汽车行业周报：特斯拉Robotaxi亮相，有望引领智驾行业加速发展

中性（维持） 特斯拉Robotaxi亮相，有望引领智驾行业加速发展 ——汽车行业周报（1007-1013） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年10月13日 核心观点 9月乘用车整体销量同环比实现增长，新能源乘用车销量表现亮眼。据乘联会，9月 全国狭义乘用车批发/零售销量250.4/210.9万辆，同比增长2.1%/4.5%，环比8月增长16.1%/10.6%。随着汽车报废更新政策加码及地方政府置换补贴政策陆续出台，9月乘用车市场整体热度明显回升。9月全国新能源乘用车批发/零售销量123.1/112.3万辆，同比增长48.1%/50.9%，环比8月增长17.2%/9.6%；9月乘用 车新能源批发/零售渗透率49.1%/53.3%，同比提升15.0/16.4个百分点，环比+0.2/- 0.6个百分点。新能源市场继续受益于报废更新及置换补贴政策，9月新能源乘用车单月批发及零售销量均创历史月度新高，新能源乘用车零售渗透率维持在50%以上。出口市场延续较强表现，9月乘用车出口（含整车与CKD）43.5万辆，同比增长22%，环比增长5%，新能源及出口市场持续为行业销量提供有力支撑。 特斯拉Robotaxi正式亮相，有望引领自动驾驶行业发展。北京时间10月11日，特斯拉“WE，ROBOT”发布会在美国加利福尼亚州正式召开。此次发布会主要有以下亮点：（1）特斯拉无人驾驶出租车正式命名为“Cybercab”并在发布会亮 相，Cybercab为双门两座轿车，无方向盘、踏板等控制装置，采用感应充电，车门 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 采用鸥翼门设计；Cybercab预计将在2026年开始生产，2027年之前将进入大规模量产阶段；Cybercab车辆成本预计将低于3万美元，未来运营成本将低至0.2美元/ 政策有望拉动汽车需求改善，Robotaxi发 2024-09-29 “Robovan”，能够容纳20人，同时满足货物运输需求，未来运营成本将低至5-10美分/英里。（3）FSD将从有人监督转向无人监督，特斯拉预计2026年在美国 布会定档10月10日：——汽车行业周报（0923-0929） 得克萨斯州和加利福尼亚州启动无人监督的FSD。（4）特斯拉人形机器人 Cybertruck有望进入加拿大和墨西哥市 2024-09-22 Optimus在发布会后亮相，最新的Optimus在运动灵活性方面取得了较大进步，展 场，关注三季报经营能力较好的公司：— 示了集体舞蹈、向嘉宾提供酒水服务等能力，特斯拉表示规模铺开后成本将降低至 —汽车行业周报（0916-0922） 2-3万美元。当前Robotaxi行业仍处于起步阶段，预计特斯拉Cybercab发布或将 成为行业催化剂，有望引领Robotaxi行业技术创新和商业化发展，并推动高级别自 动驾驶渗透率持续提升。 国庆期间多家新能源车企订单较好，10月新能源车市场有望维持同比较高增长。近 日多家新能源车企公布国庆假期期间订单数据，鸿蒙智行全系车型10月1-7日累计 大定达2.86万辆，其中智界R7、问界M7、问界M9大定分别达9600辆、9000 辆、7600辆；10月10日，智界汽车宣布智界R7上市14日累计大定突破2万辆。 其他新能源车企方面，国庆期间零跑汽车大定突破1.7万辆，小米SU7锁单超过6000辆，深蓝汽车订单达14465辆，理想汽车订单突破2万辆，小鹏汽车订单达1.6万辆，极氪订单突破1万辆，极狐汽车订单达5252辆。在汽车报废更新和地方 置换更新政策带动下，预计10月新能源汽车市场有望延续9月同比高增长态势，并 为10月乘用车市场销量维稳向上奠定基础。 英里，含税价格可能为0.3-0.4美元/英里。（2）特斯拉展示了无人驾驶厢式货车 政策推动下多家新能源车企9月销量创新 高，部分公司将见估值修复：——汽车行业周报（0930-1006） 2024-10-07 投资建议与投资标的 从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放，汽车行业公司即将进入三季报披露期，部分盈利确定性较高的整车及零部件公司估值将修复。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注：比亚迪、江淮汽车、长安汽车、中国重汽、上汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、隆鑫通用、保隆科技、丰茂股份、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯9 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态12 5风险提示14 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）8 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）8 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）8 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）9 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）9 表1：主要公司估值表7 1本周观点 9月乘用车整体销量同环比实现增长，新能源乘用车销量表现亮眼。据乘联会，9月全国狭义乘用车批发/零售销量250.4/210.9万辆，同比增长2.1%/4.5%，环比8月增长16.1%/10.6%。