基本面观点
- 大盘回顾：大盘高开低走，大幅波动，四大指数全线收跌，中小盘股指跌幅较大。
- 风格指数：风格指数下跌，成长和周期风格指数跌幅居前。
- 申万行业：申万行业全线收跌，旅游、传媒、房地产等跌幅居前，金融和TMT板块相对抗跌。
- 经济数据：9月制造业PMI为49.8%，首次回升；非制造业PMI为50.0%，连续五个月回落后首次止跌。新出口订单回落，外需走弱，内需改善。出厂价格及原材料价格回升，关注连续性。中长期信贷增长率连续15个月回落至9.01%。
- 政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设新型货币政策工具并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃。
- 企业数据：除上证50指数外，其他指数中报营业收入同比增速均回落；二季度四大指数归母净利润改善，但分化程度仍存。
- 估值：上证指数估值为14.2538，处于2010年以来63.77分位数，进入合理区间，仍有上升空间。
资金面观点
- 北向资金：2023年净流入437亿，2024年截止8月净流出35亿，春节后净流出134亿，6月以来净流出。
- 融资融券：2024年净流入258亿，前四个交易日大幅净流入1947亿。
- 险资：上半年净流入3062亿元。
- 公募基金：主动权益类型二季度总赎回3428亿份，上半年总赎回7630亿份；权益类二季度总赎回7955亿份，上半年总赎回18687亿份。
- ETF：2024年份额增加3645.97亿份，总规模增加6424.37亿元。
- IPO：2023年融资3565亿，2024年融资485亿，同比大幅减少。
策略观点与展望
- 市场趋势：大盘短期震荡消化，但中期震荡向上的趋势没有变，关注政策落地情况和增量政策。
- 操作建议：中期股指多单持有，短线波段交易；轻仓者中期回调加仓；期权建议看涨期权IO2412-C-3500持有观察。
指数行业走势回顾
- 指数涨跌幅：大盘涨停高开低走，四大指数全线收跌。
- 行业涨跌幅：风格指数下跌，成长和周期风格指数跌幅居前；申万行业全线收跌，旅游、传媒、房地产等跌幅居前，金融和TMT板块相对抗跌。
- 主力合约和基差：各主力合约套利震荡回落，基差转为贴水。
政策经济
- 经济数据：9月PMI首次回升，供需止跌，外需走弱，内需改善；PPI连续两个月走弱；8月工业企业营收和库存下降；8月金融数据延续走弱。
- 政策：政治局定调房地产止跌回稳，央行创设新型货币政策工具并降准降息，降低存量房贷利率，证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃。
估值
- 估值水平：上证指数估值处于合理区间，仍有上升空间。
资金面
- 中长期资金：ETF份额和总规模持续增加。
- 公募资金：二季度和上半年持续赎回。
- 散户资金：北向资金持续净流出，融资融券资金净流入。
- 一级市场融资：2024年IPO融资大幅减少。
- 新发行基金：ETF份额和总规模持续增加，日均成交额减少。
- 二级市场重要股东增减持：上周净减持33.77亿，金额增加但处于低位。
- 限售股解禁：10月解禁量整体缓解，但10月初仍有压力。
技术面
- 四大指数走势：大盘快速调整，关注3100点缺口支撑。
