进出口点评报告：外部环境趋紧，外贸增速下行

北京大学国民经济研究中心 �口韧性复工复产步伐加快，进�口增速回暖 外部环境趋紧，外贸增速下行 ——蔡含篇 进�口点评报告 A0306-20241015 2024年9 月 上年同期值 上期值 官方值 北大国民经济研究中心预测 值 Choice市场预测均值 出口同比(%) -6.2 8.7 2.4 8.4 8.7 进口同比(%) -6.3 0.5 0.3 1.1 0.5 贸易差额 （亿美元） 778.3 910.2 817.1 815.1 993.0 北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇陈丽娜黄昱程 联系人：蔡含篇联系方式：gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅第一时间阅读本中心报告 要点 ●全球经济下行外需收缩，出口额增速小幅回调 ●房地产市场探底中，进口额增速小幅波动 ●未来展望：主要经济体经济恢复，外贸增速或将筑底回升 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2024年9月份，按美元计价，中国进出口总额5257.1亿美元，同比增长1.5%。其中，出口总额3037.1亿美元，同比增长2.4%；进口总额2220.0亿美元，同比增长0.3%；贸易顺差817.1亿美元。总体来看，9月份进、出口额增速小幅回调，贸易差额收窄。 出口方面，2024年9月份，出口总额3037.1亿美元，同比增长2.4%，较前月下降6.3个百分点。全球经济下行压力加大，美欧相继进一步对华加征关税，外部环境不确定性进一步加剧，外需不稳，出口额增速全面回调。 进口方面，2024年9月份，进口额同比增长0.3%，较8月下降0.2个百分点。本月中国经济走势平稳，但制造业PMI依然位于荣枯线以下，内部需求有待进一步释放。当前房地产市场仍在探底进程中，受其影响，钢铁、煤炭等大宗商品需求收缩，抑制进口额增速上涨。 200 150 100 50 0 -50 -100 中国:出口金额:当月同比中国:进口金额:当月同比 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 -800 中国:贸易差额:当月值 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 图1进出口额增速：当月同比（%）图2中国贸易差额：当月值（亿美元） 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 正文 全球经济下行外需收缩，出口额增速小幅回调 2024年9月份，出口总额3037.1亿美元，同比增长2.4%，较前月下降6.3个百分点。全球经济下行压力加大，美欧相继进一步对华加征关税，外部环境不确定性进一步加剧，外需不稳，出口额增速全面回调。 9月13日，美国发布有关对华加征301关税的最终决定，在原有对华301关税的基础 上，进一步提高对中国电动汽车等产品的关税；继8月末加拿大总理宣布对华电动车将加征 关税后，当地时间9月24日报道，加拿大副总理兼财政部长克里斯蒂娅·弗里兰当天宣称，她在考虑效仿美国的做法，禁止从中国或俄罗斯进口汽车软硬件；9月，中国与欧盟就对华 北京大学国民经济研究中心 电动车加征关税进行深入、全面磋商。 需求方面，9月主要国家经济涨跌不一，与前月相比全球经济存在下行压力。9月，美国Markit制造业PMI为48.5，较8月上涨0.5个百分点；但日本、欧元区制造业PMI均较8月出现不同程度的下行，且美、欧、日制造业PMI均已连续3个月位于荣枯线以下。 美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI 日本:制造业PMI 70 60 50 40 30 20 10 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 0 300 250 200 150 100 50 0 -50 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 -100 出口金额:美国:当月同比出口金额:欧盟:当月同比出口金额:日本:当月同比出口金额:东盟:当月同比 出口金额:俄罗斯:当月同比 图3全球制造业PMI（%）图4中国对主要经济体出口同比增速（%） 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 从9月的国别出口来看，中国对美国、欧盟、日本、东盟出口的当月同比增速分别为2.2%、1.3%、-7.1%、5.5%，欧盟、日本受基数效应影响增速下降明显。2023年9月，中国对欧盟、日本的出口额增速分别为-11.6%、-6.4%，分别较2023年8月上涨8.0、13.7个百分点，对本月形成了明显的基数效应。 