视觉AI应用持续迭代，静待绽放市场潜力

核心观点与关键数据

• AI大模型多模态能力持续升级：海外科技公司如OpenAI、谷歌、MetaAI等持续迭代核心模型，性能提升、成本降低、响应速度加快，推动AI在推理分析、创意生成和情绪智能方向实现飞跃。大型视觉模型（LVMs）发展迅速，能力边界显著提升，如Sora展现赛道潜力。
• 国内企业迅速跟进：快手可灵AI全面开放API服务，新增对口型功能、上线“创意圈”，累计超260万人使用，生成超2700万个视频、5300万张图片；字节豆包AI视频模型在语义理解、多镜头切换等方面达到世界领先水平，日均tokens使用量超1.3万亿。
• AI应用商业化潜力：即梦AI等二线厂商持续迭代，应用端数据持续刷新，国内AI应用端用户心智逐步改善。快手AI矩阵嵌入业务场景，提升平台商业竞争力；豆包视频生成模型考虑电商营销、动画教育等商业化落地。

重点上市公司梳理

• 光线传媒：24H1营收同比增长120.43%，归母净利同比增长133.14%。积极探索AI技术，尤其在动画前期制作环节应用广泛，储备项目丰富。
• 华策影视：24H1营收同比下降67.7%，归母净利同比下降70.4%。“有风”大模型通过国家生成式人工智能服务名单备案，开发剧本智能创作辅助系统，大幅提高工作效率。
• 捷成股份：24H1营收同比下降2.45%，归母净利同比下降29.06%。ChatPV正式公测，重塑视频产业链生产方式；与华为云合作建设视频大模型，提升行业竞争力。
• 美图公司：24H1营收同比增长28.6%，经调整归母净利同比增长80.3%。AIGC技术升级带动付费订阅收入高速增长，产品矩阵持续丰富，从内容制作延伸至投放营销分析。

投资建议与风险提示

• 投资建议：关注具备AI应用场景及AI应用落地的相关企业。
• 相关标的：快手、美图公司、视觉中国、百度集团、华策影视、凡拓数创、捷成股份、中文在线、因赛集团、蓝色光标、光线传媒等。
• 风险提示：AI发展不及预期、国内AI应用市场不及预期、政策变化风险、AI拓展成本过高风险等。