聚烯烃日报：国际油价下跌，市场心态转弱

策略摘要

华泰期货研究院化工组研报指出，OPEC连续下调全球原油需求增速导致国际油价下跌，市场心态转弱，聚烯烃盘面跟随下行。PE开工率走低，PP开工大体维持，新增装置中石化英力士装置试车后停车，预计中旬将正式开车，供应压力较大。下游传统旺季过半，终端开工小幅上行，农膜进入最旺季节，对价格有一定支撑，但难有持续推涨动力。石化库存累库至历史同期高位，预计未来将缓慢去库。市场重回商品基本面交易，短期聚烯烃区间整理。

核心观点

• 库存方面：石化库存86万吨，减少2万吨。
• 基差方面：LL华东基差250元/吨，PP华东基差30元/吨。
• 生产利润及国内开工：OPEC下调全球原油需求增速，国际油价下跌，成本端支撑减弱。PE开工率走低，PP开工维持，新增装置中石化英力士装置试车后停车，预计中旬开车。
• 进出口方面：LL进口利润微利，PP出口窗口关闭。

策略

• 单边：无。
• 跨期：无。

风险

地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。

数据与研究结论

• 石化库存处于历史高位，预计缓慢去库。
• 下游农膜旺季对价格有一定支撑，但持续推涨动力不足。
• 市场重回基本面交易，短期聚烯烃区间整理。