A股投资策略周报告：财政政策传利好，提振市场预期

财政政策传利好，提振市场预期——A股投资策略周报告

1. 策略观点

1.1 市场聚焦

2024年10月12日，国新办新闻发布会上，财政部介绍了“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”的有关情况，受到市场广泛关注。

• 一揽子增量政策：聚焦重点领域，主要包括：

  • 加力支持地方化解政府债务风险。
  • 发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。
  • 支持推动房地产市场止跌回稳。
  • 加大对重点群体的支持保障力度。

• 政策力度显著提升：财政部强调，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，这是近年来支持化债力度最大的一项措施。

• 房地产市场政策：允许专项债券用于土地储备，支持收购存量房，优化保障性住房供给，及时优化完善相关税收政策，以促进房地产市场平稳健康发展。

• 消费和投资：通过多举措增加居民收入、多渠道增加政府投资、大力度实施“两新”政策，推动激发消费潜力和带动有效投资增长。

2. 市场研判

• 政策利好不断：政策利好不断，稳定市场预期。具体表现在：

  • 防范化解重点领域风险取得积极进展。
  • 央行支持资本市场力度空前提高，创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。
  • 政策大力引导中长期资金入市，优化市场资金结构，增强市场稳定性。

• 市场表现：上周（2024年10月8日-10月11日），主要指数调整，上证指数、沪深300、万得全A等指数均有所下跌。短期内市场情绪波动释放后，市场有望在政策利好支持下逐渐企稳。

3. 行业及主题配置

• 关注政策导向带来的市场机会：

  • 推动网络设施提质扩容，推进5G-A、万兆光网规模商用。
  • 加大风电光伏大基地项目的开发建设力度。
  • 公共数据资源开发利用，推动相关产业发展。

• 关注行业景气提升机会：

  • 新能源汽车：9月新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%。
  • 船舶制造：1-9月，我国造船完工量和新接订单量分别同比增长18.2%和51.9%。
  • 集成电路：1-8月，我国集成电路产量同比增长26.6%。

• 关注成长及大消费方向：

  • TMT、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融、医药生物、家用电器、电力设备、食品饮料等。

• 重点关注的主题：

  • 一带一路、中特估、新质生产力、碳中和、并购重组、国企改革等。

4. 风险提示

• 经济复苏不及预期风险。
• 行业风险。
• 汇率风险。
• 数据风险。
• 黑天鹅事件。

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