量化市场追踪周报（2024W39-40）：多空博弈较为剧烈，小盘成长风格受青睐

c 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 多空博弈较为剧烈， 小盘成长风格受青睐 ——量化市场追踪周报（2024W39-40） 证券研究报告金工研究 金工定期报告 于明明金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002联系电话：+8618616819227 邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005联系电话：+8619821223545 邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 量化市场追踪周报(2024W39-40)：多空博弈较为剧烈，小盘成长风格受青睐 2024年10月13日 本周市场复盘：本周下半周市场进入盘整，前期冲高的各大宽基指数迎来回调，资金面上主动资金呈大幅净流出，显示部分机构资金在短期冲高后进行了获利了结，但公募基金整体仍在调增仓位，宽基ETF当周流入超1400亿，达到年内高位，短期来看市场流动性充足，但多空博弈较为剧烈，后续市场波动或维持高位。板块结构方面，既资金情绪改善后，科创板块表现亮眼，创业板ETF净流入较多，公募基金短期大幅增配通信、计算机等成长类行业，小盘成长仓位配比上升较多，但并未完全降低价值的配置比例，在巨幅震荡行情中，我们认为部分公募基金仍维持了“红利 +科创”的杠铃式的配置策略，在短期内需要关注两类资产的配比动向。 公募基金：电子行业配比持续上调，宽基ETF持续大幅净流入。本周主动权益基金仓位大幅提升，“固收+”基金仓位维持稳定。本周小盘成长仓位上调较多；从近一月来看，小盘成长风格增配明显。行业方面，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有通信、综合金融、电力设备及新能源、石油石化、传媒，配比下调较多的行业有有色金属、食品饮料、家电、钢铁、电子。 本周，各类型ETF基金资金净流入1588.78亿元。宽基ETF方面，本周资金净流入1415.65亿元，规模达到21177.49亿元。行业ETF方面，本周资金净流入191.83亿元，规模达到5287.83亿元。消费、TMT、周期制造、金融板块ETF均呈现净流入。本周境内新成立基金数目共计9只，主动权益型基金新发总份额约为3.69亿元，为近1年12%分位。今年以 来主动权益型基金新发220只，规模合计约564.83亿元；被动权益型基 金新发198只，仅次于2021年同期，规模合计约824.02亿元。 主力/主动资金流向：节后避险情绪浓厚，本周主买净额约-4663亿元。行业方面，本周主力流出电子、计算机、非银行金融、医药、机械；主动资金流出非银行金融、计算机。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录量化市场追踪周报（2024W39-40）：多空博弈较为剧烈，小盘成长风格受青睐4 1.本周市场复盘：多空博弈较为剧烈，小盘成长风格受青睐4 2.公募基金：小盘成长仓位大幅上调，宽基ETF持续大幅净流入5 公募基金仓位测算：主动权益基金仓位大幅提升，“固收+”基金仓位维持稳定6 主动权益产品风格动向：小盘成长风格仓位大幅提升8 主动权益产品行业动向：主动权益基金增配通信、计算机行业9 ETF市场跟踪：本周宽基ETF净流入超1400亿元，创业板ETF净流入较多11 新成立基金：本周主动权益型基金新发总份额约为3.69亿元，为近1年12%分位12 3.主力/主动资金流：节后避险情绪浓厚，主动资金流出非银金融、计算机14 附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览16 附录2：近两周公募基金新成立与新发行一览20 风险因素21 表目录表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息5 表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)9 表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号10 表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)15 表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)15 表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)16 表7：本周中信一级行业主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)16 表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览17 表9：近两周新成立公募基金一览(按基金成立日计)20 表10：近两周新发行公募基金一览(按基金认购日计)20 图目录图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)4 图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)4 图3：主动权益型基金历史仓位分布6 图4：“固收+”基金历史仓位分布7 图5：主动权益型基金历史风格仓位分布8 图6：信达金工行业轮动策略多头超额10 图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)12 图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元)13 图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量13 图10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)13 图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量14 图12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)14 图13：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)15 量化市场追踪周报（2024W39-40）：多空博弈较为剧烈，小盘成长风格受青睐 1.