国内需求周度跟踪：螺纹钢表观消费量回升，商品价格表现分化，猪价、菜价回落

螺纹钢表观消费量回升，商品价格表现分化，猪价、 证券研究报告 2024年10月14日 菜价回落 国内需求周度跟踪20241014 摘要： 整体来看： 投资方面，螺纹钢需求环比修复、但仍显著弱于季节性，土地成交量价齐升，地 作者 孙彬彬分析师 SAC执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 隋修平分析师 SAC执业证书编号：S1110523110001 suixiuping@tfzq.com 郑艺鹏联系人 zhengyipeng@tfzq.com 产销售季节性回升，节前商品整体受宏观情绪回暖带动，后续投资需求实际修复 情况仍待观察，重点关注增量财政政策能否传导至产业层面； 生产方面，开工率整体上行，钢厂高炉和焦化企业开工率继续回升；消费方面，地铁和航班出行表现强于季节性，汽车消费符合季节性；出口方面，各项指标边际回落，外需有转弱迹象； 通胀方面，猪肉价格、蔬菜价格出现回落，原油价格上行后震荡。 风险提示：报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。 近期报告 1《固定收益：信用跟踪：一级市场情绪回落至年中-信用债市场回顾 （2024-10-13）》2024-10-13 2《固定收益：信用债企稳？-信用债市场周度跟踪（2024-10-13）》2024-10-13 3《固定收益：CPI低于预期，核心CPI显著偏弱——9月通胀点评-固定收益点评20241013》2024-10-13 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.投资：螺纹钢需求回升、弱于季节性，商品价格表现分化，土地成交量价抬升3 2.生产：开工率整体上行5 3.消费：出行表现超季节性，乘用车销售符合季节性6 4.出口：SCFI、BDI、义乌出口价格指数均回落7 5.通胀：猪价、菜价下行，油价震荡8 图表目录 图1：螺纹钢表观消费量3 图2：价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国3 图3：库存:螺纹钢(含上海全部仓库)3 图4：玻璃期货合约结算价3 图5：沥青指数4 图6：水泥价格指数4 图7：100大中城市成交土地规划建筑面积4 图8：100大中城市成交土地溢价率4 图9：30大中城市商品房成交面积4 图10：城市二手房出售挂牌价指数4 图11：石油沥青开工率5 图12：钢厂高炉开工率5 图13：汽车轮胎开工率5 图14：焦化企业开工率5 图15：涤纶长丝开工率6 图16：PTA开工率6 图17：乘用车当周日均厂家零售6 图18：9城地铁出行6 图19：当日电影票房7 图20：国内执行航班（MA7）7 图21：上海出口集装箱运价指数7 图22：波罗的海干散货指数7 图23：义乌中国小商品出口价格指数7 图24：CRB现货指数7 图25：猪肉平均批发价8 图26：28种重点监测蔬菜平均批发价8 图27：英国布伦特原油现货价8 图28：螺纹钢价格8 1.投资：螺纹钢需求回升、弱于季节性，商品价格表现分化，土地成交量价抬升 大中城市土地成交量价齐升，螺纹钢表观消费量增加、库存降低，沥青、水泥价格上升，玻璃、螺纹钢价格下降。 螺纹钢表观消费量：截至10月10日，当周螺纹钢表观消费量为248.50万吨，环比前一周+47.31万吨。 螺纹钢价格：截至10月12日，螺纹钢价格为3,886元/吨，环比前一周-49.00元/吨。 螺纹钢库存：截至10月11日，螺纹钢库存为302.30万吨，环比前一周-13.47吨。 玻璃价格：截至10月11日，玻璃期货合约结算价（活跃合约）为1,164元，环比前一周 -91元。 沥青价格：截至10月11日，沥青指数为3,300.94点，环比前一周+164.28点。 水泥价格：截至10月12日，水泥价格指数为125.14点，环比前一周+0.84点。 土地规划建筑面积：截至10月13日，100大中城市成交土地规划建筑面积为2,161.99 万平方米，环比前一周+972.33万平方米。 土地溢价率：截至10月13日，100大中城市成交土地溢价率为2.33%，环比上一周+1.36pct。 全国整车货运流量指数：截至10月13日，为112.08点，环比上周同期+11.83点。 二手房出售挂牌价：截至9月30日，一二三线城市二手房出售挂牌价指数分别为199.13 /151.58/139.30，环比前一周变化分别为-1.05/-0.84/-0.99。 图1：螺纹钢表观消费量图2：价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国 -50 资料来源：Mysteel，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月10日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至10月12日 图3：库存:螺纹钢(含上海全部仓库)图4：玻璃期货合约结算价 J 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 201820192021202220232024 147101316192225283134374043464952 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 2022-08-05 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-05 2022-12-05 2023-01-05 2023-02-05 2023-03-05 2023-04-05 2023-05-05 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-05 2023-10-05 2023-11-05 2023-12-05 2024-01-05 2024-02-05 2024-03-05 2024-04-05 2024-05-05 2024-06-05 2024-07-05 2024-08-05 2024-09-05 1,000 货价玻璃 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月11日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至10月11日 