AI科技三季报展望20241015

AI科技三季报展望20241015_导读 2024年10月15日21：59 关键词 通信计算机AI三季报业绩信创鸿蒙国产算力增速光模块汇率损失出海估值增长运营商卫星华工科技紫光股份中信中国联通 全文摘要 天风证券主办的电话会议聚焦AI科技三季报，特别强调通信、计算机、电子、传媒行业的发展。会议指出，AI光模块等领域展现高增长潜力，三季报发布将影响市场，帮助筛选业绩优秀公司。通信行业分析关注卫星发射、AI、出海和供应商机会，建议积极调整估值，看好板块翻倍空间。 AI科技三季报展望20241015_导读 2024年10月15日21：59 关键词 通信计算机AI三季报业绩信创鸿蒙国产算力增速光模块汇率损失出海估值增长运营商卫星华工科技紫光股份中信中国联通 全文摘要 天风证券主办的电话会议聚焦AI科技三季报，特别强调通信、计算机、电子、传媒行业的发展。会议指出，AI光模块等领域展现高增长潜力，三季报发布将影响市场，帮助筛选业绩优秀公司。通信行业分析关注卫星发射、AI、出海和供应商机会，建议积极调整估值，看好板块翻倍空间。计算机行业重点在于金融IT、SaaS和国产算力增长，特别是鸿蒙系统和AI应用进展。对金山公司第三季度表现乐观，福星公司AI应用出海持续快速成长。开源鸿蒙与闭源鸿蒙年底前有望打通，提升竞争力，利好国产芯片生态。恒生电子等金融IT公司被看好，半导体行 业，尤其是科创板设计公司，被视为反弹主线。传媒行业，游戏板块受关注，恺英网络等公司估值低位，双十一和以旧换新政策对京东有积极影响，小米在汽车业务潜力被讨论。 章节速览 ●00：00天风证券主办AI科技三季报展望电话会议 本次电话会议由天风证券主办，旨在展望AI科技三季报，特别强调了通信、计算机、电子、传媒行业的发展。通信行业首席分析师分享了行业最新观点，强调了AI光模块等领域的高增长潜力及持续性，指出三季报的发布将对市场产生重大影响，帮助筛选出业绩和景气度高的公司。同时，会议还提到了通信板块的业绩增长及未来展望， 强调了科技股牛市的长期前景。 ●09：10行业分析：通信与计算机板块的未来展望 讨论集中在通信和计算机行业的未来发展趋势上。对于通信行业，重点分析了卫星发射对行业的影响，强调了AI、出海和供应商领域的机会，建议对估值进行积极调整，看好板块的翻倍空间。在计算机行业，重点关注了金融IT、SaaS和国产算力领域的增长潜力，特别是在鸿蒙系统和AI应用方面的进展，强调市场精选阶段应聚焦于核心主线。 ●16：22金山和福星公司AI与信创业务展望 对金山公司第三季度表现持乐观态度，预计增速提升，得益于信创领域的加速发展。福星公司作为AI应用的出海代表，预计继续保持快速成长，特别是在AI产品套件放量后，对公司业务弹性有显著影响。信创领域的积极进展，尤其是鸿蒙系统，被看作是国产化进程中的重要方向，预计将为公司带来明确的增量。 ●20：24开源鸿蒙与闭源鸿蒙预计年底前打通，推动信创市场发展 在第三届开源活动中，提及开源鸿蒙与闭源鸿蒙有望年底前打通，此动作预计将大幅提升开源鸿蒙厂商的产品竞争力。同时，开源鸿蒙在过去受限于国产化认证，但随着通过安全可靠测试的进展，有望在信 创操作系统市场获得一席之地。华为可能更侧重于C端市场，留出空间让开源鸿蒙相关厂商参与信创市场。此外，鸿蒙的发展也将利好国产芯片生态，尤其是在边缘物联网领域。 ●24：56金融IT和半导体行业投资机会分享 在分享中，讨论了金融IT领域，特别提到了恒生电子等公司作为投资机会，认为它们不依赖于短期交易量，预计 能迎来长期拐点。同时，半导体行业被看好，特别是在科创板的半导体设计公司表现突出，业绩增速高，被认为是反弹主线品种。讨论还涵盖了消费电子和AI领域的投资机会，强调了技术创新和公司业绩增长的确定性。 ●33：30传媒互联网行业分析与投资建议 传媒互联网首席分析师孔龙老师分享了当前传媒行业的观点，包括业绩期关注的游戏板块，特别是恺英网络、神州泰岳、巨人网络和比特网络等公司的估值低位及并购主线上的投资机会。