轮胎行业专题报告（2024年9月）：运费持续回落，赛轮Q3业绩预喜

美国进口市场

2024年8月，美国进口PCR数量为1736.41万条，环比下降1.06%，同比下降0.09%；TBR数量为131.47万条，环比下降5.83%，同比下降8.43%。2024年以来，美国月度进口半钢胎、全钢胎数量处于历史同期较高水平，显示美国进口需求依然稳健。

中国市场

出口需求较好，半钢胎开工率延续高位。8月，中国出口新的充气橡胶轮胎6186万条，环比上涨2.08%，同比上涨13.17%。9月，中国全钢胎月均开工率58.09%，同比减少5.42pct，环比增加1.78pct；半钢胎月均开工率78.59%，同比增加6.47pct，环比减少0.45pct。

原材料

9月轮胎原材料价格指数为179.18，环比上涨6.26%，同比上涨4.79%。其中，天然橡胶均价16068元/吨，环比上涨9.04%，同比上涨24.24%；丁苯橡胶均价16008元/吨，环比上涨5.95%，同比上涨18.90%；螺纹钢均价3407元/吨，环比上涨2.58%，同比下降11.48%；炭黑均价8575元/吨，环比上涨5.37%，同比下降12.27%。

海运

2024年以来海运费受到红海危机等影响有所上涨，但总体对轮胎行业影响较小，9月海运费继续回落。9月27日，FBX为4564.00点，较2024年最大值下滑17.79%；CCFI（美东航线）为1345.52点，较2024年最大值下滑29.19%；CCFI（美西航线）为1304.63点，较2024年最大值下滑23.00%。海运费逐渐回落，对轮胎行业的影响有望消退。

赛轮轮胎业绩预告

赛轮轮胎发布2024年三季报业绩预告，预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润32.10亿元到32.80亿元，同比增加58.52%到61.98%；扣除非经常性损益的净利润31.10亿元到31.80亿元，同比增加48.17%到51.50%。

风险因素

宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险。

重点公司

赛轮轮胎推荐逻辑：公司海外越南、柬埔寨双基地已落成，布局北美、全球化持续加深，应对贸易壁垒能力持续增强；“液体黄金”实现技术突破，有望提升公司品牌力。通用股份推荐逻辑：海外双工厂落地，全球市占率逐步提升；海外扩建泰国二期、柬埔寨二期，全球化进程不断加深。