汽车行业重大事项点评：10月销量延续亮眼表现，新能源续创新高

事项：乘联会发布10月数据，狭义乘用车产量265万辆（同比+8%，环比+9%），批发273万辆（同比+11%，环比+9%）。零售预计213万辆（同比+13%，环比+1%），新能源渗透率50%，续创历史新高。

评论：

1. 库存：出口44万辆（同比+6%，环比-2%），渠道补库16万辆，符合历史季节性，总库存约275万辆（燃油车100万辆），低于去年同期。
2. 价格：10月上旬折扣率环比持平（油车为主），5.5%，较去年同期+1.7PP。
3. 新能源：137万辆（同比+55%，环比+11%），渗透率50.1%，主要车企销量：比亚迪50.1万辆，吉利10.9万辆等。
4. 自主：9月自主占比70%，同比+9.7PP，继续创新高。

4Q24展望：预计全年零售2226万辆（+6.4%），批发2674万辆（+3.9%）；4Q零售同比+9.9%，批发同比+5.6%；自主份额63%，新能源渗透率45%。

2025展望：以旧换新政策退出或透支年初需求，预计1-2月补库，批发好于零售；全年新能源乘用车批发1450万辆（+21%），渗透率51%；出口536万辆（+9%）；零售2283万辆（+2.6%），批发2884万辆（+6.3%）。

投资建议：

• 整车：推荐吉利、比亚迪，建议关注小鹏；关注江淮、赛力斯。
• 零部件：推荐拓普、新泉、银轮；细分龙头敏实、星宇等。
• 重卡：推荐重汽A、潍柴，建议关注重汽H。

风险提示：宏观经济、消费、出口、新能源车销量、原材料价格波动。 一、行业：销量、库存、价格 （一）销量 （二）库存 （三）价格 二、市场竞争 三、板块估值