第一章综合分析与交易策略
1、概述
上周观点
- 节前厂家降价收单顺畅，出厂报价止跌反弹。
- 节后重回跌势，需求减弱，供应依旧高位。
本周观点
- 国内主流地区尿素现货出厂报价延续跌势，局部领跌，局部跟跌，整体成交乏力。
- 山东市场情绪低迷，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，刚需补货为主，农业需求刚性释放，贸易商低价出货，厂家降价后新单成交乏力，收单量下滑，待发告罄，价格坚挺为主。
- 河南地区市场情绪降温，新单成交下滑，待发消耗，出厂报价下跌为主。
- 交割区周边区域出厂价格跟跌运行为主，市场氛围下滑，交投氛围转弱，农业刚需释放，贸易商开始出货为主，外发订单量下滑，厂家新单成交乏力，代发充裕，短期内价格弱稳为主。
供应分析
- 原料煤价格延续窄幅波动，煤制尿素利润暂稳，部分趋近成本。
- 近期装置集中回归，日均产量增加至19万吨的历史高位水平，供应宽松。
- 下游刚需观望，贸易商出货为主，市场情绪降温，厂家收单量下滑，待发消耗，后期出厂报价继续下跌为主。
需求分析
- 复合肥厂成品库存积压，下沉困难，开工率连续回落，原料库存高位，工业尿素需求大幅放缓。
- 出口法检再次收紧，苏皖农业刚需释放，期货震荡，市场情绪一般，贸易商开始出货，高价抵制，整体下游需求对国内价格支撑力度转弱。
- 印标结果出炉，东西海岸到岸价涨幅较大，理论出口利润高达500元/吨以上，但国内法检严格，暂无出口可能性。
- 国际市场价格连续上涨，中东地区局势严峻，加剧国际市场价格上涨幅度，对国内情绪性有一定带动。
- 华中、华北玉米收割完毕，小麦秋季肥需求旺季来临，复合肥厂提货日渐好转，部分企业刚需拿货，个别地区农业需求具有一定韧性，整体对尿素需求有一定支撑。
库存分析
- 尿素企业库存持续攀升，但厂家待发充裕。
- 大宗商品集体大幅回落，尿素期货亦跟跌，市场情绪转弱，出厂报价持续上调后，下游拿货情绪低迷，贸易商出货情绪增加，期货转贴水，期现商甩货加快，短期承压。
- 周末财政政策再次发力，对尿素有一定支撑，关注A股走势。
交易策略
- 单边：逢高做空为主，不追空。
- 套利：观望。
- 场外：观望。
2、核心数据变化
供应
- 全国：煤制尿素产能利用率88.59%，环比涨0.92%；气制尿素78.98%，环比跌2.13%。
- 山东：尿素产能利用率84.00%，环比跌0.36%。
需求
- 三聚氰胺：产能利用率63.65%，较上周减少1.58个百分点。
- 复合肥：产能利用率32.33%，较上周下降3.31个百分点。
- 东北到货量：10.3万吨，较上周减少1.2万吨，环比跌10.43%。
- 山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1020吨，较上周增加220吨，环比涨27.50%。
- 预收：尿素企业预收订单天数8.94日，较上周减少0.3日。
库存
- 企业：总库存量94.41万吨，较上周减少3.80万吨，环比减少3.87%。
- 港口：样本库存量22万吨，环比增加0.2万吨。
第二章周度数据追踪
3、主流厂家出厂价
4、基差
6、仓单与价差
7、尿素与甲醇期货价差
8、原料煤价格
10、尿素/液氨、合成氨价差
11、尿素开工率
12、尿素产量
14、尿素库存
16、尿素与其他氮肥比值
19、尿素出口
20、家具
作者承诺
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