——电子行业周报(2024.02.05-2025.02.07) 市场行情回顾过去一周(02.05-02.07),SW电子指数上涨6.14%,板块整体跑赢沪 深300指数4.16个百分点,从六大子板块来看,半导体、消费电子、光 学 光 电 子 、 电 子 化 学 品 Ⅱ 、 其 他 电 子 Ⅱ 、 元 件 涨 跌 幅 分 别 为7.59%、6.91%、5.85%、5.51%、2.83%、0.03%。核心观点 AI需求持续推动,2024年全球半导体收入总额同比增长18.1%。2月5日,据芯智讯援引市场研究机构Gartner最新公布的预测数据显示,2024年全球半导体收入总额为6260亿美元,同比增长18.1%。同时,Gartner预计,受益于AI需求的推动,2025年全球半导体总收入将同比增长12.6%,达到7050亿美元。Gartner副总裁分析师GeorgeBrocklehurst表示:“数据中心应用程序(服务器和加速器卡)中使用的图形处理单元(GPU)和人工智能处理器是2024年芯片行业的关键驱动力。”,“对人工智能和生成式人工智能(GenAI)工作负载的需求不断增长,导致数据中心在2024年成为仅次于智能手机的第二大半导体市场。2024年,数据中心半导体收入总计1120亿美元,高于2023年的648亿美元。” 2024年全球智能手机收入同比增长5%,平均销售价格创历史新高。2月7日,根据Counterpoint市场监测服务的最新研究显示,受高端化趋势推动,2024年全球智能手机收入同比增长5%,平均销售价格(ASP)同比增长1%。平均销售价格达到356美元,为历年最高。此外,由于全球宏观经济状况改善,消费者信心提升,受5G技术普及以及更强的摄像头、更快的处理器等因素推动,手机换代需求增加,2024年全球智能手机出货量同比增长4%。Counterpoint高级分析师Shilpi Jain在评论2024年市场动态时表示:“2024年智能手机市场有许多积极因素,平均销售价格和出货量均有所增长。收入增长继续超过出货量增长,平均销售价格创下新纪录,这得益于手机品牌厂商对高端市场的不断关注、消费者对高端设备的需求增加以及投入成本的上升。展望2025年,智能手机出货量可能会以个位数增长,而平均销售价格和收入将继续超过出货量增长。低价5G手机以及GenAI技术向中低端市场的普及是2025年值得关注的关键趋势。” 《中国芯片出口金额创历史新高,24Q4华为智能手机销量重回中国市场首位》——2025年01月27日 《三星稳居2024Q3全球半导体市场份额首位,PC有望于2025年迎来全盘复苏》——2025年01月21日 《周观点:微软更新开源AI Agent,谷歌提出Titans新架构》——2025年01月21日 ◼投资建议 维持电子行业“增持”评级,我们认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏,产业竞争格局有望加速出清修复,产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注:半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股,AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技;模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技;建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微;半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技;折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳;建议关注军工电子紫光国微和复旦微电;建议关注华为供货商汇创达。 ◼风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力,以勤勉尽责的职业态度,独立、客观地出具本报告,并保证报告采用的信息均来自合规渠道,力求清晰、准确地反映作者的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响。此外,作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明: 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准,投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有,本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权,任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的,须注明出处为上海证券有限责任公司研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下,本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考,并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责,投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素,也不应当认为本报告可以取代自己的判断。