GB200需求旺盛，建议持续关注AI良机

证券研究报告 2024年10月13日 行业研究 本期内容提要: ➢本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（+0.33%）/特斯 拉 （-12.91%）/博 通 （+2.74%）/高 通 （+0.64%）/台 积 电（+5.33%）/美光科技（+4.57%）/英特尔（+4.29%）/英伟达（+7.91%）/亚马逊（+1.24%）/甲骨文（+2.87%）/超微电脑（+15.93%）/应用光电（+16.28%）/谷歌A（-2.29%）/Meta（-1.01%）/微软（+0.06%）/超威半导体（-1.76%）。 ➢GB200需求旺盛，建议持续关注AI良机。Nvidia Blackwell GPU需求旺盛，B系列机架或将于Q4末期小批量出货，明年大规模铺开。我们认为，伴随政府层面相继出台有力措施，宏观经济景气度有望改善，居民可支配收入和消费意愿同步增加，股市景气度有望改善。从基本面看，AI是近年来全球最大的创新方向之一，当前算力需求依然快速增加，且产业链制约瓶颈正逐步解决，AI赛道长坡厚雪。同时，国内市场规模较大，国产算力产业链也有较大机遇，建议持续关注相关个股。 ➢建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子； 【国产AI】寒武纪/海光信息/兴森科技/深南电路等。 ➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 目录 行情追踪：本周申万电子行业多数下跌...........................................................................................4电子行业......................................................................................................................................4个股涨跌......................................................................................................................................6重要公告..............................................................................................................................................8风险因素..............................................................................................................................................9 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................4图2：美股年初以来涨跌幅1.................................................................................................................................5图3：美股年初以来涨跌幅2.................................................................................................................................5 行情追踪：本周申万电子行业多数下跌 电子行业 本周申万电子指数多数下跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+6.62%）/其他电子Ⅱ（+3.55%）/元件（+15.43%）/光学光电子（-9.89%）/消费电子（+5.59%）/电子化学品Ⅱ（-9.26%）；本周涨跌幅分别为半导体（+4.36%）/其他电子Ⅱ（-2.75%）/元件（-3.24%）/光学光电子（-5.33%）/消费电子（-3.44%）/电子化学品Ⅱ（-1.76%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股涨跌不一。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（+18.19%）/特斯拉（-12.35%）/博通（+62.58%）/高通（+17.53%）/台积电（+83.47%）/美光科技（+25.29%）/英特尔（-53.11%）/英伟达（+172.20%）/亚马逊（+24.27%）/甲骨文（+66.72%）/超微电脑（+68.16%）/应用光电（-7.56%）/谷歌A（+16.86%）/Meta（+66.67%）/微软（+10.71%)/超威半导体（+13.89%）;本周涨跌幅分别为苹果（+0.33%）/特斯拉（-12.91%）/博通（+2.74%）/高通（+0.64%）/台积电（+5.33%）/美光科技（+4.57%）/英特尔（+4.29%）/英伟达（+7.91%）/亚马逊（+1.24%）/甲骨文（+2.87%）/超微电脑（+15.93%）/应用光电（+16.28%）/谷歌A（-2.29%）/Meta（-1.01%）/微软（+0.06%）/超威半导体（-1.76%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周国民技术、捷捷微电、华岭股份、全志科技、新相微涨幅靠前，分别同比+42.59%/+27.54%/+26.20%/+21.16%/+20.32%;本周锴威特/裕太微/钜泉科技/必易微/甬矽电子跌幅靠前，分别同比-11.83%/-10.47%/-8.80%/-8.60%/-7.87%。 申万消费电子板块本周豪声电子、惠威科技、慧为智能、精研科技、莱尔科技涨幅靠前，分别同比+25.79%/+16.07%/+14.54%/+12.14%/+10.08%；本周科森科技/统联精密/利通电子/雅葆轩/英力股份跌幅靠前，分别同比-16.72%/-13.14%/-13.13%/-12.38%/-11.14%。 申万元件板块本周晶赛科技、天津普林、惠伦晶体、沪电股份、东晶电子涨幅靠前，分别同比+20.37%/+18.52%/+14.48%/+4.18%/+2.59%；本周高华科技/艾华集团/满坤科技/骏亚科技/方邦股份跌幅靠前，分别同比-11.67%/-10.45%/-9.22%/-9.21%/-8.91%。 申万光学光电子板块本周茂莱光学、ST瑞德、聚灿光电、长阳科技、芯瑞达涨幅靠前，分别同比+13.60%/+12.79%/+7.96%/+3.45%/+3.43%;本周久量股份/亚世光电/清越科技/凯盛科技/盛洋科技跌幅靠前，分别同比-14.50%/-12.16%/-11.96%/-11.61%/-11.25%。 申万电子化学品板块本周鼎龙股份、容大感光、凯华材料、天承科技、德邦科技涨幅靠前，分别同比+11.24%/+7.25%/+4.94%/+4.83%/+4.06%;本周莱特光电/三孚新科/西陇科学/国瓷材料/康鹏科技跌幅靠前，分别同比-17.26%/-10.57%/-9.32%/-8.51%/-7.01%。 重要公告 智动力 《智动力：关于变更回购股份用途并注销的公告》公司于2021年10月18日召开第三届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意使用自有资金以集中竞价交易方式进行股份回购，回购的股份拟用于实施公司股权激励计划或员工持股计划。回购金额不低于人民币5,000.00万元且不超过人民币7,000.00万元（均包含本数），回购股份的价格不超过人民币20.00元/股。回购期限为自第三届董事会第二十三次会议审议通过回购股份方案之日起12个月内。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。 沃尔核材 《沃尔核材：2024年前三季度业绩预告》公司公布了2024年前三季度的业绩预告，2024年前三季度公司共实现归属净利润6.24~6.72亿元，yoy+30~40%；扣非净利润5.92~6.38亿元，yoy+30%~40%。 韦尔股份 《韦尔股份：2024年前三季度业绩预增公告》公司预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为226,701.35万元到246,701.35万元，同比增加515.35%到569.64%；公司预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为220,213.31万元到240,213.31万元，同比增加1,595.80%到1,749.81%。 鼎龙股份 《鼎龙股份：2024前三季度业绩预告》公司预计2024年前三季度共实现归属净利润3.67~3.79亿元，yoy+108%~115%；扣非净利润3.38~3.50亿元，yoy+161%~171%。 沪电股份 《沪电股份：2024年前三季度业绩预告》2024年前三季度，公司预计实现归母净利润18.21~18.71亿 元 ，yoy+91.05%~96.29%。 扣 非 净 利 润17.81~18.31亿 元 ，yoy+102.97%~108.66%。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。 莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任副所长、电子行业首席分析师。 郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。 王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片等。 李星全，电子行业研究员。哈尔滨工业大学学士，北京大学硕士。2023年加入信达证券电子组，研究方向为服务器、PCB、消费电子等。 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日