核心要点分析及策略推荐
市场主线与市场反应： 本周市场交易主线围绕11月FOMC会议降息幅度展开，贵金属价格先抑后扬。美国非农数据展现经济韧性，增强软着陆预期，导致降息预期回调，美元指数和美债收益率反弹，贵金属承压；随后美国CPI和PPI数据出炉，市场对降息押注企稳，贵金属反弹。伦敦金周涨幅0.14%，伦敦银周跌幅2%，沪金周涨幅0.49%，沪银周跌幅1.37%。美元指数周涨幅0.39%，收于102.9；10年美债收益率周涨幅0.39%，收于4.08%；人民币兑美元汇率周跌幅0.65%，收于7.0667。
美国宏观数据： 通胀仍具粘性，但劳动力市场担忧成为美联储决策主导因素。9月CPI年率2.4%（预期2.3%），核心CPI年率3.3%（预期3.2%）；10月初请失业金人数25.8万人（前值22.7万）；9月PPI年率1.8%（预期1.6%），月率0%（预期0.1%）。
市场反应： 美联储11月降息25个基点概率为89.5%，维持利率不变概率为10.5%；12月累计降息25个基点概率为15%，累计降息50个基点概率为84.4%。
逻辑分析： 美国宏观数据复杂，市场权衡通胀与劳动力市场，最终劳动力市场信号仍为主导。贵金属短期反弹，但降息幅度分歧、官员表态及美元指数反弹通道预示波动将进一步放大。
交易策略： 单边：黄金暂时观望；白银背靠前高阻力逢高试空。套利：观望。期权：卖出AG2412C8500继续持有。
宏观面数据追踪
美国就业市场： 9月非农就业人口25.4万人（预期22万），失业率4.1%（预期4.2%），薪资同比和环比分别反弹至4%和0.4%。市场降息预期回调，美联储或关闭11月降息50基点大门。
美国通胀数据： 8月CPI年率2.5%（预期2.6%），核心CPI年率3.2%；9月PPI年率1.8%（预期1.6%），月率0%。通胀粘性支持降息25基点预期。
贵金属基本面数据追踪
黄金： 2024年上半年黄金总供应量同比增长1%，总需求下降5.4%，央行净购金483吨。预计2024年黄金产量将创新高，投资需求可能转机，央行购金仍将坚定，金饰需求可能难以为继，科技用金需求利好。全球央行购金潮持续，中国央行连续18个月购金，2024年至今净购金323吨，9月末黄金储备2264.33吨。预计2024年黄金ETF可能转机，科技用金需求增长。
白银： 2023年全球白银供需缺口5732吨，预计2024年缺口扩大至6697吨。工业用银需求增长主要由光伏行业驱动，光伏用银需求料将增长15%左右。全球主要交易所白银显性库存近期反弹。
工业用银——光伏： 2023年全球光伏新增装机量390GW，同比增长70%，预计2024年增长0-10.3%。中国光伏新增装机量2023年同比增长148%，预计2024年增长-12.4%-1.4%。Topcon电池市场份额提升，光伏用银需求料将增长。
