基本面量化系列研究之三十六：行业配置：从防御转向进攻，关注非银和电子

核心观点

• 行业配置策略从防御转向进攻：看好非银和电子行业，并增加了成长行业的配置权重。
• 右侧景气趋势模型表现稳健：截止2024年9月底，该模型绝对收益14.7%，相对wind全A指数超额6.5%。
• PB-ROE选股策略表现优异：叠加PB-ROE选股后，绝对收益20.1%，相对wind全A指数超额11.9%。
• 看好四大主线：“高股息+资源品+出海+AI”，其中非银和电子行业被景气模型和趋势拥挤度模型共同持有，成为重仓行业。
• 行业相对强弱指数提示：煤炭、电力及公用事业、家电、银行、石油石化、通信、有色金属和汽车等行业出现RS>90，与行业配置模型一致。

关键数据

• 右侧景气趋势模型：绝对收益14.7%，相对wind全A指数超额6.5%。
• PB-ROE选股策略：绝对收益20.1%，相对wind全A指数超额11.9%。
• 行业相对强弱指数：煤炭、电力及公用事业、家电、银行、石油石化、通信、有色金属和汽车等行业出现RS>90。

研究结论

• 建议重视非银和电子行业的配置机会。
• 关注“高股息+资源品+出海+AI”四大主线。
• 行业配置方向从防御转向进攻。
• 建议关注家电、汽车、有色和电子等行业的补库存机会。
• 建议关注十年国债收益率走势，以及保费收入增速变化，以判断保险行业的投资机会。
• 建议关注地产行业的估值修复和政策支持。