尿素日报：基本面延续，尿素震荡走低

核心观点

• 市场分析：尿素主力收盘价1800元/吨，河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1820元/吨、1790元/吨、1820元/吨，均有所下降。尿素成本1684元/吨，出口利润-6元/吨，小幅改善。
• 供应端：截至10月11日，企业产能利用率86.29%，总库存94.41万吨，港口库存22.00万吨，库存略有下降。
• 需求端：截至10月11日，复合肥产能利用率32.33%，三聚氰胺产能利用率63.65%，尿素企业预收订单天数8.94日，需求端短期仍有支撑。

策略

• 中性：尿素日度产量高位，上游供应充足。下游农业秋季备肥需求预计持续至下旬，尿素走货量增加，部分上游库存去库，但交易情绪降温后去库速率可能放缓或累库。下游复合肥和三聚氰胺开工率小幅下行，短期支撑仍在。出口方面无变化，港口库存窄幅波动。预计尿素维持震荡运行。

关键数据

• 价格：尿素主力收盘1800元/吨，河南小颗粒1820元/吨，山东1790元/吨，江苏1820元/吨。
• 库存：样本企业总库存94.41万吨，港口库存22.00万吨。
• 产量：企业产能利用率86.29%，全国周度产量数据未详细列出。
• 需求：复合肥产能利用率32.33%，三聚氰胺产能利用率63.65%，尿素预收订单天数8.94天。
• 外盘：波罗的海小颗粒FOB、东南亚大颗粒CFR、中国小颗粒FOB、中国大颗粒FOB价格及出口利润数据未详细列出。

研究结论

• 尿素市场短期内供需基本平衡，但交易情绪降温可能导致库存去库放缓。预计尿素价格维持震荡运行。
• 风险因素包括国内出口政策、装置检修、库存变动、农业需求等。