进出口点评报告：外贸下行压力加大，稳外贸政策仍需发力

北京大学国民经济研究中心 �口韧性复工复产步伐加快，进�口增速回暖 外贸下行压力加大，稳外贸政策仍需发力 ——杨盈竹 进�口点评报告A0306-20230808 2023年7月 出口同比 (%) 进口同比 (%) 贸易差额（亿美元） 官方数据 -14.5 -12.4 806.0 北大国民经济研究中心预测 -13.0 -7.0 700 Wind市场预测均值 -11.4 -4.8 727.4 北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组 要点 ●外部需求持续放缓，出口增速延续负增长 ●受价格因素拖累，进口增速降幅扩大 ●未来展望：出口下行压力仍在，进口增速或将筑底回升 学术指导：刘伟组长：苏剑 课题组成员： 陈丽娜蔡含篇黄昱程邵宇佳杨盈竹 联系人：杨盈竹联系方式：010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅第一时间阅读本中心报告 2022-06 2022-11 2023-04 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2023年7月，按美元计价，中国进出口总值4829.2亿美元，同比下降13.6%。其中， 出口2817.6亿美元，同比下降14.5%；进口2011.6亿美元，同比下降12.4%；贸易顺差806 亿美元，同比下降19.4%。总体来看，7月份出口增速和进口增速延续负增长。 出口方面，中国出口结构发生变化，以劳动密集型产品为主的中低端出口增速下降幅度较大，以汽车为代表的高端出口展现较为强劲的动力；海外需求总额处于收缩区间，全球经贸形势偏弱，中美摩擦持续，对中国出口形成压制，其中对欧美的出口增速延续负增长，对东盟出口增速大幅放缓，而对俄罗斯出口仍保持景气增长，同时叠加价格因素和去年同期的高基数效应的拉低作用，使得7月出口增速延续负增长，较6月下降2.1个百分点，低于市场预期。 200 14200 出口金额:当月同比进口金额:当月同比 贸易差额:当月值 150 100 1000 800 600 400 806.00 50 -12.40 0 -50 -14.50 -100 200 0 -200 -400 -600 -800 进口方面，受高温天气和极端气候的影响，7月份传统生产淡季效应凸显，国内生产复苏边际放缓，7月制造业PMI为49.3%，连续四个月位于收缩区间，同时进口商品价格回落，叠加出口需求回落的拉低作用，使得7月进口增速延续负增长，较6月下降5.6个百分点，远低于市场预期。 图1进出口额增速：当月同比（%）图2中国贸易差额：当月值（亿美元） 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 正文 外部需求持续放缓，出口增速延续负增长 2023年7月，中国出口总额2817.6亿美元，同比下降14.5%，较6月下降2.1个百分点，低于市场预期。出口需求不振是本月出口延续不景气的主要原因，7月PMI新出口订单为46.3，连续四个月低于荣枯线，出口需求延续下降态势；美国7月Markit制造业PMI为 北京大学国民经济研究中心 49，低于荣枯线；同时，一方面，美国国内生产替代进口，整体进口增速下降；另一方面，美国进口结构调整进口，减少从中国进口，转而向越南、墨西哥进口；欧元区7月制造业PMI为42.7，较上月下降0.7个点，延续下降趋势，欧元区经济前景不容乐观；日本7月制造业PMI初值为49.6，较上月下降0.2个点。而东盟国家从中国的进口主要集中在中间品，其生产加工后最终目的地仍是西方发达国家，因而发达国家需求收缩也导致东盟国家从中国进口减少。叠加去年同期高基数效应和价格因素对本月出口的压制作用，7月出口降幅扩大。 从我们的预测结果来看，出口增速略低于我们的预期，这主要是由于高估出口的韧性。 4,000 70 美国:Markit制造业PMI:季 调 65 60 55 50 45 40 35 30 49.60 49.00 42.70 3,500 3,000 CCFI:综合指数 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 2023-07-03 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 0 864.39 图3中国出口集装箱综合运价指数图4全球制造业PMI（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从7月份的出口国别来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速分别为 -20.62%、-23.12%、-21.43%和-18.32%，中国对欧盟、东盟和日本出口增速均延续下降趋势，对美国出口增速基本与上月齐平，其中对欧盟和东盟的出口增速下降幅度加大。值得注意的是，虽然7月份中国对俄罗斯的出口增速仍保持高位，约为51.83%，但较上月下降幅度较大。 