3%，报19432.81点 ●法国CAC40指数下跌0.4%，报7492.0点 ●英国10年期国债殖利率下跌9.7个基点，报4.064% ●德国10年期国债殖利率下跌3.8个基点，报2.184% ●法国10年期国债殖利率下跌3.5个基点，报2.924% ●意大利10年期国债殖利率下跌5.1个基点，报3.41% 能源：原油基本持稳，交易员继续关注中东供应风险 ●WTI原油期货下跌0.3%，报70.39美元/桶 ●布伦特原油期货基本持平，报74.22美元/桶 ●NYMEX汽油期货上涨0.1%，报2.0403美元/加仑 ●NYMEX柴油期货下跌0.6%，报2.1747美元/加仑 ●NYMEX天然气期货下跌5.2%，报2.367美元/百万英热单位 金属：铜价止步两连跌，投资者期待中国住建部周四发布会推出楼市刺激政策。金价逼近历史高点 ●COMEX期金上涨0.5%，报2691.3美元/盎司 ●COMEX期银上涨0.7%，报31.974美元/盎司 ●LME期铜上涨0.3%，报9558.5美元/吨 ●LME期铝上涨0.5%，报2584.0美元/吨 ●LME期锌基本持平，报3052.5美元/吨 ●LME期镍下跌0.8%，报17279.0美元/吨 四、美元兑人民币走势 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）财富研究部 五、美元指数与比特币走势 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）财富研究部 六、美股模拟投资组合及ETF基金参考 资料来源：国信证券（香港）财富研究部 美股ETF介绍 1、XLE全称为能源精选行业SPDR基金EnergySelectSectorSPDRFund（代码是XLE.P） XLE由美国道富银行发行，在全球金融资产服务业处于领先地位。是美国道富集团的全资子公司。美国道富集团成立于1792年。目前资产管理规模为3万亿美金左右，位列全球第三。 能源精选行业SPDR基金（以下简称“XLE”）主要投资于能源精选行业指数中的证券，并追求与该指数的价格和收益表现相对应。 能源精选行业指数包括被全球行业分类标准（GICS®）归类为能源行业的公司，涵盖石油、天然气、可消费燃料以及能源设备和服务等行业。该指数