本周市场复盘：多空博弈较为剧烈，小盘成长风格受青睐 本周下半周市场进入盘整，前期冲高的各大宽基指数迎来回调，资金面上主动资金呈大幅净流出，显示部分机构资金在短期冲高后进行了获利了结，但公募基金整体仍在调增仓位，宽基ETF当周流入超1400亿，达到年内高位，短期来看市场流动性充足，但多空博弈较为剧烈，后续或以震荡行情为主。板块结构方面，既资金情绪改善后，科创板块表现亮眼，创业板ETF净流入较多，公募基金短期大幅增配通信、计算机等成长类行业，小盘成长仓位配比上升较多，但并未完全降低价值的配置比例，在巨幅震荡行情中，我们认为部分公募基金仍维持了“红利+科创”的杠铃式的配置策略，在短期内需要关注两类资产的配比动向。 宽基指数表现回顾：近两周（2024/9/30-2024/10/11）在节前市场冲击高位后，避险情绪有所升温，下半周各大宽基指数迎来一定回撤。结构上来看，在政策组合助力预期扭转后，以科创50为代表的科创类指数近两周表现相对强势，整体市场呈现成长强于价值的特征。截至2024/10/11，上证指数报收3217.74点，周涨跌幅约-3.56%；深证成指报收10060.74点，周涨跌幅约-4.45%；创业板指报收2100.87点，周涨跌幅约-3.41%；沪深300报收 3887.17点，周涨跌幅约-3.25%。 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%) 3.04 0.05 1.11 0.34 -0.64 -3.56-4.45-3.41-3.25-4.74 -5.12-5.53 -2.92 -4.60 -2.48 -5.56 -6.53 25 20 15 10 5 0 -5 -10 2000 1000 500 300 上深创沪中中中证证业深证证证指成板 数指指 科北国国中 50 50 创证证证证 价成红 值长利 中恒标黄南证生普金华转指商 9999 500 债数品 本周上周 资料来源：同花顺iFinD、信达证券研发中心统计日期：2024/9/30-2024/10/11 行业指数表现回顾：各行业在节前普涨后，本周迎来不同程度回调，其中TMT与金融板块表现相对强势。周涨跌幅排名居前的行业有综合金融、电子、银行、非银行金融、计算机等，收益率依次为5.15%、-0.48%、-0.60%、 -0.82%、-1.25%；周涨跌幅排名靠后的行业包括消费者服务、传媒、房地产、食品饮料、农林牧渔等，收益率依次为-8.72%、-8.39%、-8.31%、-7.53%、-7.44%。 图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%) 5.1 -1.9 -0.6-0.8 -0.5 -1.3 -4.0 -2.5 -1.9 -5.7-6.1 -4.3-5.0 -2.9 -6.4 -6.3-7.0 -4.9-5.1 -4.3 -5.9 -8.7 -6.5-5.9 -7.5 -7.4 -6.4 -8.3 -6.0 -8.4 15 10 5 0 -5 -10 石煤有电钢基建建轻机电国汽商消家纺医食农银非房交电通计传综综油炭色力铁础筑材工械力防车贸费电织药品林行银地通子信算媒合合 石金及化 制设军零者服 饮牧行产运机金 化属公工用 事业 造备工售服装及务 新能源 料渔金输融融 本周上周 资料来源：同花顺iFinD、信达证券研发中心统计日期：2024/9/30-2024/10/11 2.公募基金：小盘成长仓位大幅上调，宽基ETF持续大幅净流入 截至2024/10/11，本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-2.60%。基金总数为4385，上涨数目为452，占比达到10.31%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是东方惠新灵活配置混合A、浙商汇金先进制造混合、中海沪港深多策略灵活配置混合、德邦半导体产业混合A、国联安德盛红利混合，一周净值涨跌幅分别是8.97%、8.67%、7.94%、7.86%、7.77%。 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息 排名 基金代码 基金简称 基金经理 到任日期 基金规模 (亿元) 本周涨跌 幅 近3月回 报 年初至今 1 001198.OF 东方惠新灵活配置混合A 严凯 2021/8/11 0.17 8.97% 21.46% 16.90% 2 013145.OF 浙商汇金先进制造混合 王霆 2024/9/2 0.32 8.67% 22.97% 10.14% 3 005646.OF 中海沪港深多策略灵活配置混合 姚炜何文逸 2024/4/27 0.88 7.94% 13.70% 20.79% 4 014319.OF 德邦半导体产业混合A 雷涛 2021/12/28 25.55 7.86% 17.33% 14.71% 5 257040.OF 国联安德盛红利混合 徐俊 2019/6/24 1.03 7.77% 21.56% 28.54% 6 011599.OF 国联安匠心科技1个月滚动持有混合 潘明 2021/5/18 0.50 7.55% 8.30% 19.02% 7 001412.OF 德邦鑫星价值灵活配置混合A 揭诗琪雷涛陆 2023/3/24 0.35 7.38% 12.26% 16.41% 阳 8 006976.OF 鹏华核心优势混合A 黄奕松 2021/12/18 2.74 7.21% 11.86% 8.34% 9 257070.OF 国联安优选行业混合 潘明 2014/2/15 7.27 6.72% 9.65% 17.07% 10 001956.OF 国联安科技动力股票 潘明 2016/1/26 6.80 6.63% 9.70% 17.15% 资料来源：聚源、信达证券研发中心 公募基金仓位测算：主动权益基金仓位大幅提升，“固收+”基金仓位维持稳定 从持股市值加权平均值来看，主动权益基金仓位大幅提升，“固收+”基金仓位维持稳定。截至2024/10/11，主动权益型基金的平均仓位约为85.88%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为88.74%（较上周上升2.52pct），偏股混合型基金的平均仓位约为86.42%（较上周上升3.14pct），配置型基金的平均仓位约为83.72%（较上周上升4.09pct）；“固收+”基金平均仓位约为24.26%，较上周下降0.29pct。 图3：主动权益型基金历史仓位分布 95%8500 90% 7500 6500 85% 5500 80% 4500 75% 3500 70%