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尿素日报:需求集中释放之后,氛围转弱价格下调

2023-06-13梁宗泰、陈莉华泰期货足***
尿素日报:需求集中释放之后,氛围转弱价格下调

期货研究报告|尿素日报2023-06-13 需求集中释放之后,氛围转弱价格下调 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 谨慎偏空:周末至昨日,主流区域企业报价陆续大幅下调,市场也暂时弱势下行,随着工厂待发订单的陆续执行,新的销售压力逐渐明显。近期日产在17.20万吨,依旧处于较高水平,供应压力仍存。利好逐渐消耗,整体成交新单一般,观望氛围浓厚。预计短期价格或震荡整理运行为主。预计利好逐渐消耗后,国内尿素市场或逐渐走跌,期货市场考虑套保做空。 核心观点 ■市场分析 期货市场:6月12日尿素主力收盘1631元/吨(-60);前二十位主力多头持仓:237077 (+14671),空头持仓:280624(+31838),净多持仓:-43547(-13687)。 现货:6月12日山东临沂小颗粒报价:2130元/吨(-150);山东菏泽小颗粒报价:2120元/吨(-140);江苏沐阳小颗粒报价:2150元/吨(-150)。 原料:6月12日,小块无烟煤1180元/吨(0),尿素成本1831元/吨(0),尿素�口窗口-88美元/吨(0)。 生产:截至6月7日,中国尿素产量118.82万吨(+2.13);周均日产16.97万吨(+0.30)。 库存:截至6月7日,国内尿素样本企业总库存量为96.77万吨(-19.26);尿素港口 样本库存量为7.2万吨(+0.8)。 观点:周末至昨日,主流区域企业报价陆续大幅下调,市场也暂时弱势下行,随着工厂待发订单的陆续执行,新的销售压力逐渐明显,而市场短时利好不足,价格暂时下探运行。 ■策略 谨慎偏空:供应方面,近期日产在17.20万吨,依旧处于较高水平,供应压力仍存。需求方面,工农业刚需拿货,随着麦收结束,市场交易热度有所下降,利好逐渐消耗,整体成交新单一般,观望氛围浓厚。预计短期价格或震荡整理运行为主。预计利好逐渐消耗后,国内尿素市场或逐渐走跌,期货市场考虑套保做空。 ■风险 企业装置检修增加、农需释放、企业预收订单增加、下游市场回暖 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位:元/吨3 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位:元/吨3 图3:基差丨单位:元/吨3 图4:尿素成本丨单位:元/吨3 图5:中国小颗粒FOB丨单位:美元/吨3 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位:美元/吨3 图7:煤制尿素开工率丨单位:%4 图8:气制尿素开工率丨单位:%4 图9:尿素�口盈亏丨单位:元/吨4 图10:上游库存丨单位:万吨4 图11:港口库存丨单位:万吨4 图12:尿素待发订单天数丨单位:天4 图13:三聚氰胺开工率丨单位:%5 图14:复合肥开工率丨单位:%5 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位:%5 图16:期货仓单丨单位:张5 图17:尿素期货持仓量丨单位:手5 图18:尿素期货成交量丨单位:手5 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位:元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图3:9月合约基差丨单位:元/吨图4:尿素成本丨单位:元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位:美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位:美元/吨 图7:煤制尿素开工率丨单位:%图8:气制尿素开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图9:尿素出口盈亏丨单位:元/吨图10:上游库存丨单位:万吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图11:港口库存丨单位:万吨图12:尿素待发订单天数丨单位:天 图13:三聚氰胺开工率丨单位:%图14:复合肥开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位:%图16:期货仓单丨单位:张 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:郑商所华泰期货研究院 图17:尿素期货持仓量丨单位:手图18:尿素期货成交量丨单位:手 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源::隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com