原油周报：地缘冲突加剧，国际油价上涨

证券研究报告 原油周报：地缘冲突加剧，国际油价上涨 能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn 2024年10月13日 【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别78.6/75.1美元/桶，较上周分别+3.6/+3.8美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.1/4.2/3.8/0.2亿桶，环比 +619/+581/+38/+125万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1340万桶/天，环比+10万桶/天。美国活跃原油钻机本周481台，环比+2台。美国活跃压裂车队本周241部，环比+5部。 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1559万桶/天，环比-10万桶/天；美国炼厂原油开工率为86.7%，环比-0.9pct。 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口量为624/379/245万桶/天，环比-39/-8/-30万桶/天。 【美国成品油】 1）成品油价格和价差：美国汽油、柴油、航煤周均价分别89/99/89美元/桶，环比+4.8/+6.3/-5.1美元/桶；与原油价 差分别10/19/9美元/桶，环比-0.4/+1.1/-10.4美元/桶。 2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.1/1.2/0.4亿桶，环比-630/-312/-157万桶。 3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别1023/499/166万桶/天，环比+63/+19/-19万桶/天。 4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别965/403/171万桶/天，环比+113/+39/-22万桶/天。 5）成品油进出口：①美国汽油进口量、出口量、净出口量分别6/94/89万桶/天，环比-3/-2/+1万桶/天。②美国柴油进口量、出口量、净出口量分别10/151/140万桶/天，环比-9/-3/+6万桶/天。③美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别5/23/18万桶/天，环比-5/+11/+16万桶/天。 【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程 （600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程 （600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险 1.原油周度数据简报 2.本周石油石化板块行情回顾 3.原油板块数据追踪 4.成品油板块数据追踪 5.油服板块数据追踪 6.风险提示 1.原油周度数据简报 原油周度数据简报 上游重点公司涨跌幅 公司名称代码最新日期货币最新价近一周 中国海油600938.SH2024/10/11人民币30.10.1% 中国海洋石油0883.HK2024/10/11港币20.1-6.7% 中国石油601857.SH2024/10/11人民币8.7-3.5% 中国石油股份0857.HK2024/10/11港币6.4-5.3% 中国石化600028.SH2024/10/11人民币6.8-3.0% 中国石油化工股份0386.HK2024/10/11港币4.9-7.9% 中海油服601808.SH2024/10/11人民币15.8-1.8% 中海油田服务2883.HK2024/10/11港币7.6-4.5% 海油工程600583.SH2024/10/11人民币5.6-3.1% 海油发展600968.SH2024/10/11人民币4.50.0% 重点公司估值 近一月近三月近一年年初至今 18.9%-9.4%54.8%46.0% 11.8%-7.4%58.0%66.0% 15.4%-14.5%19.5%29.7% 14.1%-17.5%20.7%33.8% 9.7%11.1%23.0%27.8% 15.0%4.1%27.3%29.5% 19.9%-2.4%0.1%9.3% 22.1%5.1%-16.6%-1.6% 16.8%-4.6%-6.4%-2.6% 17.3%7.3%52.5%63.8% 公司名称 中国海油*中国海洋石油* 中国石油*中国石油股份* 中国石化* 中国石油化工股份*中海油服* 中海油田服务海油工程*海油发展* 总市值 （亿人民币） 14292 8697 15923 10663 8215 5451 753 331 249 461 归母净利润 （亿人民币） 2023A2024E2025E2026E 1238150016351728 1238150016351728 1611183719081945 1611183719081945 605704730745 605704730745 30384452 30384452 16192328 31363943 PE 2023A2024E2025E2026E 11.69.58.78.3 7.05.85.35.0 9.98.78.38.2 6.65.85.65.5 13.811.711.311.0 9.27.77.57.3 25.119.717.014.5 12.19.58.27.0 15.212.810.69.1 15.013.011.910.8 PB 2023A2024E2025E2026E 