豆粕价格有贸易战预期支撑 油脂运行中枢提升

豆粕价格有贸易战预期支撑油脂运行中枢提升 发布时间：2024-10-1213:51:11作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 10月11日，豆粕期货主力合约收跌1.56%至 2974.0元。 持仓量变化 10月11日收盘，豆粕期货持仓量：+66201手至 1554800手。 背景分析 天气方面，预报显示直到未来两周美豆主产区降雨较少。巴西中部降雨预计推迟到10月10号附近回归，2024101000Z预报显示累积降雨量较好，南部南里奥格兰德州、巴拉那州等有较多降雨。阿根廷降雨正常。 后市展望 考虑到11月5日美国大选，因特朗普宣称加60%关税，国内豆粕盘面或有贸易战担忧，内外盘走势或分化，01豆粕合约有贸易战预期的支撑。美豆及豆粕区间震荡思路看待，短期因降雨恢复及收割压力偏空。 研报正文 【豆粕】 【重要资讯】 美豆及豆粕今日震荡回落，天气预报预计10月10日后南美将迎来大量降雨，市场交易大供应预期给予美豆利 空。豆粕华东现货3020元/吨，基差稳定华东报01-10。今日大豆开机率55.09%，成交量80.28万吨，主要是远月成交提货一般。菜粕今日稳定，广东菜粕报2340元/吨，基差01-130稳定。 天气方面，预报显示直到未来两周美豆主产区降雨较少。巴西中部降雨预计推迟到10月10号附近回 归，2024101000Z预报显示累积降雨量较好，南部南里奥格兰德州、巴拉那州等有较多降雨。阿根廷降雨正常。 【交易策略】 近日天气预报巴西中部预期10月10号之后降雨恢复，可能带动市场预期未来将有大供应存在，美豆盘面重回下跌，不过10--1月美豆销售较好美豆有一定定价权，10月月报因优良率下降美豆也有单产下调可能性，预计美豆暂存在支撑。考虑到11月5日美国大选，因特朗普宣称加60%关税，国内豆粕盘面或有贸易战担忧，内外盘走势或分化，01豆粕合约有贸易战预期的支撑。美豆及豆粕区间震荡思路看待，短期因降雨恢复及收割压力偏空。 【油脂】 【重要资讯】 1、周四USDA报告美国2024/2025年度大豆出口净销售为126.4万吨，前一周为144.4万吨;2025/2026年度大豆净销售-0.8万吨，前一周为0.1万吨; 2、MPOB报告显示马来西亚9月棕榈油库存量为2013837吨，环比增长6.93%。ITS及AMSPEC预计马棕10月前10日出口环比增加13.6%-18.9%。 今日油脂反弹收涨。外盘马棕报价上涨，MPOB报告马棕小幅累库，市场低开后迅速修复，原油上涨及马棕10月高频出口数据提供支撑，葵籽减产、棕油中期减产预期及B40政策提供中长期利多。后市11月马棕将进入去库季节，油脂仍然处于偏强格局。国内现货基差弱稳，广州24度棕榈油基差01+190(0)元/吨，江苏一级豆油基差01+130(0)元/吨，华东菜油基差01+50(0)元/吨。 【交易策略】 受USDA大幅调降全球葵籽产量影响，油脂运行中枢提升。01合约目前主要关注10月棕榈油是否增产正常，叠加10月出口转弱担忧，容易形成季节性回落，但高频数据显示马棕10月前10日出口增加，引发产地供应担忧，油脂暂时偏强，中期01合约又将进入棕榈油去库季节，考虑到印尼同比减产及新季B40带来的生物柴油增量，油脂可能较难有大幅回落空间，预计震荡偏强。 关联品种豆粕棕榈油豆油菜籽油所属公司：五矿期货