300 美国:出口金额:当月同比欧盟:出口金额:当月同比日本:出口金额:当月同比 东南亚国家联盟:出口金额:当月同比 51.83 -18.38 -20.62 -21.43 -23.12 出口金额:箱包及类似容器:当月同比 300 200 200 出口金额:机电产品:当月同比 出口金额:高新技术产品:当月同比 出口金额:集成电路:当月同比出口金额:鞋靴:当月值同比 出口金额:汽车包括底盘:当月值同比 100 0 2017-01 2017-06 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 -100 100 0 2021-08 2022-01 22001292-0-016 22001292-0-151 2019-09 -100 83.26 -11.87 -11.91 -14.74 -18.10 2021-09 2022-01 -24.60 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2023-04 图5中国对主要经济体出口同比增速（%）图6中国主要出口商品出口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 北京大学国民经济研究中心 从7月的出口商品来看，中国出口机电产品1630.71亿美元，占中国出口总额的57.88%，仍在中国出口中占主导地位，同比下降11.91%，对出口增速形成拉升。其中，出口集成电路108.48亿美元，同比下降14.74%，较上月有所回升；高新技术产品出口为671.99亿美元，同比下降18.10%；汽车出口87.73亿美元，同比增长83.26%，中国汽车行业展现强劲势头，出口成绩斐然，尽管增速有所放缓，但仍是本月出口增长动能。劳动密集型产品出口增速延续下跌趋势，对出口的支撑作用大幅削弱，其中箱包及类似容器同比下降11.87%，鞋靴同比下降24.60%。 受价格因素拖累，进口增速降幅扩大 2023年7月，中国进口总额2011.6亿美元，同比下降12.4%，较6月下降5.6个百分点，远低于市场预期。这主要是因为国内需求仍然偏弱，7月份全国持续高温天气影响，叠加近期全国范围内暴雨、台风等极端天气的干扰，制造业进入传统生产淡季，7月PMI为49.3，持续四个月位于荣枯线以下，PMI新订单指数为49.50，显示制造业需求仍较弱；PMI进口指标为46.8，较6月下降0.2个百分点，显示进口需求仍旧不足；叠加大宗商品价格呈现回落态势，价格因素对进口增速形成拖累。此外，从我们的预测结果来看，进口增速低于我们的预期，可能原因在于高估了进口需求恢复进程。 从7月的进口国别来看，中国对美国、欧盟、日本和东盟进口的同比增速分别为-11.23%、 -3.01%、-14.65%和-11.17%。数据显示，中国对1美00国、欧盟、东盟和日本的同比增速均有所 下降，其中对东盟和美国的进口增速下降幅度较8大0。 60 55PMI PMI:进口 50 45 40 49.30 46.80 40 20 0 -20 美国:进口金额:当月同比欧盟:进口金额:当月同比日本:进口金额:当月同比 东南亚国家联盟:进口金额:当月同比 -3.01 35 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 30 -40 2022-01 2022-05 -60 -11.17 -11.23 2017-01 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 -14.65 2022-06 2022-11 2023-04 2022-09 2021072-30-601 2023-05 2017-11 图7中国主要PMI指数（%）图8中国对主要经济体进口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从7月的进口商品来看，大宗商品方面，铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的进口量累计同比增速分别为6.9%、12.4%、88.6%、7.6%和-32.6%；除铁矿砂及其精矿和煤及褐煤外，其他大宗商品进口数量累计同比均有所回升。农产品方面，粮食进口累计同比增速为5.3%，较上月回升0.8个百分点，肉类进口累计同比增速为9.50%，较上月下降 0.7个百分点。 北京大学国民经济研究中心 150 进口数量:铁矿砂及其精矿:累计同比进口数量:原油:累计同比 进口数量:粮食:累计同比 进口数量:钢材:累计同比进口数量:天然气:累计同比 300.00中国大宗商品价格指数:总指数 中国大宗商品价格指数:能源类 250.00中国大宗商品价格指数:钢铁类 中国大宗商品价格指数:矿产类 192.11 182.83 100 50 0 -50 2017-01 2017-05 -100 88.60 12.40 7.60 6.90 5.30 -32.60 200.00 150.00 100.00 50.00 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-05 0.00 181.97 162.91 117.97 22001292--0011-04 2019-05-04 2019-09-04 2200220