新材料板块2024年中报总结：板块业绩略降，关注生物制造、供需格局优化及折叠屏新趋势

新材料板块2024年中报总结 化学原料 领先大市-B(维持)板块业绩略降，关注生物制造、供需格局优化及折叠屏新趋势 2024年10月14日 行业研究/行业动态分析 投资要点： 上半年新材料板块业绩略降，子板块中军工隐身材料、OLED材料与维生素景气向上。上半年新材料板块实现营收6065.77亿元，同比增长5.02%；实现归母净利润263.50亿元，同比下降3.77%。上半年毛利率为14.16%，较2023H1上升0.65pcts；净利率为4.34%，较2023H1下降0.40pcts。2024年上半年，军工隐身材料、OLED材料、维生素、可降解塑料的归母净利润分别同比增长19.23%、100.6%、36.41%、6.41%，半导体材料、碳纤维、膜材料、锂电化学品、合成生物学、催化剂的归母净利润分别同比下降8.51%、48.69%、142.51%、61.83%、0.62%、2.45%。 资料来源：最闻 相关报告： 投资建议： 【山证新材料】工信部出台制造业中试平台建设指引，碳纤维重载铁路货车正式 下 线-新 材 料 周 报 （240916-0920）2024.9.25 化工新材料在国内变革周期中承担重要角色，朝着高端化、差异化迈进，建议关注生物制造、供需格局优化板块，以及新技术趋势。新材料行业在高质量发展的过程中面临巨大机遇，包括政府支持、市场需求、产业升级和进口替代、国际市场拓展等多方面，我们建议围绕自主化、可持续、新应用三个大方向，自下而上把握结构性机会，挖掘新质生产力及产业升级驱动下的新兴市场机会，以及供需格局优化板块的细分板块。 【山证新材料】苏晋出台“两高”管理目录，江苏印发首批新材料应用示范指导 目 录-新 材 料 周 报 （240902-0906）2024.9.9 1）生物制造：新质生产力代表之一。合成生物技术具备绿色、降本等优势，建议关注平台型合成生物学龙头企业【华恒生物】、【蓝晓科技】、【凯赛生物】。 2）关注供给端格局优化，需求端景气修复板块，包括维生素、风电材料、新能源车功能性保护套管、涤纶工业丝及轮胎帘子布。维生素受益于海外供给出清与国内外需求回暖，建议关注【新和成】【浙江医药】【安迪苏】【花园生物】【天新药业】；2024下半年起风电景气度回升，建议关注【时代新材】、【麦加芯彩】；新能源车渗透率持续提升，利好功能性保护套管，建议关注【骏鼎达】；近年来涤纶工业丝供给端产能释放节奏放缓，海外需求复苏拉动出口，建议关注【海利得】。TPU终端需求逐步复苏，HDI装置投产在即有望实现膨胀型TPU上游自给，建议关注【美瑞新材】。 分析师： 冀泳洁执业登记编码：S0760523120002邮箱：jiyongjie@sxzq.com 王锐执业登记编码：S0760524090001邮箱：wangrui1@sxzq.com 3）折叠屏手机渗透率持续提升。建议关注【斯迪克】，公司OCA光学胶膜有望受益于下游市场高增及三折设备带来的价值量提升。 风险提示：宏观经济下行影响行业需求回暖；外部制裁升级风险；国产替代进程不及预期；行业竞争加剧。 目录 1.基本面表现：收入同比增长，业绩略有承压...............................................................................................................4 2.1可降解塑料：整体业绩表现稳健，政策利好或推动需求增长.............................................................................72.2膜材料：行业新增产能释放，静待业绩拐点.........................................................................................................72.3维生素：供给格局改善推动营收净利增长.............................................................................................................82.4半导体材料：国产替代趋势不改，板块业绩分化...............................................................................................102.5合成生物学：市场供需变化影响短期业绩，长期空间广阔...............................................................................11 3.投资观点：关注生物制造、供需格局优化及折叠屏新趋势.....................................................................................13 4.风险提示.........................................................................................................................................................................14 图表目录 图1：营收正增长，归母净利润同比略降.......................................................................................................................4图2：毛利率同比略有改善，净利率同比微降...............................................................................................................4图3：2024H1行业经营性现金流量小幅上升.................................................................................................................5图4：2024H1在建工程同比增速回落.............................................................................................................................5图5：2024H1各细分板块营收情况.................................................................................................................................6图6：2024H1各细分板块归母净利润情况.....................................................................................................................6图7：2024H1各板块盈利情况.........................................................................................................................................6图8：PLA及PBAT价格..................................................................................................................................................7图9：PLA及PBAT出口情况..........................................................................................................................................7图10：BOPP价格及开工率..............................................................................................................................................8图11：BOPET价格及开工率...........................................................................................................................................8 图12：BOPET毛利及库存...............................................................................................................................................8图13：BOPET产能及实际消费量...................................................................................................................................8图14：中国维生素主要品种出口量（吨）.....................................................................................................................9图15：维生素板块各公司财务指标...............................................................................................................................10图16：中国电子级氢氟酸进出口情况...........................................................................................................................11图17：中国癸二酸出口情况...........................................................................................................................................12图18：中国癸二酸价格................................................................................................................................