对9月外贸数据的思考与未来展望：出口拐点可能正在出现

9月中国出口同比增速为2.4%（美元计价），较8月的8.7%明显回落，低于Wind一致预测的5.9%。剔除基数因素后，9月出口环比下降3.7%，表明出口出现超季节性回落。从结构上看，除高新技术产品和汽车外，多数产品出口规模环比回落，其中原材料、农产品、机电产品和轻工产品出口分别环比下降3.7%、1.6%、4.4%和4.4%。对主要贸易对象中，除俄罗斯、日本、中国香港等少数国家或地区外，我国对多数贸易伙伴的出口环比下行，其中对美国、欧盟、东盟、韩国、巴西以及印度的出口分别环比下降2.5%、4.1%、3.6%、10.7%、23.7%和15.0%。

9月进口同比增速为0.3%（美元计价），与上月大体相当，环比与上月基本持平，总体仍然偏弱。主要进口商品中，农产品进口有所回升，机电产品、高新技术产品等产成品进口普遍回落，大宗原材料进口有所分化，其中成品油、原油、铜矿砂进口回落，但铁矿砂、未锻轧铜及铜材的进口出现反弹。

多重因素导致9月出口超季节性回落，包括外需走弱、台风扰动以及出口旺季前置等。展望未来，综合考虑外需下行、基数抬升以及海外库存偏高，四季度出口可能有进一步降温的压力。进口方面，在近期逆周期调节加力提速的背景下，中国经济有望重回复苏轨道，并带动进口回升。