碳酸锂日报：消费端排产好转，盘面交易博弈加剧

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-08-28 消费端排产好转，盘面交易博弈加剧 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年8月27日，碳酸锂主力合约2411开于74600元/吨，收于76150元/吨，当日 收盘价较昨日结算价上涨2.7%。当日成交量为224363手，持仓量为222639手，较前一交易日减少8手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳1850元/吨。所有合约总持仓334823手，较前一交易日增加2924手。当日合约总成交量较前一交易日增加46612 手，成交量增加，整体投机度为0.84。当日碳酸锂仓单40061手，较昨日增加1186手。 根据SMM最新统计数据，现货库存为13.26万吨，其中冶炼厂库存为6.06万吨，下游库存为3.45万吨，其他库存为3.75万吨。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年8月27日电池级碳酸锂报价7.22-7.64万元/吨，较前一交易日上涨0.01万元/吨，工业级碳酸锂报价6.945-7.01万元/吨，较前一 交易日上涨0.01万元/吨。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日价格开盘后稳定震荡，午盘后逐渐拉升，尾盘稍有回落，最终收涨2.70%。 宏观面：近期商品情绪较强，前期下跌较多品种均�现显著反弹，对碳酸锂亦有一定影响。 期货方面，据SMM消息，大部分锂盐厂受成本压力影响挺价情绪强烈，�货情绪较为消极，部分材料厂在前期较低点位时有逢低买入，价格反弹后成交行为减少；目前上下游双方正处于价格的博弈之中。 从供应及消费端来看：锂辉石端，据SMM，一部分矿商仍然保持较强的挺价意愿，一部分矿商因对未来矿价跌势的悲观预期和仓储费用压力，�货意愿较强；锂云母端，一部分有外采需求的锂盐厂因成本倒挂严重，对云母矿的心理价位持续调低，在卖方报价下调幅度不大的情况下仅有较少交易成交；锂矿价格整体呈下跌趋势。消费端近期排产有所好转，电池端9月排产环比上修，供应过剩格局有所好转，综合来看，供需过剩格局 仍在，长期仍以偏空思路对待，中短期或在7-8万区间震荡为主。 策略 近期供应端有所减产，下游排产上修，供需格局有所改善，但总库存及仓单压力较大，盘面大幅反弹动力不足。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 ■风险点 1、上游供应端不及预期， 2、消费端排产超预期， 3、宏观情绪影响， 4、盘面持仓变动引发风险。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 8月27日，加拿大总理贾斯汀·特鲁多宣布将对中国制造的电动汽车、铝和钢铁征收新 关税。从10月1日起将对电动汽车征收100%的进口税，从10月15日起将对钢铁和铝征收25%的进口税。此外，还可能对电池和电池组件、半导体和太阳能产品征收额外的附加税。特鲁多政府在今年6月启动了为期30天的关税磋商期。加拿大副总理弗里兰表示，中国的政策将导致全球产能过剩，损害加拿大的电动汽车产业。特鲁多称此举是为了与全球其他经济体步调一致。 近日，据SMM报道，比亚迪表示，其在智利的锂项目仍未确定时间，将继续与智利当局磋商。去年4月，比亚迪获准可以优惠价格获得智利SQM生产的碳酸锂，为一家拟在2025年底前开始生产正极用磷酸铁锂的工厂提供原料。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com