综述
供应端铜精矿现货市场活跃度降低，TC上涨但交易有限，供应稳定，需求端库存充足，市场关注明年长协谈判，矿山与冶炼厂博弈中。四季度国内冶炼厂检修力度加大，10月可能收紧。需求方面，电解铜制杆开工率上升，废铜制杆开工回升，空调企业排产计划同比增加。库存方面，LME、上期所周度库存小幅增加，去化趋势放缓。现货市场节后铜价回调，上游逐步复苏，采买力度加大，但散户捂货惜售，贸易商逢低补库受限于货源，废铜成交价格坚挺。
宏观消息
高盛预测美联储年内剩余两次会议各降息25基点，美国经济可能“不着陆”。CME“美联储观察”显示，到11月降息25基点的概率为95.6%，到12月累计降息50基点的概率为84.1%。中国9月CPI同比上涨0.4%，PPI同比降幅扩大至2.8%。财政部拟增加债务限额，支持化债。9月PPI环比下降0.6%，同比下降2.8%，主要受国际大宗商品价格波动及国内需求不足影响。
供需消息
上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为7.8美元/干吨，较上周涨1.8美元/干吨，现货价周均价2459美元/干吨，较上周跌20美元/干吨。10月10日国内电解铜现货库20.42万吨，较30日增4.08万吨；上海库存12.62万吨，较30日增0.76万吨；广东库存4.80万吨，较30日增2.31万吨；江苏库存2.21万吨，较30日增0.83万吨。国内电解铜社会库存延续累库，但幅度有限，进口铜到货，下游接货情绪一般。上海、广东两地保税区铜现货库存累计4.91万吨，较30日降0.02万吨，增幅主要来自广东市场，上海保税区库存继续下降，进口窗口维持打开。
关联品种
沪铜所属公司：财达期货
后市展望
美国降息预期下降，短期美元指数走强压制铜价；国内宏观预期乐观，供给预期转弱，经济稳增长政策加强，传统消费旺季需求维持乐观。预计铜价维持震荡偏强，关注需求持续情况。
