宏观数据观察：9月国出口增速回落且不及预期

2024年9月中国进出口数据表现如下：

• 总体情况：9月进出口总额5257.14亿美元，同比增长1.7%，较前值5.2%下降3.7%。其中出口3037.12亿美元，同比增长2.4%，较前值8.7%下降6.3%，低于市场预期；进口2220亿美元，同比增长0.3%，较前值0.5%下降0.2%，低于市场预期；贸易顺差817.1亿美元，较前值910.2亿美元下降，低于市场预期。

• 出口情况：

  • 出口增速同比回落且低于市场预期，主要受去年基数效应抬高、海外需求放缓（特别是欧盟需求短期快速回落）等因素影响。
  • 主要出口市场：美国（470亿美元，同比增长2.16%）、东盟（464亿美元，同比增长5.48%）、欧盟（421亿美元，同比增长1.32%）、日本（133亿美元，同比下降7.12%）、韩国（114亿美元，同比下降9.22%）。
  • 主要出口产品：机电产品占比60.7%（同比增长3%），其中高技术产品占比26.5%（同比下降1.1%）；文化产品占比4.5%；服装和衣着附件占比4.5%（同比下降7%）；纺织纱线、织物及其制品占比3.7%（同比下降3.4%）。
  • 机电产品中主要出口产品：电子元件、汽车及零配件、自动数据处理设备及其零部件、电工器材、手机。

• 进口情况：

  • 进口增速小幅回落且不及预期，主要受国内需求放缓、国际原材料进口价格继续回落等因素影响。
  • 主要进口市场：东盟（368亿美元，同比增长4.23%）、欧盟（230亿美元，同比增长-3.49%）、中国台湾（207亿美元，同比增长11.03%）、韩国（158亿美元，同比增长2.55%）、美国（137亿美元，同比增长6.68%）、日本（132亿美元，同比增长-7.11%）。
  • 主要进口产品：机电产品占比40.61%（同比增长5.05%），其中集成电路等电子元件占比39.91%（同比增长11.02%）；原油占比11.59%；金属矿及矿砂占比10.1%；农产品占比8.38%。
  • 农产品中主要进口产品：大豆（占比30.41%）、肉类（占比9.87%）、干鲜瓜果及坚果（占比8.9%）。

• 贸易差额：

  • 贸易顺差817.1亿美元，同比上升8.8%，但低于市场预期。
  • 顺差主要来自汽车（83.4亿美元，上升16.86亿美元）、汽车零配件（51.7亿美元，降低4.02亿美元）。
  • 逆差主要来自原油（逆差257亿美元，降低36.28亿美元）、集成电路（逆差216亿美元，增加19亿美元）、农产品（逆差103亿美元，下降6.3亿美元）。

• 研究结论：

  • 当前商品外需整体有所放缓、内需偏弱的局势导致国内顺差结构有所恶化。
  • 未来随着欧美经济整体放缓，以及低基数效应逐步降低，国内出口将有所放缓，但对东盟及一带一路沿线国家出口增长以及新出口增长动能对国内整体出口仍有一定的支撑。
  • 进口方面，国内财政货币政策支持力度进一步加大，需求预期有所提升，商品需求支撑进一步增强，预计进口增速有望延续回升。
  • 短期净出口对经济的拉动仍有一定的支撑。