汽车行业重大事项点评：9月销量同比转正，新能源续创新高

事项：乘联会发布9月乘用车数据，产量242万辆（同比-1%），批发250万辆（同比+2%），环比均显著增长。零售预计约209万辆（同比+10%），环比+9%。新能源渗透率49%，创历史新高。

评论：

1. 库存：出口44万辆（同比+19%），渠道去库2万辆，库存低于历史同期。总库存约260万辆，燃油车库存80万辆。
2. 价格：9月下旬折扣率5.7%，环比-0.2PP，同比+1.7PP。
3. 新能源：销量123.1万辆（同比+48%），渗透率49%，主要车企销量：比亚迪41.8万辆，特斯拉8.8万辆等。
4. 自主：批发169万辆（同比+22%），占比67%，创历史新高。

终端表现改善，上调4Q24预期：全年零售2215万辆（+5.9%），批发2680万辆（+4.1%）。4Q零售同比+8.5%，批发+6.3%。自主份额63%，新能源渗透率43%。

盈利方面：价格战持续但折扣收紧，预计全年乘用车盈利+13%。零部件盈利+19%，依靠量增和新项目增。

投资建议：

• 整车：吉利汽车、小鹏汽车、蔚来，长安汽车、长城汽车，比亚迪（补涨）。
• 零部件：拓普集团、新泉股份，星宇股份、爱柯迪等（出海、智能化、集团化）。

风险提示：宏观经济、消费、出口、新能源销量、原材料价格波动。 一、行业：销量、库存、价格 （一）销量：9月批发250万辆（同比+2%），环比+16%。 （二）库存：总库存在260万左右，燃油车库存80万。 （三）价格：折扣率5.7%，环比-0.2PP。 二、市场竞争 三、板块估值