随着汽车报废更新政策加码及地方政府置换补贴政策陆续出台，9月乘用车市场整体热度明显回升。9月全国新能源乘用车批发/零售销量123.1/112.3万辆，同比增长48.1%/50.9%，环比8月增长17.2%/9.6%；9月乘用车新能源批发/零售渗透率49.1%/53.3%，同比提升15.0/16.4个百分点，环比+0.2/-0.6个百分点。新能源市场继续受益于报废更新及置换补贴政策，9月新能源乘用车单月批发及零售销量均创历史月度新高，新能源乘用车零售渗透率维持在50%以上。出口市场延续较强表现，9月乘用车出口（含整车与CKD）43.5万辆，同比增长22%，环比增长5%，新能源及出口市场持续为行业销量提供有力支撑。 特斯拉Robotaxi正式亮相，有望引领自动驾驶行业发展。北京时间10月11日，特斯拉“WE，ROBOT”发布会在美国加利福尼亚州正式召开。此次发布会主要有以下亮点：（1）特斯拉无人驾驶出租车正式命名为“Cybercab”并在发布会亮相，Cybercab为双门两座轿车，无方向盘、踏板等控制装置，采用感应充电，车门采用鸥翼门设计；Cybercab预计将在2026年开始生产，2027年之前将进入大规模量产阶段；Cybercab车辆成本预计将低于3万美元，未来运营成本将 低至0.2美元/英里，含税价格可能为0.3-0.4美元/英里。（2）特斯拉展示了无人驾驶厢式货车 “Robovan”，能够容纳20人，同时满足货物运输需求，未来运营成本将低至5-10美分/英里。 （3）FSD将从有人监督转向无人监督，特斯拉预计2026年在美国得克萨斯州和加利福尼亚州启动无人监督的FSD。（4）特斯拉人形机器人Optimus在发布会后亮相，最新的Optimus在运动灵活性方面取得了较大进步，展示了集体舞蹈、向嘉宾提供酒水服务等能力，特斯拉表示规模铺开后成本将降低至2-3万美元。当前Robotaxi行业仍处于起步阶段，预计特斯拉Cybercab发布或将成为行业催化剂，有望引领Robotaxi行业技术创新和商业化发展，并推动高级别自动驾驶渗透率持续提升。 国庆期间多家新能源车企订单较好，10月新能源车市场有望维持同比高增长。近日多家新能源车企公布国庆假期期间订单数据，鸿蒙智行全系车型10月1-7日累计大定达2.86万辆，其中智界R7、问界M7、问界M9大定分别达9600辆、9000辆、7600辆；10月10日，智界汽车宣布智界R7上市14日累计大定突破2万辆。其他新能源车企方面，国庆期间零跑汽车大定突破1.7万 辆，小米SU7锁单超过6000辆，深蓝汽车订单达14465辆，理想汽车订单突破2万辆，小鹏汽 车订单达1.6万辆，极氪订单突破1万辆，极狐汽车订单达5252辆。在汽车报废更新和地方置换 更新政策带动下，预计10月新能源汽车市场有望延续9月同比高增长态势，并为10月乘用车市场销量维稳向上奠定基础。 从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放，行业有望维持较高景气度；汽车行业公司即将进入三季报披露期，部分经营能力较强、盈利确定性较高的整车及零部件公司三季报业绩值得关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注： 比亚迪(002594，未评级)、江淮汽车(600418，未评级)、长安汽车(000625，买入)、中国重汽(000951，买入)、上汽集团(600104，买入)、宇通客车(600066，未评级)、新泉股份(603179，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯 迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、隆鑫通用(603766，未评级)、保隆科技(603197，未评级)、丰茂股份(301459，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、贝斯特(300580，未评级)、伯特利(603596，买入)、精锻科技(300258，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、经纬恒润-W(688326，买入)、双环传动(002472，未评级)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃(600660，未评级)、潍柴动力(000338，未评级)等。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-4.3%，走势跑输沪深300（-3.3%），在29个一级行业中位列第 11位。本周市场情绪有所回落，汽车二级行业中乘用车板块（-3.02%）、汽车零部件板块（- 4.39%）跌幅低于5%；摩托车及其他板块（-5.48%）、汽车销售及服务板块（-5.99%）和商用车板块（-7.32%）跌幅较大 本周汽车板块涨幅前五公司分别为翔楼新材（+12.7%）、金固股份（+12.0%）、富临精工 （+11.2%）、兴民智通（+9.5%）、江淮汽车（+9.3%）；跌幅前五公司分别为华洋赛车（-17.1%）、同心传动（-17.0%）、金龙汽车（-15.6%）、爱玛科技（-14.5%）、山子高科（- 14.2%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（-2.36%）、上汽集团（-6.56%）、广汽集团（-7.02%）、吉利汽车（-0.92%）、长安汽车（-11.36%）、长城汽车（-4.65%）、中国重汽（-7.48%）。 零部件：新泉股份（+2.02%）、博俊科技（-2.50%）、银轮股份（-2.26%）、岱美股份（-8.47%）、瑞鹄模具（-2.22%）、爱柯迪（-12.54%）、拓普集团（-3.65%）、保隆科技（- 3.18%）