汽车周观点：第二周交强险同比-0.7%，继续看好汽车板块

汽车周观点：第二周交强险同比-0.7%，继续看好汽车板块

本周复盘总结

• SW汽车指数下跌4.6%，细分板块涨跌幅排序：SW商用载货车(+0.3%)>SW乘用车(-4.1%)>SW摩托车及其他(-4.3%)>SW商用载客车(-4.4%)>SW汽车零部件(-5.3%)>重卡指数(-7.1%)。
• 本周已覆盖标的江淮汽车、威迈斯、新泉股份涨幅较好。

行业大事

• 特斯拉We,Robot发布会：正式亮相两款新原型车CyberCab和Robovan，CyberCab成本预计低于21万元人民币，最早将于2026年底投入量产。

本周团队研究成果

• 外发长城汽车/长安汽车/比亚迪公司点评。

板块观点重申

• 继续看好Q4汽车行情，首选【小鹏+宇通】。
• 国庆假期汽车总结：
  • 行情维度：特斯拉弱于港股汽车，港股整车呈现普涨行情。
  • 数据维度：9月新能源车企交付普遍较佳，16家车企累计交付81.5万辆，同环比分别+48%/+14%。小鹏/理想/零跑/极氪/深蓝/比亚迪/吉利新能源单月交付创历史新高，MONA M03交付破万台。特斯拉Q3共交付46.3万台，略低于预期。

板块景气度

• 以旧换新政策效果释放带动景气向上。
• 2024Q4核心数据：
  • 乘用车产批零出口分别为794/792/637/151万辆，同比分别+2.1%/+2.5%/+1.6%/ +20.5%。
  • Q4新能源车批发/零售/出口分别为384/324/48万辆，同比分别+29.5%/+36.1%/+57.9%。
  • 重卡批发/上险/出口分别24.5/19.5/6.4万辆，同比增速+19.9%/+38.9%/-2.9%。
  • 客车批发/上险/出口分别4.3/3.0/1.1万辆，同比增速+58%/+99%/+23%。

2024Q4投资策略

• 智能化主线首选【小鹏汽车+江淮汽车】，核心催化剂：特斯拉Robotaxi发布日/小鹏1024科技日。整车优选【小鹏汽车/华为系（江淮汽车+赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷）】。零部件优选【域控制器（德赛西威+华阳集团）】+【线控底盘（伯特利）】+特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团】等。
• 全球化主线首选【宇通客车+福耀玻璃】，核心催化剂：季度业绩持续兑现。客车优选【宇通客车】。重卡优选【中国重汽H】。乘用车优选【比亚迪+长城汽车+零跑汽车】。零部件优选【福耀玻璃+均胜电子】。

风险提示

• 全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。