鸡蛋周报：节后需求减弱 蛋价有所回落

鸡蛋周报：节后需求减弱蛋价有所回落 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 现货分析 供给分析 成本分析 需求分析 交易策略 鸡蛋现货分析 本周主产区价格先涨后跌。周初处于国庆节假期期间，随着旅游餐饮需求提振，各环节货源逐步被消化，终端阶段性备货有所增加，市场走货偏快，价格小幅上行，国庆假期过后终端需求转弱，市场以消化库存为主，而下游经销商存避险情绪，拿货相对谨慎，蛋价承压走低。本周主产区蛋价4.27元/斤，较上周相比下跌0.15元/斤；主销区鸡蛋本周均价为4.44元/斤，较上周均价相比下跌0.11元/斤。本周随着假期结束，蛋价回落，养殖端淘汰积极性增加，叠加终端需求转弱，屠宰企业收购量影响，淘汰鸡价格出现小幅走弱，整体来看，周内价格波动变化不大，窄幅调整为主。 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 主产区均价 6.5 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 主销区均价 14.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2018年2019年 2022年2023年 2020年 2024年 2021年 7 6 5 4 3 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 2 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 2018201920202021 202220232024 2018201920202021 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 202220232024 供应分析 本周主产区代表市场日均发货量为1085.87吨，同比下跌7.62%。周初国庆假期期间随着各环节货源逐步被消化，终端阶段性备货有所增加，市场走货偏快，节后终端需求转弱，市场以消化库存为主，产区发货量由多转弱，整体看周内各产区发货总量微幅增加。主产区本周鸡蛋主产区价格先涨后跌。周初处于国庆节假期期间，随着旅游餐饮需求提振，各环节货源逐步被消化，终端阶段性备货有所增加，市场走货偏快，价格小幅上行，国庆假期过后终端需求转弱，市场以消化库存为主，而下游经销商存避险情绪，拿货相对谨慎，蛋价承压走低。主销区随着国庆假期结束价格弱势运行，周尾销区蛋价随着产区价格趋稳，市场走货小幅好转。根据卓创数据，10月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1656万只，较前一周减少3.3%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，10月12日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，较前一周相比增加2天。 根据卓创数据9月份全国在产蛋鸡存栏量为12.9亿只，较上月增加0.02亿只，同比增加7.2%，高于之前预期。9月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4564万羽，环比增加3.8%，同比增加4.6%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年10月、11月、12月、1月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.79亿只、12.86亿只、12.89亿只、12.93亿只。 样本企业蛋鸡苗月度出苗量 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年预期 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019年出栏量（万只）2020年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只） 2023年出栏量（万只）2024年出栏量（万只） 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 蛋鸡在产存栏量 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 14 13 亿只 12 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 11 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 成本分析 当周饲料成本变化不明显，截至10月10日玉米价格为2154元/吨附近，较前一周相比下降2元/吨；豆粕价格较上周相比下跌80元/吨至3108元/吨；目前综合饲料成本约在2440元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.68元/斤附近。 2019年毛利（元/斤）2020年毛利（元/斤）2021年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤）2023年毛利（元/斤）2024年毛利（元/斤） 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 2022年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2024年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 100 80 60 40 20 0 -20 -40 蛋鸡养殖利润预期 蛋鸡养殖预期利润 综合来看，随着国庆假期结束，各环节备货基本结束，市场风控情绪升温，交易氛围减弱，贸易环节相对谨慎，蛋价有所回落。根据卓创数据显示，截至10月10日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.26元/斤，较前一周减少0.07元/斤;10月4日，蛋鸡养殖预期利润为16.82元/羽，较上一周价格下跌2.38元/斤。 综合饲料成本 图表标题 3.33.23.1 3 2.92.82.72.6 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-012024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 2019-02-15 2019-03-01 2019-03-15 2019-03-29 2019-04-12 2019-04-26 2019-05-10 2019-05-24 2019-06-07 2019-06-21 2019-07-05 2019-07-19 2019-08-02 2019-08-16 2019-08-30 2019-09-13 2019-09-27 2019-10-11 2019-10-25 2019-11-08 2019-11-22 2019-12-06 2019-12-20 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 需求分析 周初国庆节期间，终端需求偏差，且销区市场有一定的库存压力，贸易环节、电商及商超等多以积极清理库存为主，销区销量有所减少，周尾期随着蛋价阶段性触底，局部有抄底情绪，走货略有好转，销量微幅增加，整体来看周内需求较节前有所降低，销区销量环比下降。本周北京市场到货99车，较上周到车量减少1车，减幅为1.00%。周内处在国庆节期间，市场人流量不多，成交氛围较为清淡，经销商拿货情绪不高，多以清理前期储备库存为主。周尾假期结束，周边批发市场零星备货，整体看，周内到车量波动不大，日均到车量在13-15车之间。本周广东市场到货550车，较上周到车量减少88车，减幅为13.79%。节后市场阶段性备货增加，走货稍快，到车略有增加。整体看，周内到车量环比减少，日均到车量在79车。根据卓创数据，截至10月10日当周全国代表销区鸡蛋销量为8178吨，较上周相比增加2.2%。 随着国庆假期的结束，学校开学以及企业的复工，食堂采购备货量回归正常，市场走货量逐步增多，终端需求好转，各环节交易氛围渐好，库存压力逐渐降低。根据卓创数据，截至10月10日当周生产环节周度平均库存有0.99天，较上周库存天数下降0.05天，流通环节周度平均库存有0.94天，较前一周库存减少0.06。 2019年销量（吨）2020年销量（吨）2021年销量（吨） 2022年销量（吨）2023年销量（吨）2024年销量（吨） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 全国代表销区鸡蛋销量 销区代表销量 2021 2020 2024 20182019 20222023 250 200 150 100 50 0 寿光蔬菜价格总指数 寿光蔬菜价格总指数 2021 2020 2024 20182019 20222023 38 33 28 23 18 13 猪肉36个城市平均零售价 猪肉全国平均批发价 2020年2021年2022年2023年2024年 鸡蛋库存（天） 8 7 6 5 4 3 2 1 0 鸡蛋生产+流通环节库存 本周蔬菜价格指数维持高位震荡，10月9日寿光蔬菜价格总指数为184.02，近期蔬菜价格虽然有所回落但仍处于高位，对鸡蛋需求有一定提振；猪价近期变化不明显，价格方面，截至10月10日全国猪肉平均批发价约在17.95元/公斤左右。 交易策略 预计10月鸡蛋供应端继续维持宽松局面，需求端临近国庆假期并且考虑到当前蔬菜价格仍处于较高位置，预计对鸡蛋现货价有一定支撑，现货价格大概率继续维持震荡。 期货方面考虑到1月份合约以及2月份合约都属于节后的淡季合约，因此在未来在供应继续宽松、节后需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下1月合约基本面偏空，但短期预计走势维持震荡。 综合来看，近期鸡蛋价格虽然有所回落，但是下跌的空间有限，且目前主产区蛋价仍在4.3元/斤对近月合约价格形成有效支撑，此外最近蔬菜价格持续处于高位，国庆后菜价仍未见明显回落，因此预计对鸡蛋价格也将形成一定的支撑。 1、单边：近期鸡蛋现货价格虽然有所回落但是价格仍相对较高且蔬菜价格对蛋价形成支撑，预计鸡蛋期货合约走势震荡为主。 2、套利:观望。 3、期权：可考虑卖出看跌期权，卖出JD2501-P-3350。 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏 2019年 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年预期 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年