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中泰传媒教辅生活类图书增长表现亮眼坚定看好出版中长期投资机会

2024-10-14 未知机构 yuAner

2024Q1-Q3图书零售市场呈现负增长，码洋同比下降0.7%，但降幅持续收窄，主要得益于Q3暑期和开学季的拉动。细分品类中，教辅、生活、少儿图书实现逆势增长，分别同增19.9%、12.5%、5.1%，其中教辅码洋占比26.5%，同比增8.3pct。

点评认为，市场降幅收窄符合预期，少儿科普比重增加，教辅受益于K12人口红利，生活类图书受疫后健康关注度提升推动。预计Q4学生教育需求叠加促销活动将推动市场景气度上行。内容电商精准推荐易激发购买意愿，教辅等品类有望持续受益新媒体渠道占比提升。

研究结论：出版板块估值低、安全边际高、高股息率，具备配置性价比。建议关注：

垂类内容优势明显的国有出版公司：中原传媒、南方传媒、中南传媒、凤凰传媒、山东出版、长江传媒、中文传媒、浙版传媒、新华文轩、皖新传媒。
AI+教育相关标的：南方传媒、城市传媒、世纪天鸿。
一般图书内容出版优势公司：中信出版、果麦文化、新经典。

风险提示：文化监管政策风险、优惠政策变动、短视频直播电商折扣加大、数据更新不及时风险。

中泰传媒教辅生活类图书增长表现亮眼坚定看好出版中长期投资机会

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