玻璃纯碱周报：市场情绪转换，玻碱高位下挫
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 节后玻璃纯碱期货价格均出现冲高回落走势，市场方向转换极快。回归基本面，玻璃方面，供应持续下降，投机需求短暂增加，带动厂家库存高位回落，节后玻璃产销有所降温，价格短期维持反弹格局，后续仍需进一步观察情绪过后的库存去化情况，四季度玻璃整体供需形势仍相当不乐观。纯碱方面，纯碱供应逐步回升至高位，需求持续下降，高库存去库压力较大，基本面情况依旧偏弱，但短期受宏观情绪和玻璃价格上涨影响，且碱厂参与套保比例偏高，挺价意愿偏强，但后期供应压力和库存压力仍异常明显，做好高位卖保的准备。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏 玻璃方面，本周玻璃主力合约2501大幅下跌，收盘价为1184元/吨，环比下跌106元/吨，跌幅8.22%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1191元/吨，环比上涨43.06元/吨。供应方面，本周浮法玻璃产量114.01万吨，环比减少0.07%；企业开工率78.33%，减少0.62%；产能利用率80.87%，环比减少0.06%，虽产量有所减少，但仍处于同期高位。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存5884.4万重箱，环比减少19.26%，多地产销较高，后集中补库结束。整体来看，周初市场需求出现短暂提振，但随后受宏观及股市大跌影响重归平静，现货价格表现好于期货盘面。回归基本面，玻璃供应持续下降，投机需求短暂增加，带动厂家库存高位回落，节后玻璃产销有所降温，价格短期维持反弹格局，后续仍需进一步观察情绪过后的库存去化情况，四季度玻璃整体供需形势仍相当不乐观。 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 纯碱方面，本周纯碱主力合约2501大幅下跌，收盘价为1517元/吨，环比下跌182元/吨，跌幅10.71%。现货方面，国内纯碱市场走势震荡运行，价格相对坚挺，月初价格窄幅上调。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率87.84%，环比增加0.78%；产量为73.23万吨，环比增加0.9%，企业检修逐步恢复，产量及开工小幅提升。需求方面，本周纯碱整体出货率为94.93%，环比减少3.76%，节前补库后消化库存为主，低库存适量采购。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存152.86万吨，环比增加2.49%，放假期间，出货缓慢，个别企业库存增加，大部分企业产销维持。整体来看，同样受宏观情绪干扰，纯碱出现明显先涨后大跌走势，市场方向转换极快。从基本面看，纯碱供应逐步回升至高位，需求持续下降，高库存去库压力较大，基本面情况依旧偏弱，但短期受宏观情绪和玻璃价格上涨影响，且碱厂参与套保比例偏高，挺价意愿偏强，但后期供应压力和库存压力仍异常明显，做好高位卖保的准备。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：偏弱震荡跨品种：无跨期：无 ■风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com