同时也讨论了港股中腾讯、阿里和美团等互联网公司的业绩与估值，强调了双十一和以旧换新政策对京东的积极影响，以及小米在汽车业务上的潜力。 问答回顾 发言人问：通信行业在未来行情分化后的展望是什么？通信行业中还有哪些具有高增长潜力的细分领域？ 发言人答：通信行业在未来行情分化后，主线上涨的标的可能会在AI光模块领域，特别是创新宁盛、天福等核心公司，其三季度单季度增速预计在100%以上，甚至达到250%或更多，业绩持续性很强，因为明年已下大量订 单，且行业处于供不应求态势。在通信行业中，除了AI光模块外，还有出海企业如托邦股份、麦格米特等利润率 回升逻辑的公司，它们也有较高增长潜力和动能。此外，房地产区间的部分公司，如医院网络、一维通信等也有可能受益于智能化出海趋势而实现增长。 发言人问：海南地区在通信行业有哪些值得关注的投资机会？ 发言人答：海南地区在通信行业中的江苏已经开始动工，这表明海南将迎来拐点，整个海南地区有望迎来新一轮的加速发展，因为其在十四五规划中还有一大半未完成，加上中国海岸线长期潜力巨大，预计渗透率将进一步提升，这是一个值得重点关注的投资领域。 发言人问：今晚的会议主要是关于什么内容？还有哪些公司在三季报中业绩增长较为显著？ 发言人答：今晚的会议是关于A股三季报展望的专场，旨在分析三季报公布后，市场如何筛选出景气度高、业绩好的公司作为主线进行投资。在三季报中，还有一些公司如华夏导航、网络卫生信息、通用换电等，它们的业绩增长预计在30%左右或更高，这些公司由于良好的经营状况和市场定位，有望实现优秀的增长表现。 发言人问：在珠海，哪些公司可能具有较高的增长潜力？ 发言人答：在珠海，具有较高增长潜力的公司包括医疗网络、托盘和中间商透明度较高的企业，如和泰尔、合尔等。其中，项目排卵业务在拐点出现后可能会加速增长，预计在明年一二季度达到高点。 发言人问：通信板块的增长形势如何？在通信板块中，哪些方向值得关注？ 发言人答：通信板块整体形势增长不错，业绩较为靠谱。过去几年中，通信板块迎来十年一遇的行情，并预测未来三年将出现大科技风格牛市，其中通信板块值得高度重视。通信板块值得关注的方向包 括AI多模块、出海业务（如卫生信息、医院网络等）以及稳健型供应商。此外，卫星互联网也是高度关注的领域，预计年底会有重大进展。 发言人问：对于卫星互联网板块有何看法？ 发言人答：卫星互联网板块在经历了今年多颗卫星发射后，部分公司三季报表现不佳，但未来卫星发射和行业发展受到关注。机构比较认同的标的有海格通信、中电科等成长型科技股。 发言人问：计算机行业当前的核心主线有哪些？计算机行业三个核心主线的三季度情况如何？发言人答：计算机行业的三个核心主线分别是金融IT、SaaS以及国产算力和AI应用。同时，信创（特别是鸿蒙系统）也是重要方向，而软件公司中的优秀商业模式也是重点关注对象。三个核心主线三季度普遍表现乐观。其中，算力方向的海关公司业绩增长与行业信创CPU渗透率提升有关，预计明年还会保持高增速。 发言人问：在AI领域，寒武纪三季度的利润表会有何变化？资产负债表方面有何值得关注的变化？发言人答：寒武纪三季度预计利润表不会出现显著变化，但资产负债表相关科目的变化值得关注。四季度有望成为公司业务上一个新的起点。 发言人问：AI应用方面，金山和福星的三季度表现如何？ 发言人答：金山三季度整体增速较为乐观，环比二季度有提升，体现出公司的韧性。福星作为AI应用出海代表，预计三季度会延续二季度快速的增长趋势，主要得益于订阅模式的跑通和信创的加速。 发言人问：在AI应用方面，除了金山和福星之外还有哪些值得关注的公司？ 发言人答：福星作为AI应用出海的典型代表，也将受益于信创的加速。此外，公司在AI产品套件方面的定价调整，对于公司的业务弹性和市值弹性具有显著影响。 发言人问：开源鸿蒙相较于闭源鸿蒙有哪些突破？