图5：沥青指数图6：水泥价格指数 A 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 03-01 02-01 01-01 1,500 2018201920202021 202220232024 A 225 205 185 165 145 125 01-01 105 2018201920202021 202220232024 12-01 11-01 10-01 09-01 08-01 07-01 06-01 05-01 04-01 03-01 02-01 12-01 11-01 10-01 09-01 08-01 07-01 06-01 05-01 04-01 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至10月11日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至10月12日 图7：100大中城市成交土地规划建筑面积图8：100大中城市成交土地溢价率 J 14,000 12,000 201920202021202220232024 201820192021202220232024 % 35 30 10,00025 8,00020 6,00015 4,00010 2,0005 52 49 46 43 40 37 34 31 28 25 22 19 16 13 10 7 4 1 52 49 46 43 40 37 34 31 28 25 22 19 16 13 10 7 4 1 00 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月13日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月13日 图9：30大中城市商品房成交面积图10：城市二手房出售挂牌价指数 J2018201920202021 2022 2023 2024 700 600 500 —†二†三† 400 300 200 100 52 49 46 43 40 37 34 31 28 25 22 19 16 13 10 7 4 1 0 240 201514Q=100 220 200 180 160 140 120 100 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月13日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至9月30日 2.生产：开工率整体上行 10月9日，石油沥青开工率为29.00%，环比前值+0.80pct。 10月11日，钢厂高炉开工率为80.81%，环比前值+1.22pct。 10月10日，汽车轮胎开工率为49.70%，环比前值+7.70pct。 10月11日，焦化企业开工率为69.52%，环比前值+1.12pct。 10月10日，涤纶长丝开工率为89.32%，环比前值+0pct。 10月10日，PTA开工率为83.06%，环比前值+3.94pct。 图11：石油沥青开工率图12：钢厂高炉开工率 %201820192021202220232024 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 %201820192021202220232024 90 85 80 75 70 65 60 55 147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月9日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月11日 图13：汽车轮胎开工率图14：焦化企业开工率 %201820192021202220232024 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 %201820192021202220232024 85 80 75 70 65 60 55 50 147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月10日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月11日 图15：涤纶长丝开工率图16：PTA开工率 % 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 201920202021202220232024 %201920202021202220232024 95 90 85 80 75 70 65 60 55 13579111315171921232527293133353739414345474951147101316192225283134374043464952 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月10日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至10月10日 3.消费：出行表现超季节性，乘用车销售符合季节性 汽车零售：9月30日当周，乘用车市场批发日均13.70万辆，环比前值+6.48万辆；乘用车市场零售日均10.25万辆，环比前值+4.32万辆。 出行：10月13日当周，9城地铁出行合计人数35576.2万人，环比前一周+49.5万人；国内执行航班架次91,505架次，环比前一周-7,847架。 图17：乘用车当周日均厂家零售图18：9城地铁出行 2018201920202021 2018201920202021 JV/ 202220232024 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 147101316192225283134374043464952 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 202220232024 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至9月30日 资料来源：Wi