GB200需求旺盛，建议持续关注AI良机

GB200需求旺盛，建议持续关注AI良机 2024年10月13日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮箱：mowenyu@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 电子 GB200需求旺盛，建议持续关注AI良机 2024年10月13日 本期内容提要: 本周申万电子细分行业多数下跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+6.62%）/其他电子Ⅱ（+3.55%）/元件 （+15.43%）/光学光电子（-9.89%）/消费电子（+5.59%）/电子化学品Ⅱ（-9.26%）；本周涨跌幅分别为半导体（+4.36%）/其他电子Ⅱ （-2.75%）/元件（-3.24%）/光学光电子（-5.33%）/消费电子（-3.44%）/电子化学品Ⅱ（-1.76%）。 本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（+0.33%）/特斯拉（-12.91%）/博通（+2.74%）/高通（+0.64%）/台积电 （+5.33%）/美光科技（+4.57%）/英特尔（+4.29%）/英伟达 （+7.91%）/亚马逊（+1.24%）/甲骨文（+2.87%）/超微电脑 （+15.93%）/应用光电（+16.28%）/谷歌A（-2.29%）/Meta（-1.01%）/微软（+0.06%）/超威半导体（-1.76%）。 GB200需求旺盛，建议持续关注AI良机。NvidiaBlackwellGPU需 求旺盛，B系列机架或将于Q4末期小批量出货，明年大规模铺开。我们认为，伴随政府层面相继出台有力措施，宏观经济景气度有望改善，居民可支配收入和消费意愿同步增加，股市景气度有望改善。从基本面看，AI是近年来全球最大的创新方向之一，当前算力需求依然快速增加，且产业链制约瓶颈正逐步解决，AI赛道长坡厚雪。同时，国内市场规模较大，国产算力产业链也有较大机遇，建议持续关注相关个股。 建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子； 【国产AI】寒武纪/海光信息/兴森科技/深南电路等。 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 行情追踪：本周申万电子行业多数下跌4 电子行业4 个股涨跌6 重要公告8 风险因素9 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅4 图2：美股年初以来涨跌幅15 图3：美股年初以来涨跌幅25 行情追踪：本周申万电子行业多数下跌 电子行业 本周申万电子指数多数下跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+6.62%） /其他电子Ⅱ（+3.55%）/元件（+15.43%）/光学光电子（-9.89%）/消费电子（+5.59%）/电子化学品Ⅱ（-9.26%）；本周涨跌幅分别为半导体（+4.36%）/其他电子Ⅱ（-2.75%）/元件（-3.24%）/光学光电子（-5.33%）/消费电子（-3.44%）/电子化学品Ⅱ（-1.76%）。 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股涨跌不一。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果 （+18.19%）/特斯拉（-12.35%）/博通（+62.58%）/高通（+17.53%）/台积电（+83.47%） /美光科技（+25.29%）/英特尔（-53.11%）/英伟达（+172.20%）/亚马逊（+24.27%）/甲骨文（+66.72%）/超微电脑（+68.16%）/应用光电（-7.56%）/谷歌A（+16.86%）/Meta （+66.67%）/微软（+10.71%)/超威半导体（+13.89%）;本周涨跌幅分别为苹果（+0.33%） /特斯拉（-12.91%）/博通（+2.74%）/高通（+0.64%）/台积电（+5.33%）/美光科技 （+4.57%）/英特尔（+4.29%）/英伟达（+7.91%）/亚马逊（+1.24%）/甲骨文（+2.87%） /超微电脑（+15.93%）/应用光电（+16.28%）/谷歌A（-2.29%）/Meta（-1.01%）/微软 （+0.06%）/超威半导体（-1.76%）。 图2：美股年初以来涨跌幅1 350% 英伟达 亚马逊 甲骨文 超微电脑 Applied 300% 250% 谷歌A Meta 微软 超微半导体 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：美股年初以来涨跌幅2 100% 苹果 特斯拉 博通 高通 台积电 美光科技 英特尔 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周国民技术、捷捷微电、华岭股份、全志科技、新相微涨幅靠前，分别同比+42.59%/+27.54%/+26.20%/+21.16%/+20.32%;本周锴威特/裕太微/钜泉科技/必易微/甬矽电子跌幅靠前，分别同比-11.83%/-10.47%/-8.80%/-8.60%/-7.87%。 表1：半导体涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 国民技术 42.59% 1 锴威特 -11.83% 2 捷捷微电 27.54% 2 裕太微 -10.47% 3 华岭股份 26.20% 3 钜泉科技 -8.80% 4 全志科技 21.16% 4 必易微 -8.60% 5 新相微 20.32% 5 甬矽电子 -7.87% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万消费电子板块本周豪声电子、惠威科技、慧为智能、精研科技、莱尔科技涨幅靠前，分别同比+25.79%/+16.07%/+14.54%/+12.14%/+10.08%；本周科森科技/统联精密/利通电子/雅葆轩/英力股份跌幅靠前，分别同比-16.72%/-13.14%/-13.13%/-12.38%/-11.14%。 