软商品日报：供强需弱格局持续，棉价走势继续承压

棉花观点

• 市场分析：期货方面，棉花2501合约14135元/吨，下跌0.18%；持仓量474593手，仓单数4293张。现货方面，3128B棉新疆到厂价15305元/吨，上涨81元；全国均价15554元/吨，上涨12元。
• 近期资讯：飓风海伦对东南棉区造成损失，超30%棉花受损。USDA数据显示，全美棉花采摘进度26%，较去年同期领先3个百分点；优良率29%，较去年同期低3个百分点。USDA10月月报预期2024/25年度美国棉花总产量309.2万吨，环比调减6.8万吨。
• 观点：下游需求低迷，新年度全球棉花供需格局预期偏宽松，国际棉价短期或继续承压。国内棉花丰产预期较强，下游需求回暖幅度有限，对棉价提振力度有限，持续反弹空间或较有限。

纸浆观点

• 市场分析：纸浆2501合约5920元/吨，上涨0.24%；山东地区针叶浆现货价格6300元/吨，现货基差sp01+380。
• 近期资讯：进口木浆市场价格主流偏稳，局部地区有零星牌号市场价格窄幅松动；进口阔叶浆现货市场交投清淡，贸易商出货意向增加。
• 观点：海外新增阔叶浆产能较多，供应压力较大；国内下游企业盈利状况低迷，供需双方博弈态势不变。短期内单边预计跟随宏观波动为主，重点关注旺季国内需求改善的程度。

白糖观点

• 市场分析：白糖2501合约5939元/吨，上涨0.37%；广西南宁地区白糖现货成交价6570元/吨，上涨20元。
• 近期资讯：巴基斯坦糖厂协会宣布新的甘蔗压榨季节将从2024年11月21日开始，政府允许出口50万吨糖。
• 观点：巴西减产使得未来全球供应收紧的预期升温，但全球糖市供需格局预期仍偏宽松，原糖继续上行的驱动或逐渐减弱。国内糖源供应较为充足，郑糖主力价格中轴也跟随抬升，但增产预期使得整体上涨空间受限。