有色金属海外季报：巴里克2024Q3黄金产量环比持平为29.33吨，铜产量环比增加11.63%为4.8万吨

2024Q3产销及价格情况

黄金

• 产量：94.3万盎司（29.33吨），同比减少8.45%，环比基本持平。
• 销量：96.7万盎司（30.08吨），同比减少7.02%，环比增长1.15%。
• 价格：平均市场价格2,474美元/盎司，同比上涨546美元/盎司，环比上涨136美元/盎司。

铜

• 产量：4.8万吨，同比增加4.8%，环比增加11.63%。
• 销量：4.2万吨，同比减少17.32%，环比持平。
• 价格：平均市场价格4.18美元/磅，同比上涨0.39美元/磅，环比下跌0.24美元/磅。

产量及成本变动原因

黄金

• 产量持平：Pueblo Viejo工厂持续优化，产量环比增长23%；North Mara因矿石品位提高表现更佳；Carlin焙烧炉扩建工程完工，预计2024Q4产量和采收率提升；Turquoise Ridge地下采矿业绩强劲抵消计划停工影响；Kibali地下开发开辟更多高品位巷道，预计2024Q4业绩更佳。
• 成本变动：单位黄金销售成本预计高出1%至3%，单位总现金成本高出3%至5%，单位总维持成本高出0%至2%，部分反映黄金价格上涨产生的更高特许权使用费。

铜

• 产量提高：Lumwana品位和回收率提高，主要因2024Q2剥离活动增加导致矿石获取量增加，2024Q4预计进一步提高。
• 成本变动：单位铜销售成本预计高出5%至7%，单位C1现金成本高出13%至15%，单位总维持成本降低2%至4%，主要因Lumwana资本化废料剥离减少。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险。
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续风险。
3. 国内消费力度不及预期。
4. 海外能源问题再度严峻。