市场分析
- 价格与基差：2025年6月23日，尿素主力期货收盘价为1711元/吨，下跌19元；河南、山东、江苏小颗粒尿素出厂价分别为1760元/吨、1750元/吨、1770元/吨，其中山东和江苏价格分别下跌70元和60元。山东、河南、江苏基差分别为39元/吨、49元/吨、59元/吨，均下跌。尿素生产利润为220元/吨，下跌70元；出口利润为648元/吨，上涨136元。
- 供应端：企业产能利用率88.28%，样本企业总库存113.60万吨，下跌4.11万吨；港口样本库存29.50万吨，上涨5.00万吨。
- 需求端：复合肥产能利用率31.82%，下跌1.99%；三聚氰胺产能利用率64.32%，上涨0.55%；尿素企业预收订单天数6.29天，上涨0.58天。
核心观点
- 伊朗以色列地缘冲突对尿素盘面影响减弱，市场重回基本面交易，尿素震荡走低。
- 尿素开工高位运行，装置检修计划偏少，产量预计走高，供应端压力较大。
- 下游农业需求追肥补货需求释放，工厂预售订单走高，但工业需求仍维持弱势，复合肥产能利用率下滑，三聚氰胺开工低位运行。
- 国际尿素价格维持高位，尿素厂家有序出口，尿素集港量增加，港口库存走高，企业库存下降。
- 上游煤炭与天然气原料价格稳定，成本端延续稳定。
策略与风险
- 策略：谨慎做多。
- 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
数据与图表
- 基差结构：山东、河南地区尿素小颗粒市场价及与主力合约的基差走势图。
- 产量：尿素周度产量及装置检修损失量走势图。
- 生产利润与开工率：生产成本、现货及盘面生产利润、全国及煤制/气制产能利用率走势图。
- 外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB、大颗粒东南亚CFR、中国FOB及CFR价格走势图，以及出口利润及盘面出口利润走势图。
- 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺开工率及待发订单天数走势图。
- 库存与仓单：上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量及成交量走势图。
