供需双弱格局 追随原油波动

行情回顾

• 沥青期货主力合约BU2410本周振荡下跌0.12%，但仍位于10周均线上方。
• 沥青价格中枢总体锚定原油波动，近期跟随原油价格反弹。
• 山东沥青基差近期呈贴水状态，因期货跌幅较大。

沥青基本面

• 生产毛利：山东沥青生产毛利持续为负，为-854.13元/吨。
• 产量：本周96家样本企业周度产量为49.6万吨，比上周增加1.8万吨，但同比仍处于低位区间。
• 开工率：本周沥青日度开工负荷率约为29%，仍处于低位区间。
• 进出口：中国石油沥青8月进出口数量同比下降。
• 库存：沥青库存持续去库，南方项目消耗当地资源，北方贸易商加速出货。104家样本企业周度社会库存同比下降33.1万吨，54家样本企业周度厂内库存同比下降10.3万吨。
• 期货库存：沥青期货库存同比下降。

后市展望

• 供需格局：沥青供需双弱格局仍在持续。供给端产量陆续增加，但需求端受资金不足和淡季施工限制影响，北方市场需求逐步萎缩，价格支撑乏力。库存端炼厂沥青小幅去库，消耗社会库存。
• 成本端：中东冲突不确定性仍存，油价料将宽幅波动，对沥青现货影响较大。
• 技术面：沥青期货主力合约BU2410振荡运行，在10周均线以上，处于探底回升态势。

操作建议

• 基本面处于供需双弱态势，预计上行空间有限，建议震荡思路操作。

风险因素

• 留意地缘政治扰动原油波动的风险。