电子元器件周报：Q3全球PC市场温和复苏，8月全球半导体销售额创历史新高

证券研究报告 Q3全球PC市场温和复苏，8月全球半导体销售额创历史新高 ——电子元器件周报（0930-1013） 评级：强于大市（维持） 长城证券产业金融研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001 时间：2024年10月13日 股票名称 EPS（元/股） PE 24E 25E 24E 25E 光弘科技 0.68 0.87 41 32 华勤技术 2.98 3.50 18 16 南芯科技 0.83 1.13 39 28 甬矽电子 0.05 0.39 410 53 兴瑞科技 1.16 1.53 16 12 思特威 0.76 1.20 83 52 中晶科技 0.32 0.41 111 86 晶丰明源 -0.11 1.43 - 52 格科微 0.09 0.18 172 86 昀冢科技 -0.50 0.40 - 43 晶合集成 0.33 0.51 59 38 华虹公司 1.11 1.35 35 29 沃格光电 -0.18 0.46 - 38 数据来源：长城证券产业金融研究院 www.cgws.com2 重点推荐公司盈利预测 主要观点 全球PC市场延续复苏态势，Q3出货量同比温和增长：根据Canalys数据，2024年第三季度，全球PC市场连续四个季度实现正增长，台式机、笔记本和工作站的总出货量同比增长1.3%，达到6640万台。其中，笔记本（包括移动工作站）的出货量达到5350万台，增长2.8%；而台式机（包括台式工作站）的出货量则下跌4.6%，达1290万台。Canalys表示，由于2025年10月Windows10服务终止前仍有大量的WindowsPC装机需求，预计未来12个月全球PC市场将继续保持强劲增长。 全球半导体市场持续回暖，8月销售额创下同期历史新高：根据美国半导体产业协会(SIA)，WSTS发布的最新数据显示，全球半导体行业销售额连续5个月实现正增长，8月份销售额达到531亿美元，同比增长20.6%，环比增长3.5%，创下同期历史新高。按地区划分，8月美洲(43.9%)、中国(19.2%)、亚太/所有其他地区(17.1%)和日本（2.0%）的销售额均实现同比增长，但欧洲(-12.0%)的销售额有所下降。 TV面板价格有望止跌持稳，存储价格涨幅收窄：10月上旬，65/55/43/32吋电视面板均价均与前期持平，27吋、23.8吋IPS显示器面板均价分别较前期下降0.1/0.1美元，17.3/14.0/11.6吋TN笔记本面板均价与前期持平，15.6吋ValueIPS笔记本面板均价与前期持平。TrendForce集邦咨询表示，进入10月份后，得益于面板厂在十一假期执行的减产措施，以及国内近期家电以旧换新政策的带动，电视面板有望摆脱前一季度需求下滑、价格全面下跌的窘境。截止至10月8日，DDR4系列8GB/3200/16GB/3200均价分别为1.30/2.92美元，较前两周价格变动分别为-0.01/-0.03美元。TrendForce集邦咨询预估，第四季存储器均价涨幅将大幅缩减，其中，一般型DRAM(ConventionalDRAM)涨幅为0%至5%之间，但由于HBM比重逐渐提高，DRAM整体平均价格估计上涨8%至13%，较前一季涨幅明显收敛。 投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。受AI硬件创新提振，PC需求有望率先复苏，推荐华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，下半年消费电子旺季表现值得期待，推荐关注南芯科技、甬矽电子、光弘科技、思特威、格科微、昀冢科技；汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，推荐关注兴瑞科技；半导体行业景气度回暖，晶圆代工稼动率持续提升，推荐关注中晶科技、晶合集成、华虹公司、晶丰明源；LED行业有望受益需求回暖，MiniLED及MicroLED有望提振行业需求，重塑行业格局，推荐关注沃格光电。 风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇 率风险。 3 本期行业总量观察 www.cgws.com 2024年Q3，全球PC出货量同比增长1% Canalys数据显示，2024年第三季度，全球PC市场连续四个季度实现增长，台式机、笔记本和工作站的总出货量增长1.3%，达到6640万台。其中，笔记本（包括移动工作站）的出货量达到5350万台，增长2.8%；而台式机（包括台式工作站）的出货量则下跌4.6%，达1290万台。Canalys预计，得益于2025年10月Windows10服务终止前仍有大量的WindowsPC装机需求，未来12个月PC市场将继续保持强劲增长。 分品牌看，2024年Q3，联想PC出货量为1649.0万台，同比增长2.83%，市场份额为24.84%；惠普PC出货量1357.2万台，同比增长0.44%，市场份额为20.44%；戴尔PC出货量为984.7万台，同比下降3.98%，市场份额为14.83%；华硕PC出 货量为551.3万台，同比增长15.77%，市场份额为8.30%；苹果PC出货量为511.4万台，同比下降17.48%，市场份额为 7.70%。 图：全球PC市场各品牌出货量（单位：千台）图：2024年Q3全球各品牌市场份额（单位：%） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 联想 惠普戴尔华硕苹果其他 23.87% 7.70% 8.30% 14.83% 24.84% 20.44% 2023Q32024Q3 联想惠普戴尔华硕苹果其他 数据来源：Canalys，长城证券产业金融研究院 www.cgws.com5 本期行业总量观察 硬件创新跟踪 www.cgws.com 硬件创新跟踪 海信发布4K144HzMiniLED电视E7N，搭载AI智能体 近期，海信发布了E7NMiniLED电视，海信E7N电视色域覆盖95%DCI-P3，色准ΔE≈1；采用原生4K144Hz高刷屏；4GB+64GB、支持蓝牙5.3和Wi-Fi6；行业首发联发科9655处理器，采用12nm制程；搭载AI智能体，支持多意图理解、一次唤醒多轮对话、长文理解总结规划、拟人表达、模糊语义等功能。 