机械行业整体表现偏弱，高景气细分方向股价表现突出
- A股机械板块截至2024年9月30日跌幅为0.16%，表现弱于市场，但细分方向中出口链、船舶、工程机械、高空作业车等高景气方向股价表现较好。
- 2024H1机械板块整体营收同比增长4.24%，归母净利润同比下滑1.40%，细分方向业绩分化明显，高景气方向如工程机械、船舶制造、出口链、半导体设备等景气度较高且有望维持，而3C设备、流程工业设备等顺周期方向景气承压。
关注低位预期反转、高弹性科技成长、景气配置三类机会
低位预期反转：政策力度持续加大，顺周期景气有望复苏
- 内需疲软催生的悲观预期已被市场充分定价，中央政治局会议释放内需扶持决心，政策力度加大有望推动顺周期板块景气复苏，提供高弹性投资机会。
- 通用设备板块整体增收不增利，景气度有待回升，机床行业景气度仍然偏低，金属制品行业利润有望跟随收入恢复正增长。
- 自动化设备板块营收微增，利润同比下降，下游需求增长放缓，利润增长承压，但工业自动化领域国产化率仍在持续提高。
- 顺周期板块底部已显，此轮配置当以估值回归为主，看好注塑机、机床、工控方向，推荐海天精工、纽威数控、豪迈科技等。
科技成长：创新驱动及自主可控，打开想象空间及成长弹性
- 人形机器人：本体已迈过样机迭代阶段，工厂、科研、零售服务场景商业化率先启动，2025年国内厂商出货量有望达2000台，特斯拉有望推出第三代人形机器人，或点燃板块热度。
- 消费电子设备：全球消费电子持续回暖，AI部署、“折叠屏”等产品革新有望密集推出，掀起消费电子换机潮，带动代工厂资本开支向上。
- 半导体设备：全球景气上行，AI发展有望拉动设备长期增长，产业安全驱动国产化率提升，推荐中微公司、北方华创等。
景气配置：智造大国走向全球，出海方向高景气有望延续
- 工程机械：未来三年板块处于景气上行期，弹性看内销更新周期，远期看全球化，推荐柳工、恒立液压等。
- 船舶：全球需求上行，供给弹性有限，行业景气高确定性延续，推荐中国船舶、中国动力等。
- 出口链：海外去库或结束，补库需求拉动出口增长，推荐凌霄泵业、振江股份等。
估值修复：流程工业景气或迎向上拐点，设备厂商估值有望修复
- 受宏观经济疲软影响，上半年流程工业项目推进有所放缓，拖累板块中报业绩，对下游资本开支放缓的担忧使板块估值承压。
- 随稳增长政策加码，下游流程工业资本开支有望提速，大项目落地及整体资本开支数据向上有望催化板块估值向上，推荐川仪股份、博隆技术等。
