光大期货煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2022年11月23日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格开盘后从高点回落，随后维持偏强震荡趋势，主力合约收盘价2518元/吨，涨幅0.08%。现货市场继续保持上涨趋势，主流地区价格上调20～40元/吨不等，东北地区上调幅度高达100元/吨。供应来看，当前国内尿素日产量因部分地区装置复产延迟等因素影响，提升速度不及预期，且12月气头企业存在降负荷预期，后期日产变化存在较大不确定性。需求端仍以化肥淡储、出口订单、复合肥企业备货为主，刚需水平相对有限，但短期尿素企业订单成交仍较积极，报价也有进一步上调动力。随着尿素价格的不断上行，中下游持续跟进力度有限，尿素价格涨幅也有一定收窄。整体来看，当前尿素市场局部供应偏紧现象仍存，现货市场仍将坚挺向上运行，期货盘面前几日上涨已经充分反应此次需求端的利多因素，故再度上行驱动有限，日内以偏强震荡趋势为主，警惕情绪回落风险。 上行受限，偏强震荡警惕回调风险 纯碱 昨日纯碱期货价格走势先扬后抑，尾盘直线下挫，主力合约收盘价2609元/吨，跌幅0.31%。昨日夜盘纯碱期货价格窄幅震荡。现货市场运行稳定，目前沙河地区重质纯碱送到价格2680元/吨。供应来看，湖北部分某企业装置生产已恢复正常，行业整体开机率提升至90.5%的相对高位。但当前纯碱企业订单充足，出货也较为顺畅，故企业挺价心态也较为坚挺。需求端稳中推进，中下游维持按需采购为主，轻质纯碱下游需求相对疲软。整体来看，当前纯碱生产水平高位、企业库存和社会库存水平低下、需求端维稳运行，基本面暂无明显变化。但盘面基差修复基本完成，后期再度向上动能受限，短期以区间震荡思路对待，警惕回落风险。 区间震荡警惕回落风险 二、市场信息 尿素 1、11月22日尿素期货仓单数量1554张，较上一交易日无变化，有效预报量380张。 2、11月22日国内各地区尿素现货价格（元/吨）：山东临沂2690-2710；菏泽2670-2700；河北石家庄2700-2750；河南市场2640-2800；山西大颗粒汽运意向参考2720-2730，中小颗粒汽运主流参考2640-2650。 3、11月22日尿素行业产能利用率68.20%，上一日68.92%。 纯碱 1、11月22日纯碱期货仓单数量35张，较上一交易日+35张，有效预报量149张。 2、11月22日国内沙河地区重质碱送到价格2680元/吨左右，较上一工作日持平。 3、11月22日国内纯碱整体开工率90.05%，上一工作日88.65%；日损失量0.9万吨，上一日1.07万吨。 4、11月22日国内浮法玻璃市场均价1604元/吨，日环比下降0.37%。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3500 4000 33003100 3500 2900 3000 27002500 2500 23002100 2000 1900 1500 17001500 1000 2019-08-09 2020-08-09 2021-08-09 2022-08-09 2019-12-06 2020-12-06 2021-12-06 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 8006004002000-200-400-600 山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差 轻碱基差重碱基差 15001000 500 0 2019-12-062020-12-062021-12-06 -500 -1000-1500 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 150000 3500000 800000 130000 405000 3000000 700000 110000 2500000 600000 90000 305000 2000000 500000400000 70000 205000 1500000 300000 50000 1000000 200000 30000 105000 500000 100000 10000 2019-08-09 2020-08-09 2021-08-092022-08-09 5000 0 2019-12-06 2020-12-06 2021-12-06 0 主力合约持仓量 主力合约成交量(右) 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨）图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨）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