300 200 出口金额:箱包及类似容器:当月同比 出口金额:机电产品:当月同比 出口金额:高新技术产品:当月同比60 出口金额:集成电路:当月同比 出口金额:鞋靴:当月同比50 出口金额:汽车包括底盘:当月同比 40 30 制造业PMI制造业PMI:进口 10020 010 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 -1000 图5中国主要出口商品出口同比增速（%）图6中国主要PMI指数（%） 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 从9月的具体商品出口来看，中国出口机电产品1844.17亿美元，占中国出口总额的60.72%，仍在中国出口中占主导地位，同比增长3.0%。其中，出口集成电路143.51亿美元，同比增长6.3%，较前期下降11.9个百分点；高新技术产品出口为806.00亿美元，同比增长 -1.2%，较前期下降11.2个百分点；汽车出口115.54亿美元，同比增长25.7%，较前期下降 7.0个百分点。 北京大学国民经济研究中心 房地产市场探底中，进口额增速小幅波动 2024年9月份，进口总额2220.0亿美元，同比增长0.3%，较前期下降0.2个百分点，进口额增速小幅回调。9月中国国内经济运行平稳，制造业PMI为49.8，较前月上涨0.7个百分点，整体走势平稳并未发生明显的变化，但制造业PMI依然位于荣枯线以下，内部需求有待进一步释放。1-8月份，房地产投资同比下降10.2%，房地产市场仍在探底进程中。受其影响，钢铁、煤炭等大宗商品需求收缩，抑制进口额增速上涨。 从9月的国别进口来看，中国从美国、欧盟、日本和东盟进口的同比增速分别为6.7%、 -3.5%、-7.1%和4.2%，分别较前期上涨-5.6、1.8、-5.9、-0.8个百分点。其中，中国从美国、日本的进口额增速下降幅度较大，从欧盟的进口额增速存在小幅上涨。 100 80 60 40 20 0 -20 -40 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 -60 进口金额:美国:当月同比进口金额:欧盟:当月同比进口金额:东盟:当月同比进口金额:日本:当月同比 150 100 50 0 -50 -100 进口数量:铁矿砂及其精矿:累计同比进口数量:粮食:累计同比 进口数量:原油:累计同比进口数量:钢材:累计同比进口数量:天然气:累计同比 进口数量:煤及褐煤:累计同比 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 图7中国对主要经济体进口同比增速（%）图8中国主要商品进口同比增速（%） 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 从9月的具体商品进口来看，大宗商品方面，铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的进口量累计同比增速分别为4.9%、-2.8%、11.9%、13.0%和-9.0%，与前期相比，除钢材、铁矿石小幅下行外，其他商品进口增速均有上行。农产品方面，粮食进口累计同比增速为7.8%，较前期上涨1.7个百分点，肉类数量进口累计同比增速为-13.4%，降幅较前期收窄0.5个百分点。 未来展望：主要经济体经济恢复，外贸增速或将筑底回升 出口方面：2024年全球经济恢复，外部需求扩张，叠加低基数效应，预计2024年出口增速或将企稳。一方面，欧美等主要经济体的高通胀情况得到抑制，全球大幅加息状况即将结束，全球经济存在企稳的空间，外需增长利好出口；另一方面，国内外贸保稳提质政策不断出台，RCEP协议持续释放外贸红利，出口结构不断优化，新能源汽车行业或继续为外贸出口新引擎，叠加2024年的基数效应的拉升作用，未来或将对出口增速形成支撑。 进口方面：预计2024年进口增速或将延续复苏态势。一方面，国内稳经济政策将持续发力，有助于拉动中国内需恢复逐步回暖，保障经济基本面企稳回升，进口增速有望逐渐得 北京大学国民经济研究中心 到改善；另一方面，房地产市场仍在探底阶段，抑制钢铁等大宗商品的进口，叠加全球贸易壁垒高筑，产业链被迫断裂，供货商更替，势必影响原有的国际贸易往来，利空中国进口。 北京大学国民经济研究中心 北京大学国民经济研究中心简介： 北京大学国民经济研究中心成立于2004年，挂靠在北京大学经济学院。依托北京大学，重点研究领域包括中国经济波动和经济增长、宏观调控理论与实践、经济学理论、中国经济改革实践、转轨经济理论和实践前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。同时，本中心密切跟踪宏观经济与政策的重大变化，将短期波动和长期增长纳入一个综合性的理论研究框架，以独特的观察视角去解读，把握宏观趋势、剖析数据变化、理解政策初衷、预判政策效果。 中心的研究取得了显著的成果，对中国的宏观经济政策产生了较大影响。其中最具有代表性的成果有：（1）推动了中国人口政策的调整。中心主任苏剑教授从2006年开始就呼吁中国应该立即彻底放弃计划生育政策，并转而鼓励生育。（2）关于宏观调控体系的研究：中心提出了包括市场化改革、供给管理和需求管理政策的三维宏观调控体系。（3）关于宏观调控力度的研究：2017年7月，本中心指出中国的宏观调控应该严防用力过猛，这一建议得到了国务院主要领导的批示，也与三个月后十九大报告中提出