光大期货煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年10月17日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周三尿素期货价格坚挺震荡，主力合约收盘价1840元/吨，小幅上涨0.49%。现货市场价格全面反弹，各主流地区价格上调10～40元/吨，目前山东临沂市场价格1820元/吨，日环比提升20元/吨。近期尿素日产量维持在19万吨附近，昨日19.07万吨。后期在山西地区限产企业落实停产的情况下，日产存在下降预期，但力度仍有不确定性。需求端近两日有所跟进，主流地区现货成交维持较好，多数地区昨日产销率仍达到100%及以上，个别地区偏弱。随着现货价格上调，贸易商及下游跟进情绪再度趋于谨慎，现货成交或再次承压。整体来看，尿素供需短期均存支撑，但市场仍面临库存累幅扩大、需求预期转弱等压力。尿素期货盘面仍以震荡思路对待，关注宏观政策情况、现货成交维持情况。 震荡 纯碱 周三纯碱期货价格震荡偏弱运行，主力合约收盘报价1548元/吨，小幅下跌0.64%。现货市场多数稳定，个别地区价格小幅下调，贸易商报价跟随盘面震荡偏强运行。纯碱行业日度开工率小幅提升，昨日开工率87.65%。需求端观望情绪浓厚，采购以刚需为主。今日国新办将举办促进房地产市场平稳健康发展有关情况的发布会，市场对会议政策预期由新增支持转为存量政策落实，故短期纯碱盘面可能回归基本面逻辑，短期或有回落风险。从长远角度来看地产政策持续落实仍将给纯碱、玻璃产业链带来积极反馈，纯碱期货盘面也仍处于宏观政策和现实偏弱的博弈中，波动幅度加大。关注今日库存数据、国新办发布会房地产相关政策。 震荡 玻璃 周三玻璃期货价格偏强震荡，主力合约收盘报价1310元/吨，涨幅3.07%。现货市场小幅上调，昨日国内浮法玻璃现货均价1226元/吨，日环比提升2元/吨。沙河地区价格指数、当地贸易商报价均有上调。截至15日国内样本建筑工地资金到位率63.54%，周环比提升0.28个百分点，提升市场对终端需求好转预期。今日国新办将举办促进房地产市场平稳健康发展有关情况的发布会，市场对会议政策预期由新增支持转为存量政策落实，但大方向地产行业将逐步走出底部，支撑玻璃长远需求，只是兑现仍需较长时间。整体来看，近期玻璃期货价格持续走高但基本面边际变化幅度相对缓慢，盘面也仍处于宏观政策和现实的博弈中，波动幅度加大。在期价持续上调后警惕市场情绪回落风险。关注今日库存数据、国新办发布会房地产相关政策。 偏强 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：10月16日尿素期货仓单数量2430张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、隆众数据：10月16日尿素行业日产19.07万吨，较上一工作日增加0.08万吨（昨日修正至18.99 万吨），较去年同期增加1.22万吨；行业开工85.52%，较去年同期81.03%回升4.49个百分点。 3、10月16日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东1820，+20；河南1810，+10；河北1840，+30；安徽1850，+40；江苏1850，+20；山西1800，+40。 4、隆众数据：截至10月16日尿素企业库存111.65万吨，周环比+17.24万吨（+18.26%）。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：10月16日纯碱期货仓单数量4319张，较上一交易日+771张，有效预报量47张； 玻璃期货仓单数量2739张，较上一交易日无变化。 2、10月16日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1600~1700，重碱1650~1800；华中轻碱1450~1600，重碱1550~1650；华东轻碱1500~1600，重碱1550~1700；华南轻碱1700~1750，重碱1750~1850；西南轻碱1550~1650，-50；重碱1650~1750，-50；西北轻碱1200~1350；重碱1200~1350。 3、隆众数据：10月16日纯碱行业日度开工率87.65%，上一工作日87.35%；日损失量1.47万吨，上一工作日1.51万吨。 4、隆众数据：10月16日全国浮法玻璃均价1226元/吨，日环比+2元/吨。浮法产业企业开工率78.19%，产能利用率80.53%。 5、隆众数据：截至10月15日，玻璃下游深加工企业订单天数13.2天，环比9月末-2.94%，同比- 38.89%。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2021-02-242022-02-242023-02-242024-02-24 32002700220017001200 2021-06-212022-06-212023-06-212024-06-21 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2021-02-232022-02-232023-02-232024-02-23 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 60000001600000 50000001400000 1200000 40000001000000 3000000800000 2000000600000 400000 1000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7：尿素2505-2501价差（元/吨）图8：纯碱2505-2501价差（元/吨） 503010 2-01204-06-192024-07-192024-08-192024-09-19 -30-50-70 150100 50 0 2024-06-242024-07-242024-08-242024-09-24 -50 -100 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4000 200 3500 0 3000 -200 2500-4002000-6001500-800 2021-02-232022-02-232023-02-232024-02-23 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 3400 500 2900 0 2400 -500 19001400-1000 900-1500 2021-06-212022-06-212023-06-212024-06-21 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。