图：海信E7N电视新品参数 型号 海信E7N 尺寸 65英寸 75英寸 85英寸 100英寸 售价 6499元 8999元 10999元 19999元 背光分区数 1800 2340 2940 4224 分辨率 4K 4K 4K 4K 刷新率 144Hz 144Hz 144Hz 144Hz 亮度 3800nits 3800nits 3800nits 4000nits 数据来源：IT之家，长城证券产业金融研究院www.cgws.com7 联发科发布天玑9400移动平台 强芯高效带来非凡的智能体化AI体验 型号 天玑9400 CPU 第二代全大核CPU架构包含1个主频高达3.62GHz的Cortex-X925超大核，以及3个Cortex-X4超大核和4个Cortex-720大核，其单核性能较上一代提升35%，多核性能提升28%，功耗降低40%；采用PC级Armv9架构，缓存加倍， 并率先支持10.7GbpsLPDDR5X内存 GPU 搭载新一代旗舰12核GPUImmortalis-G925，其峰值性能较上一代提升41%，功耗节省44%，光线追踪性能提升40% NPU 集成联发科第八代AI处理器NPU890，支持端侧LoRA训练、端侧高画质视频生成、时域张量硬件加速技术、difussiontransformer技术、至高32Ktokens文本长度。相较于上一代，大语言模型的提示词处理性能提升80%，功耗节省35%，端侧多模态AI运算能力达到50Tokens/秒 游戏引擎 PCAAA级光追技术OMM追光引擎，率先支持90fps、帧率提升50%、功耗降低10%；支持Arm精锐超分技术，功耗降低27%。 通信 4nm制程WiFi/蓝牙组合芯片，支持三频并发WiFi7，理论网络传输速率可达7.3Gbps，功耗较上代减少50% 影像 搭载旗舰级ISP影像处理器Imagiq1090，支持天玑全焦段HDR技术，相较上一代，4K60帧视频录制功耗降低14% 10月9日，联发科正式发布天玑9400旗舰5G智能体AI芯片。据官方介绍，天玑9400的第二代全大核CPU架构包含1个主频高达3.62GHz的Cortex-X925超大核，以及3个Cortex-X4超大核和4个Cortex-A720大核，其单核性能较上一代提升35%，多核性能提升28%。天玑9400采用台积电第二代3nm制程，较上一代同性能功耗降低40%，助力终端实现更长的电池续航时间。天玑9400集成联发科第八代AI处理器NPU890，生成式AI性能远超前代。天玑9400的AI性能和能效得到显著提升，相较于上一代，大语言模型的提示词处理性能提升80%，功耗节省35%。天玑9400搭载新一代旗舰12核GPUImmortalis-G925其峰值性能较上一代提升41%，功耗节省44%，光线追踪性能提升40%，大幅提升游戏沉浸感。同时，天玑9400搭载旗舰级ISP影像处理器Imagiq1090，支持天玑全焦段HDR技术。首批采用天玑9400芯片的智能手机预计将于2024年四季度上市表：天玑9400新品参数一览 资料来源：联发科技公众号，长城证券产业金融研究院www.cgws.com8 行业细分领域跟踪 www.cgws.com 行业细分领域跟踪 10月上旬显示器面板价格 根据TrendForce集邦咨询10月上旬报价，相较于上期，各尺寸电视、笔记本面板价格保持稳定，桌上显示器面板价格小幅下滑。 电视面板报价方面，65/55/43/32吋电视面板本期平均单价分别为171/124/63/34美元，均与前期持平。桌上显示器面板报价方面，27吋IPS面板、23.8吋IPS面板本期均价分别为63.0/49.6美元，与前期相比分别下降0.1/0.1美元。笔记本面板报价方面，17.3/14.0/11.6吋TN面板本期平均单价分别为38.3/26.9/25.1美元，与前期持平；15.6吋ValueIPS面板本期均价为40.4美元，与前期持平。 TrendForce集邦咨询表示，进入10月份后，电视面板有望摆脱前一季度需求下滑、价格全面下跌的窘境；MNT面板需求持续减弱，预期面板价格仍将延续9月份的跌价趋势；NB面板方面，面板厂的压力仍可能持续升高。 表：10月上旬显示器面板价格（单位：美元/片） 应用类别 尺寸 分辨率 出货型态 液晶显示屏价格 高价 低价 均价 与前期差异 与前月差异（%） 电视 65''W 3840×2160 Open-Cell 176 168 171 0.0 - 55''W 3840×2160 Open-Cell 127 120 124 0.0 - 43''W 1920×1080 Open-Cell 64 61 63 0.0 - 32''W 1366×768 Open-Cell 35 33 34 0.0 - 桌上显示器 27''W(IPS) 1920×1080 LED 65.5 57.4 62.9 -0.1 - 23.8''W(IPS) 1920×1080 LED 50.9 46.8 49.5 -0.1 - 笔记本 17.3''W(TN) 1600×900 Wedge-LED 39.8 37.7 38.3 0.0 - 15.6''W(ValueIPS) 1920×1080 Flat-LED 42.1 38.7 40.4 0.0 - 14.0''W(TN) 1366×768 Flat-LED 28.1 26.4 26.9 0.0 - 11.6''W(TN) 1366×768 Flat-LED 26.5 24.2 25.1 0.0 - 数据来源：TrendFo