表2：消费电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 豪声电子 25.79% 1 科森科技 -16.72% 2 惠威科技 16.07% 2 统联精密 -13.14% 3 慧为智能 14.54% 3 利通电子 -13.13% 4 精研科技 12.14% 4 雅葆轩 -12.38% 5 莱尔科技 10.08% 5 英力股份 -11.14% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万元件板块本周晶赛科技、天津普林、惠伦晶体、沪电股份、东晶电子涨幅靠前，分别同比+20.37%/+18.52%/+14.48%/+4.18%/+2.59%；本周高华科技/艾华集团/满坤科技/骏亚科技/方邦股份跌幅靠前，分别同比-11.67%/-10.45%/-9.22%/-9.21%/-8.91%。 表3：元件涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 晶赛科技 20.37% 1 高华科技 -11.67% 2 天津普林 18.52% 2 艾华集团 -10.45% 3 惠伦晶体 14.48% 3 满坤科技 -9.22% 4 沪电股份 4.18% 4 骏亚科技 -9.21% 5 东晶电子 2.59% 5 方邦股份 -8.91% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万光学光电子板块本周茂莱光学、ST瑞德、聚灿光电、长阳科技、芯瑞达涨幅靠前，分别同比+13.60%/+12.79%/+7.96%/+3.45%/+3.43%;本周久量股份/亚世光电/清越科技/凯盛科技/盛洋科技跌幅靠前，分别同比-14.50%/-12.16%/-11.96%/-11.61%/-11.25%。 表4：光学光电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 茂莱光学 13.60% 1 久量股份 -14.50% 2 ST瑞德 12.79% 2 亚世光电 -12.16% 3 聚灿光电 7.96% 3 清越科技 -11.96% 4 长阳科技 3.45% 4 凯盛科技 -11.61% 5 芯瑞达 3.43% 5 盛洋科技 -11.25% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万电子化学品板块本周鼎龙股份、容大感光、凯华材料、天承科技、德邦科技涨幅靠前，分别同比+11.24%/+7.25%/+4.94%/+4.83%/+4.06%;本周莱特光电/三孚新科/西陇科学/国瓷材料/康鹏科技跌幅靠前，分别同比-17.26%/-10.57%/-9.32%/-8.51%/-7.01%。 表5：电子化学品涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 鼎龙股份 11.24% 1 莱特光电 -17.26% 2 容大感光 7.25% 2 三孚新科 -10.57% 3 凯华材料 4.94% 3 西陇科学 -9.32% 4 天承科技 4.83% 4 国瓷材料 -8.51% 5 德邦科技 4.06% 5 康鹏科技 -7.01% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 重要公告 智动力 《智动力：关于变更回购股份用途并注销的公告》公司于2021年10月18日召开第三届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意使用自有资金以集中竞价交易方式进行股份回购，回购的股份拟用于实施公司股权激励计划或员工持股计划。回购金额不低于人民币5,000.00万元且不超过人民币7,000.00万元（均包含本 数），回购股份的价格不超过人民币20.00元/股。回购期限为自第三届董事会第二十三次 会议审议通过回购股份方案之日起12个月内。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。 沃尔核材 《沃尔核材：2024年前三季度业绩预告》公司公布了2024年前三季度的业绩预告，2024年前三季度公司共实现归属净利润6.24~6.72亿元，yoy+30~40%；扣非净利润5.92~6.38亿元，yoy+30%~40%。 韦尔股份 《韦尔股份：2024年前三季度业绩预增公告》公司预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为226,701.35万元到246,701.35万元，同比增加515.35%到569.64%；公司预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 220,213.31万元到240,213.31万元，同比增加1,595.80%到1,749.81%。 鼎龙股份 《鼎龙股份：2024前三季度业绩预告》公司预计2024年前三季度共实现归属净利润 3.67~3.79亿元，yoy+108%~115%；扣非净利润3.38~3.50亿元，yoy+161%~171%。 沪电股份 《沪电股份：2024年前三季度业绩预告》2024年前三季度，公司预计实现归母净利润18.21~18.71亿元，yoy+91.05%~96.29%。扣非净利润17.81~18.31亿元，yoy+102.97%~108.66%。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期； （2）宏观经济波动风险； （3）地缘政治风险。 净利润（亿元） PE 附表：电子化学品涨跌TOP5 股票代码 股票简称 总市值（亿元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 601138.SH 工业富联 4,885.52 255.6596 312.4188 360.8195 19.11 15.64 13.54 002463.SZ 沪电股份 801.36 24.6814 32.3909 39.0808 32.47