云晨研究 | 今日参考2024.10.15

铜 资讯 10月12日，国新办举行新闻发布会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，财政部宣布将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。财政增量政策如何理解： 1、政策力度：超预期。 2、化隐债：预计一次性新增债务限额约5万亿元。 3、补资本：预计发行约1万亿特别国债。 4、稳地产：预计收购存量土地需16万亿元，2028年前需每年发行4万亿专项债；收购存量房做保障房效果有待观察；地产止跌回稳需待更多政策。 5、惠民生：加大对重点群体的支持保障力度。 6、加赤字：未来几年赤字率有望提高至4%以上，重点发力惠民生、促消费。 观点 国庆收假后沪铜落回80000下方，连日来在78000-77000区间震荡，今日走势略显压力，较昨日高开后走跌中阴线报收。 节前中国货币政策的发力引爆了国内股市为主的金融市场，假期回归后情绪有所降温，等待更多亮点的出现，12日备受瞩目的财政部发布会举行，宣布五方面增量政策，然而市场对这些政策的理解却不一致，乐观情绪认为政策态度充分，后续可期；悲观情绪认为思路缺乏新意，没有预期的亮点出现，行情走势没有太多获益，进一步关注财政政策细节的落地以及后续的人大常委会和政治局会议，国内信用周期能否被积极调动起来仍是关键，暂时高位波动。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌25190-25290元/吨，均价25240元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，对沪锌2411合约升水60-升水160元/吨；1#锌25120-25220元/吨，均价25170元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，对沪锌2411合约贴水10-升水90元/吨。 2、美联储理事沃勒周一以通胀上升、美国经济和就业市场强于预期为理由，呼吁在未来降息时“更加谨慎”。 观点 沪锌今日调整回落，主力合约2411收报24955元/吨，较前交易日跌525元/吨，跌幅为2.06%。隔夜，美联储理事沃勒表示在降息方面应比九月份会议时更加谨慎，市场削减了对美联储大幅降息的押注，美元指数走高，内外盘锌价受到压制。 基本面，近期海外冶炼厂有减产预期但实际消息尚未兑现，国内则是国内矿产量没有超预期增加、港口锌精矿库存增量明显，冶炼厂原料库存小幅缓解，加工费有一定的反弹预期，但四季度同时面临北方季节性减产和冬储预期，预计加工费反弹空间有限；国内9月精炼锌冶炼产量为49.93万吨，大幅高于之前的预计值，而社会库存9月去库3万吨左右，表明9月整体消费好于预期。进入10月后，根据对国内炼厂生产动态的跟踪来看，冶炼产量在Q4将比Q3略有提升，增量主要来自于大厂检修后的复产和需要在年底达成全年度的产量目标，因此10月的产量较9月而言预计也将呈现走高的态势。同时，国庆节后进口锌锭出现大量涌入的情况，如若消费不能维持，库存仍有继续增加的可能。 综合来看，供应的支撑力度有所减弱，短期内基本面暂无法提供明显上行动力，预计沪锌宽幅震荡为主。 铅 资讯 1、宏观方面，美联储理事沃勒表示：美联储在降息方面应比九月份会议时更加谨慎。如果通胀低于 2%，但这是不太可能的情况，或者劳动力市场恶化，美联储可以提前降息。如果通胀意外上升，美联储可能会暂停降息。 2、中国央行公布数据：1-9月社会融资规模增量为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。 观点 沪铅2411今日收于16505元/吨，跌275元/吨，持仓量43079手（+1227手），成交51486手 （-14164手）。10月份原生铅冶炼企业多处于复产状态，铅锭供应增量明显，而铅消费好转有限，尚无法达到快速去库的程度，短期铅锭的社会库存仍有累增的压力。另10月中旬安徽地区适逢环保检修，关注再生铅冶炼企业的生产动态，不排除出现阶段性减停产的情况。综合来看铅价短期或仍维持区间震荡。 资讯 CBC金属网：容百科技10月14日在投资者互动平台表示，公司开发的高镍、超高镍多晶和单晶三元正极材料处于国际领先水平，已成功导入日韩头部电池厂及欧洲、北美一线主流整车供应链，海外出货占比持续提升。 