2.11.91.71.5 1.31.21.00.9 1.01.01.00.9 0.70.70.60.6 1.11.01.00.9 0.70.70.70.6 1.81.71.61.5 0.90.80.80.7 1.01.00.90.9 1.91.81.81.6 原油板块 油价板块时间周均价环比变化近一周近一月布伦特2024/10/1178.63.64.9%10.7% WTI2024/10/1175.13.85.4%10.6% 俄罗斯Urals2024/10/1173.43.95.6%11.3% 俄罗斯ESPO2024/10/1171.61.72.4%8.4% LME铜现货2024/10/109507.0-279.0-2.9%5.5% 美元指数2024/10/11102.91.00.9%1.2% 注：标*为自行预测，其他为Wind一致预期，注：股价为2024年10月11日收盘价 近三月近一年年初至今单位 -7.7%-10.3%1.3%美元/桶 -8.6%-12.0%3.9%美元/桶 -8.3%-10.8%12.4%美元/桶 -10.6%-4.6%9.6%美元/桶 -1.9%20.2%12.8%美元/吨 -2.0%-2.7%0.7%/ 库存板块美国原油 美国战略原油 时间 2024/10/4 2024/10/4 库存量 80567 38293 环比变化单位 619万桶 38万桶 库存板块美国商业原油 美国库欣原油 时间 2024/10/4 2024/10/4 库存量 42274 2491 环比变化单位 581万桶 125万桶 生产板块 美国原油产量 美国原油钻机数量 美国压裂车队数量炼厂板块 美国炼厂 中国地方炼厂进出口板块美国原油 时间 2024/10/4 2024/10/11 2024/10/11 时间 2024/10/4 2024/10/9 时间 2024/10/4 数量 1340 481 241 加工量环比变化 1559-10 / 进口量环比变化 624(39) 环比变化 10 2 5 同比变化 39 出口量 379 环比涨跌幅 0.8% 0.4% 2.1% 单位万桶/天 万桶/天环比变化(8) 同比变化 80.0 -20 -22 开工率 86.7% 56.8% 净进口量 245 同比涨跌幅 6.0% -4.0% -8.4% 环比变化 -0.90 0.43 环比变化 (30) 单位 万桶/天 台部 同比变化单位 1.0pct -13.8pct 环比涨跌幅单位 -11.1%万桶/天 数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，BakerHughes，东吴证券研究所 原油周度数据简报（续） 成品油板块 价格板块 时间 周均价 环比变化 单位 价差板块 时间 与布伦特价差 环比变化 单位 中国汽油 2024/10/11 158.1 -0 .6 美元/桶 中国汽油 2024/10/11 81.2 -5 .7 美元/桶 中国柴油 2024/10/11 136.5 0. 9 美元/桶 中国柴油 2024/10/11 59.6 -4 .2 美元/桶 中国航煤 2024/10/11 133.0 0. 4 美元/桶 中国航煤 2024/10/11 53.7 -2 .0 美元/桶 美国汽油 2024/10/11 89.4 4. 8 美元/桶 美国汽油 2024/10/11 10.1 -0 .4 美元/桶 美国柴油 2024/10/11 98.8 6. 3 美元/桶 美国柴油 2024/10/11 19.5 1 1 美元/桶 美国航煤 2024/10/11 90.1 -4 .1 美元/桶 美国航煤 2024/10/11 10.8 -9 .3 美元/桶 欧洲汽油 2024/10/11 101.0 5. 6 美元/桶 欧洲汽油 2024/10/11 21.7 0 4 美元/桶 欧洲柴油 2024/10/11 96.8 4. 8 美元/桶 欧洲柴油 2024/10/11 17.5 -0 .4 美元/桶 欧洲航煤 2024/10/11 102.3 5. 6 美元/桶 欧洲航煤 2024/10/11 23.0 0 4 美元/桶 新加坡汽油 2024/10/11 82.7 4. 9 美元/桶 新加坡汽油 2024/10/11 3.4 -0 .3 美元/桶 新加坡柴油 2024/10/11 91.6 5. 6 美元/桶 新加坡柴油 2024/10/11 12.3 0 3 美元/桶 新加坡航煤 2024/10/11 90.7 5. 7 美元/桶 新加坡航煤 2024/10/11 11.4 0 5 美元/桶 库存板块 时间 库存量 环比变化 环比涨跌幅 同比变化 同比涨跌幅 单位 美国汽油 2024/10/4 21490 -630 -2.8% -1077.3 -4.8% 万桶 美国柴油 2024/10/4 11851 -312 -2.6% 155.5 1.3% 万桶 美国航煤 2024/10/4 4407 -157 -3.4% 113.4 2.6% 万桶 新加坡汽油 2024/10/9 545 -112 -17.0% -840.0 -60.6% 万桶 新加坡柴油 2024/10/9 1172 -15 -1.3% 117.9 11.2% 万桶 产量板块 时间 产量 环比变化 环比涨跌幅 同比变化 同比涨跌幅 单位 美国汽油 2024/10/4 1023 63 6.5% 54.5 5.6% 万桶/天 美国柴油 2024/10/4 499 19 4.0% 26.1 5.5% 万桶/天 美国航煤 2024/10/4 166 -19 -10.2 % 10.0 6.4% 万桶/天 消费板块 时间 消费量 环比变化 环比涨跌幅 同比变化 同比涨跌幅 单位 美国汽油 2024/10/4 965 113 13. 3% 107.3 12.5% 万桶/天 美国柴油 2024/10/4 403 39 10. 8% 36.1