开源鸿蒙可能对哪些厂商带来机遇？ 发言人答：开源鸿蒙在边缘鸿蒙生态上将与闭源鸿蒙打通，预计将在PC、手机等产品上有更多的应用适配。此外，开源鸿蒙产品的推广受制于国产化认定，但随着其通过安全可靠测试，有望在信创操作系统市场获得一席之地。对于开源鸿蒙相关的厂商，如转成动力和东方中科，以及旗下万里红，借助开源鸿蒙机遇有望重新获得市场份额，尤其是万里红在信创操作系统市场曾经占据较高份额。 发言人问：信创方面，有哪些核心标的值得关注？华为在信创市场中的定位是什么？ 发言人答：在信创领域，海关、金山等是核心标的。近期深圳组织的信创沙龙中，产业链巨头进行了分享，明确了年底及明年的增量确定性较高。其中，鸿蒙作为信创进阶方向，有望在今年年底打通开源与闭源鸿蒙，这将对相关开源鸿蒙厂商的产品力提升产生质的突破，并有望进入信创操作系统市场，尤其是对于通过安全可靠测试的厂商来说。华为在信创市场初期预计仍以C端市场为主，因私有化本地部署模式下在线系统升级更新较为困难。因此，开源鸿蒙相关厂商有望在这个市场中占据优势。 发言人问：在信创和鸿蒙发展的背景下，有哪些相关的投资机会值得关注？ 发言人答：我们关注到鸿蒙底层适配的芯片以国产为主，这对国产芯片和边缘物联网芯片厂商构成利好。因此，相关公司的长期成长值得关注。在金融IT领域，我们看好恒生电子等类似公司的投资机会，预计能看到明年后年的长期拐点，并且四季度可能体现出拐点。此外，对于金山软件等公司的订阅端和收入端表现也持乐观态度。 发言人问：除了鸿蒙之外，还有哪些其他的核心标的值得投资？ 发言人答：在白马股方面，我们继续推荐核心白马标的，并强调出海赛道的重要性，包括福星、道通、瑞明等公司。对于主题投资，我们建议关注鸿蒙和数据要素。关于鸿蒙，我们建议重点关注软通、澄迈、东方中科等厂 商。同时，整体市场对科创板半导体设计公司的业绩增长持乐观态度，半导体可能是本轮反弹的主线品种，设计公司中将出现分化，其中龙头公司有望获得相对收益。 发言人问：在当前市场环境下，如何看待半导体行业的整体情况及复苏周期？ 发言人答：从科创板半导体设计公司近期发布的业绩预报来看，大部分公司的增速非常高，半导体行业在这一轮反弹周期中表现强劲。对于fab厂，我们参照港股中芯国际的估值水平，认为目前港股1.3倍的估值相当于一轮半导体周期中半山腰的位置。虽然市场担心四季度消费电子补库存后需求是否持续，但盈利确认期预计持续到明年三月份，因此Q3业绩可能会出现较长时间的真空期。此外，这一轮创新周期围绕AI展开，所以对国内的台积电、英伟达以及中芯国际等公司有看好预期。对于华为等公司在未来市场的关注度也将逐步上升，其中汇顶、剑客芯片等公司有望持续受益。 发言人问：在消费电子方面，明年的创新零部件有哪些确定性较大的方向？ 发言人答：我们首推的四家公司是关注明年创新零部件的确定性较大的方向，分别是立讯精密、蓝思科技以及明年的新增创新材料和制造领域。其中，立讯精密具有较高参考价值。 发言人问：AI板块有哪些推荐品种，并且为什么现在持有这些品种性价比更高？ 发言人答：推荐从去年以来的AI品种，包括工业互联、铜线和两家通信公司。目前这些板块业绩增长确定性较高，同时考虑到估值相对低位且出海公司具备优势，持有这些品种从性价比角度看更为合适。 发言人问：传媒互联网行业有哪些值得关注的投资主线？ 发言人答：关注传媒游戏板块中的恺英网络、神州泰岳、巨人网络和比特网络，它们估值相对低位，业绩增长预期较好。另外一条主线是并购重组，重点关注涉及国企改革和业务转型的并购标的，如常德、上海电影传媒和变换广。 发言人问：港股互联网公司目前的估值调整情况如何，有哪些重点推荐标的？ 发言人答：港股互联网公司经过前期反弹后有所调整，但仍处于业绩期和财报筛选阶段，重点推荐标的包括腾讯、阿里和美团。其中，腾讯和阿里估值调整后接近15倍，适合长中长期配置；美团单量增长、减亏预期及利润增长情况乐观，值得中期关注和布局。