铁合金周报：股市降温，产业进入去库，价格区间运行

周度观点及策略

• 价格走势：节后硅铁和硅锰市场冲高回落。硅铁SF2501跌1.7%，Mysteel硅铁72内蒙古现货价6400元/吨，上涨150元/吨；硅锰SM2501跌4%，Mysteel内蒙古硅锰6517现货价6150元/吨，下跌50元/吨。
• 宏观：美国9月CPI同比上涨2.4%，超预期，通胀下降进程停滞。
• 供给：硅铁开工率稳中略降，硅锰开工率继续小幅走低，有利于去库。
• 需求：五大钢种硅铁和锰硅消费量稳中略升，全国钢水产量环比增加，镁产量8月环比提升。
• 成本利润：硅铁和硅锰内蒙生产利润转正盈利。
• 库存：硅铁交易所仓单和社会库存均回落，硅锰交易所仓单下降，整体高位回落，有利于价格企稳，社会库存也回落。
• 策略：政策刺激超预期，关注政策落地带来的需求变化，铁合金整体宽幅偏强震荡运行。操作建议：SF2501短线区间偏多交易，支撑位6250元/吨；SM2501区间偏多交易，支撑位6100元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期关注政策落地、仓单、生产利润、开工率变化。

产业链结构

• 硅锰产业链：涉及硅锰生产、消费、进出口等环节。
• 硅铁产业链：涉及硅铁生产、消费、进出口等环节。

期现市场

• 期货&现货价格：硅铁和硅锰期货及现货价格走势图。
• 库存：硅铁和硅锰交易所及社会库存数据。
• 成本利润：硅铁和硅锰成本及利润分析。
• 供给：硅铁和硅锰产量数据。
• 需求：五大钢种硅铁和锰硅消费量数据。
• 进出口：锰矿和硅铁进出口数据。

研究结论

• 市场进入去库阶段，铁合金价格整体宽幅偏强震荡运行。
• 政策刺激和供需关系是影响价格的主要因素。
• 后期需关注政策落地、仓单、生产利润、开工率变化。