观点 沪镍2411低开低走，收于132680元/吨，下跌2580元/吨（-1.91%），持仓量5.29万手（-0.23万手），成交量10.3万手（-1.19万手）美元走高以及财政政策期待情绪有所弱化后，沪镍交易焦点转回基本面交易。基本面上，镍维持过剩格局对镍价形成压制，同时近期镍铁价格上涨，对镍价提供一定支撑。短期虽然转向基本面定价，但是中期依然以宏观影响为主导。沪镍预计维持13-14w之间震荡运行。 双焦 资讯 1、10月15日，国内炼焦煤市场价格涨幅收窄，目前市场均价参考1560元/吨，较上一工作日上涨5元/吨。 2、10月15日，山西地区低硫主焦煤价格在1700-1800元/吨左右。山东地区气煤价格在1250- 1300元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1200-1280元/吨左右。西南地区主焦煤价格在1730- 1750元/吨不等。 观点 镍 焦煤今日收盘1471，成交状况来看，成交量减少持仓量增加。焦炭今日收盘2149，盘中成交状况显示，成交量持仓量双双减少。文华黑链指数收于130.64，幅度-0.54%；文华钢铁板块收于126.44，幅度-0.60%；建材板块收于133.76，幅度3.13%；煤炭板块收于216.34，幅度-0.86%；煤化工板块收于106.41，幅度-0.90%。焦炭第六轮提涨落地，短期价格上涨较快，预计继续上涨略微乏力；钢厂采购需求仍存，市场面临焦化企业、钢企间博弈阶段。 沥青 资讯 1、现货价格：山东3580-3630元/吨、华北3570-3680元/吨、华东3670-3670元/吨、东北 3850-4130元/吨、华南3630-3680元/吨。华东山东价差95元/吨（单位：元/吨） 2、库存及开工率：9截至10月8日，国内沥青104家社会库库存共计167.6万吨，环比减少6.3%；国内54家沥青样本厂库库存共计85.7万吨，环比减少5.4%。国内沥青54家企业厂家样本出货量共43.2万吨，环比增加7.8%。 观点 沥青2411今日震荡收于3339元/吨，较上一交易日持平，涨幅0.00%。持仓48835手（-1387手），成交136526手（-8982手）。近期部分炼厂转产，开工负荷小幅回升。沥青需求面呈现边际改善态势，出货气氛尚可，百川炼厂库存减少，社会库存减少，短期供需驱动偏多。关注油价变动对价格的影响。短期内沥青震荡运行，区间3000-3500。 白糖 资讯 据知名糖商丰益国际（Wilmar）10月14日发布的最新消息，巴西主产区（中南部地区）2024/2025榨季年度的食糖产量预估进一步下调至3820-3950万吨，其认为，当前的甘蔗状况持续恶化，因多种因素共同作用，情况尤为严重。 观点 郑糖今日全天围绕5920一线弱势震荡，主力合约2501盘末报收于5913元/吨，从指数成交量上来看呈现大幅的萎缩，表明市场观望情绪较浓。基本面上，受巴西糖产量下降，洲际交易所原糖期货周一收涨，其中3月合约收涨0.15美分，或0.7%，结算报价每磅22.39美分.UNICA公布巴西9月下半月糖产量同比下降，巴西已经连续5个双周糖产量不及预期了，25/26榨季产量也受干旱影响，可能不及预期，同时印度重启制醇计划，短期原糖震荡走势。操作上，郑糖未能站稳5日线走弱，成交量呈现萎缩态势，市场观望情绪较浓，短线交易为宜。 豆粕 资讯 1、今日国内一级豆油现货均价8313元/吨，较上一交易日跌42元/吨，跌幅0.50%。美豆上市压力，叠加南美降水缓解旱情，豆油缺乏成本端支撑，同时原油领跌植物油市场，导致豆油价格止涨回落。国内前期长假开工不稳，豆油供应收紧，因此库存转降，令上游有抗跌意愿，预计短线豆油现货价格跌幅有限。 2、油厂大豆压榨尚未完全恢复，但上周豆粕成交量大幅增加，尤其是远月基差成交放量，且节后豆粕提货量也所增加，豆粕库存继续小幅下滑。中国粮油商务网监测数据显示，截至2024年第41周末，国内豆粕库存量为108.5万吨，较上周的113.8万吨减少5.3万吨，环比下降4.64%。其中：沿海库存量为93.5万吨，较上周的97.8万吨减少4.3万吨，环比下降4.38%。 观点 豆粕主力收于2992元/吨，较上日涨0.3%，成交量113.8万（-30.4万），持仓量153.5万 （+7133），震荡偏弱行情，价格中心明显下移，短期投机逢高空为主。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单