新材料2024年中期策略：挖掘新质生产力机遇，关注供需格局改善板块

新材料行业2024年中期策略

市场与基本面回顾

• 市场表现：2024年上半年，新材料指数经历了震荡下行，子板块间估值出现分化。新材料行业的市盈率（TTM，中值）为23.51，排名申万一级行业第11位，较去年有所上升，但整体估值压力仍然存在。
• 基本面分析：化工品价格与利润正处于磨底阶段，预计未来两年将通过去库存和弱复苏过程逐渐企稳。化工行业面临高库存和弱需求的挑战，但长期来看，行业正经历能源转型、AI智能化及合成生物学的渗透，以及绿色循环低碳的革新，预示着新的变革周期。

关注主线与投资建议

• 合成生物学：作为新质生产力的核心赛道，合成生物学具有减排、降本、平台性的显著优势。建议关注具备平台化能力的产品型公司，如华恒生物、凯赛生物、蓝晓科技和圣泉集团。
• 工业涂料与特种涂料：技术进步推动自主化程度提升，国产替代渗透率持续增长。推荐关注工业涂料领军企业麦加芯彩，以及能全面覆盖不同温度隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业华秦科技。
• 半导体材料：随着半导体市场的复苏，材料需求有望回暖。建议关注雅克科技、安集科技、艾森股份、金宏气体等企业。
• 维生素：品种价格上涨，供给格局优化，利好头部企业份额提升。关注新和成、花园生物、安迪苏等公司在猪周期底部的机遇。

风险提示

• 下游行业景气度波动风险。
• 原材料价格波动风险。
• 市场竞争加剧风险。
• 核心技术人员流失和技术泄密风险。
• 在建项目进度不及预期风险。
• 客户认证进度不及预期风险。

投资策略概览

• 聚焦新质生产力：新材料行业在高质量发展中面临巨大机遇，包括政府支持、市场需求、产业升级和进口替代、国际市场拓展等。
• 自下而上把握结构性机会：重点关注合成生物学、工业涂料及特种涂料、半导体材料、维生素等方向，挖掘新质生产力及产业升级驱动下的新兴市场机会，以及产能出清供给格局改善的细分板块。
• 关注供需改善板块：顺应行业趋势，关注市场供需关系的改善，寻找具有稳定增长潜力的投资标的。

图表目录

• 市场表现：新材料指数走势
• 基本面：化工品价格与利润变化
• 工业涂料与特种涂料：市场与企业概况
• 半导体材料：市场与企业表现
• 维生素：供需格局与企业动态

此总结基于提供的文字内容，详细阐述了2024年新材料行业的市场表现、基本面分析、投资策略以及风险提示，并强调了关注新质生产力、自下而上把握结构性机会的重要性。